Pejabat tinggi ECB: Jika konflik Timur Tengah meningkatkan inflasi, bank sentral mungkin akan menaikkan suku bunga lebih awal!

Kenaikan harga energi yang dipicu oleh perang Iran sedang mengubah ekspektasi kebijakan Bank Sentral Eropa. Beberapa pejabat ECB memperingatkan bahwa jika kenaikan energi menyebar ke harga konsumsi secara luas, bank sentral akan bertindak tegas, dan pasar akan semakin yakin akan kenaikan suku bunga.

Selasa, menurut Bloomberg, anggota dewan ECB dan gubernur Bank Sentral Slovakia Peter Kazimir mengatakan bahwa waktu kenaikan suku bunga “mungkin lebih dekat dari yang diperkirakan banyak orang”, dan diskusi penurunan suku bunga “sudah benar-benar keluar dari pertimbangan”. Data Bloomberg menunjukkan bahwa saat ini, kemungkinan kenaikan suku bunga sebelum Juni diperkirakan mencapai 60%, dan kemungkinan kenaikan lagi sebelum akhir tahun sekitar 35%.

Gubernur Bank Federal Jerman Joachim Nagel mengatakan hari yang sama bahwa jika kenaikan harga energi berujung pada inflasi harga konsumsi yang meluas, ECB akan “bertindak tepat waktu dan tegas”. Presiden ECB Christine Lagarde menegaskan bahwa bank akan “mengambil semua langkah yang diperlukan” untuk menjaga inflasi tetap terkendali, dan tidak mengizinkan kejadian inflasi tinggi tahun 2022-2023 terulang kembali.

Ekspektasi kenaikan suku bunga meningkat, diperkirakan minggu depan tidak akan ada perubahan

Pernyataan Gubernur Bank Slovakia Peter Kazimir menjadi salah satu yang paling tegas dalam gelombang pernyataan pejabat ECB kali ini. Ia secara tegas menyatakan bahwa risiko inflasi sudah “secara jelas condong ke atas”, dan menekankan bahwa tidak perlu menunggu laporan proyeksi triwulan untuk mulai menaikkan suku bunga, ia menyebutkan “tidak ada keraguan bahwa kenaikan suku bunga akan dilakukan tanpa proyeksi baru.”

ECB diperkirakan akan mempertahankan suku bunga pada pertemuan minggu depan, dan akan mengajukan berbagai skenario terkait pertumbuhan dan jalur inflasi dalam situasi konflik yang berlangsung. Data Reuters menunjukkan bahwa pasar uang saat ini memperkirakan kemungkinan lebih dari 50% bahwa suku bunga kebijakan akan naik menjadi 2% sebelum akhir tahun.

Perbedaan posisi pejabat

Meskipun ekspektasi kenaikan suku bunga meningkat, belum ada konsensus hawkish di internal ECB.

Gubernur Bank Federal Jerman Joachim Nagel mendukung “strategi menunggu dan melihat”, menekankan bahwa situasi saat ini masih terlalu tidak stabil untuk menilai dampak jangka menengah dan panjang secara andal. Gubernur Bank Sentral Prancis François Villeroy de Galhau secara tegas menyatakan, “Dalam kondisi saat ini, saya rasa tidak seharusnya menaikkan suku bunga.”

Wakil Gubernur ECB Luis de Guindos menyebutkan bahwa dampak perang terhadap Eropa tergantung pada durasi dan intensitasnya, “Kita perlu tetap tenang dan tidak bereaksi berlebihan.” Anggota Dewan Eksekutif Piero Cipollone juga menyatakan bahwa, “Masih terlalu dini untuk menilai dampak perang saat ini.”

Pelajaran inflasi 2022 meningkatkan kewaspadaan

Pejabat ECB umumnya membandingkan situasi saat ini dengan kejadian inflasi energi yang dipicu konflik Rusia-Ukraina tahun 2022. Saat itu, ECB awalnya menyebut inflasi sebagai fenomena sementara dan bereaksi lambat, lalu terpaksa menaikkan suku bunga secara besar-besaran.

Gubernur Bank Slovakia Kazimir memperingatkan bahwa perusahaan-perusahaan masih mengingat tahun inflasi tersebut, “akan lebih cepat menanggung biaya kepada konsumen dibandingkan tahun 2022,” dan pekerja juga akan “lebih cepat menuntut kenaikan gaji.” Ia berpendapat bahwa ekspektasi inflasi sudah mulai meningkat, ini adalah sinyal awal bahwa guncangan harga akan berdampak jangka panjang.

Data Reuters menunjukkan bahwa inflasi di zona euro setelah mencapai puncaknya tahun 2022, kini berkisar di sekitar 2% selama lebih dari satu tahun. Gubernur Bank Federal Nagel menyatakan bahwa gejolak ini “kemungkinan besar telah mengakhiri diskusi tentang inflasi yang lebih rendah dari target dalam waktu dekat.”

Kekhawatiran pertumbuhan dan risiko fiskal

Anggota Dewan ECB Kazimir menyatakan bahwa meskipun ada ketidakpastian, ia tetap “cukup optimistis” tentang pertumbuhan, dan tidak terlalu khawatir terhadap risiko stagflasi. Namun, ia juga memberi peringatan tegas kepada pemerintah negara-negara: Jangan menggunakan subsidi besar-besaran untuk melindungi konsumen dan perusahaan dari tingginya biaya energi, terutama mengingat kondisi fiskal beberapa negara yang sudah rapuh.

“Tidak diragukan lagi, pemerintah akan mengusulkan berbagai paket bantuan,” katanya, “Saya sangat menyarankan agar tidak melakukan hal tersebut, dan mendorong pemerintah agar langkah-langkahnya sangat tepat sasaran dan terbatas waktu. Tapi, hal ini belum pernah terjadi sebelumnya.”