Era AI, Token adalah Raja

Pada 16 Maret 2026, di konferensi GTC Nvidia, Jensen Huang mendefinisikan ulang pusat data dengan satu kalimat.

Dia memegang sabuk juara bertuliskan “InferenceX” dan menyatakan bahwa pusat data tidak lagi sekadar alat pengolahan daya komputasi, melainkan sebuah “Pabrik Token”—input data dan listrik, outputnya adalah produk nilai inti di era AI, yang bisa disebut sebagai “Minyak Industri” baru di zaman ini.

Token adalah satuan pengukuran dasar untuk model besar AI dalam memproses teks. Perilaku seperti pembuatan konten AI, pengolahan data, dan lainnya akan menghabiskan daya komputasi dan diukur dengan Token. Efisiensi produksi Token dan biaya terkaitnya secara langsung menentukan daya saing perusahaan di era AI.

Transformasi yang didorong oleh daya komputasi dan didukung modal ini tidak hanya mengubah cara pusat data, penyedia layanan cloud, dan perusahaan AI bertahan, tetapi juga memberi peluang besar bagi perusahaan China untuk menggantikan produk domestik.

Rekonstruksi Nilai Token

“Pabrik Token” yang diusulkan Jensen Huang sebenarnya bukan konsep baru, tetapi pada konferensi GTC 2026, makna industri dari istilah ini menjadi nyata.

Pada GTC 2024, Huang pernah mengatakan bahwa dalam revolusi industri sebelumnya, bahan baku yang masuk ke pabrik adalah air, dan produk akhirnya adalah listrik. “Sekarang, bahan baku yang masuk ke ruang server ini adalah data dan listrik, dan yang keluar adalah Token. Meskipun tak berwujud, Token sangat berharga dan akan didistribusikan ke seluruh dunia.”

Dua tahun kemudian, prediksi ini menjadi kenyataan, dan inti dari perubahan ini adalah pergeseran industri AI dari “pelatihan model” ke “aplikasi inferensi”.

Yuan Shuai, Wakil Kepala Investasi di Institut Pengembangan Kota China, menyatakan bahwa ledakan layanan Token AI dan rantai industri daya komputasi adalah hasil dari penyebaran AI cerdas, lonjakan permintaan Token, dan penurunan biaya daya komputasi secara bersamaan. Ekspektasi pasar dari konsep ini telah beralih dari spekulasi ke kebutuhan nyata, dan tantangan utama ke depan adalah pengendalian biaya dan penyesuaian regulasi. Dalam jangka panjang, ini akan merevolusi distribusi nilai industri AI.

Yuan Shuai juga menganalisis bahwa kekuatan pendorong utama adalah ledakan aplikasi AI cerdas, di mana “hewan kecil” seperti agen cerdas menggantikan manusia dalam tugas otomatis, menciptakan kebutuhan konsumsi Token tanpa batas. Chip generasi baru Nvidia mendorong penurunan biaya inferensi secara signifikan, membentuk siklus positif: “Permintaan Token melonjak — biaya daya berkurang — lebih banyak aplikasi terealisasi.”

Ekonomi Token sedang membentuk bentuk baru dunia kerja masa depan.

Rekrutan terbaru di Silicon Valley adalah: “Berapa banyak Token dalam tawaranmu?” Huang Huang memperkirakan bahwa di masa depan, setiap insinyur perusahaan akan memiliki anggaran Token tahunan. Gaji dasar mereka mungkin puluhan ribu dolar, dan Nvidia akan menyediakan sekitar setengah dari jumlah tersebut sebagai kuota Token, agar mereka dapat meningkatkan efisiensi hingga 10 kali lipat.

Untuk menguasai produksi Token, Nvidia meluncurkan seluruh rangkaian solusi.

Diketahui bahwa Nvidia merilis platform AI generasi baru, Vera Rubin, yang bertujuan menurunkan biaya Token sebesar 90%.

Transformasi industri ini dengan cepat menyebar ke seluruh rantai industri, dan langkah Alibaba Cloud paling langsung terlihat.

Pada 18 Maret, Alibaba Cloud mengumumkan kenaikan harga 5%–34% untuk kartu daya komputasi Pingtouge Zhenwu 810E dan lainnya. Di baliknya adalah lonjakan volume panggilan Token akibat ledakan aplikasi Agen AI sebelumnya, yang memperburuk ketidakseimbangan penawaran dan permintaan daya komputasi, akhirnya memicu penyesuaian harga.

Menurut sumber, Alibaba Cloud sedang memfokuskan daya komputasi AI yang langka ke bisnis terkait Token, bahkan membentuk grup usaha Alibaba Token Hub untuk mengintegrasikan seluruh sumber daya rantai industri dan merebut peluang.

Dari pengaturan daya Nvidia hingga pengalihan sumber daya Alibaba Cloud, satu sinyal sudah sangat jelas: Token adalah kunci penghubung antara daya komputasi, model, dan nilai bisnis. Penguasaannya akan menentukan posisi mereka di era AI.

Kegilaan Modal dan Terobosan Domestik

Kebangkitan ekonomi Token telah memicu gelombang di pasar modal.

Pada Maret 2026, saham “Token pertama” di Hong Kong, Xunce Technology, tiba-tiba melonjak 37% di penutupan.

Berita utama pada 17 Maret, pukul 02.00 waktu Beijing, adalah pidato utama Jensen Huang di GTC 2026, yang mengirimkan sinyal terkuat tentang gelombang daya komputasi AI—setiap pusat data di masa depan akan menjadi “pabrik” produksi Token.

Pernyataan ini langsung menarik perhatian pasar terhadap rantai industri terkait Token, dan Xunce Technology, sebagai “saham Token pertama” di pasar Hong Kong, menjadi target favorit investor.

Data menunjukkan bahwa Xunce Technology didirikan pada 2016, fokus pada infrastruktur data real-time dan platform analitik, dan listing di Hong Kong pada 30 Desember 2025. Pasar menyebutnya sebagai “Versi China Palantir.”

Pada 6 Maret, laporan laba rugi sementara 2025 menunjukkan bahwa hingga 31 Desember 2025, pendapatan perusahaan mencapai 1,283 miliar yuan, naik 102,95% dari tahun sebelumnya, dengan laba bersih setelah dikurangi biaya non-operasi menyusut menjadi 55 juta yuan. Secara kuartalan, pendapatan semester pertama 2025 adalah 198 juta yuan, dan semester kedua 1,085 miliar yuan, meningkat 448% dari semester sebelumnya. Pada periode yang sama tahun 2024, pendapatan adalah 630 juta yuan.

Perusahaan menyatakan bahwa pertumbuhan kinerja didukung oleh penerapan model besar AI yang mempercepat permintaan data. Seiring kemampuan model besar semakin dikomersialkan, kompetisi pasar beralih dari tingkat model ke tingkat implementasi, dan infrastruktur data real-time sebagai fondasi utama AI mengalami ledakan kebutuhan.

Perlu dicatat bahwa setelah berita kenaikan harga Alibaba Cloud muncul, saham Alibaba Cloud di Hong Kong sempat menguat 2,4%.

Yuan Shuai menunjukkan bahwa pergerakan harga saham perusahaan AI di Hong Kong dan penguatan setelah penyesuaian harga Alibaba Cloud mencerminkan perubahan mendalam dari “kompetisi model besar” ke “penerapan ekonomi Token.”

Dia berpendapat bahwa pasar sebelumnya lebih fokus pada parameter teknis model besar, tetapi kini beralih ke volume panggilan Token dan utilisasi daya. Kenaikan harga saham Alibaba Cloud akibat lonjakan panggilan Token menunjukkan pengakuan pasar terhadap kelangkaan sumber daya daya dan potensi komersialnya.

Dia memperkirakan bahwa fokus investasi industri ke depan akan tertuju pada pengembangan agen cerdas, penyewaan daya, dan pengelolaan Token. Perusahaan yang mampu menyediakan layanan agen cerdas yang sering dibutuhkan dan mengintegrasikan sumber daya daya yang tidak terpakai akan lebih disukai modal.

“Perubahan ekspektasi pasar terbaru adalah dari spekulasi teknologi ke transaksi realisasi bisnis,” kata Gao Heng, pakar dari Asosiasi Berita Teknologi China. “Harga saham perusahaan seperti Alibaba Cloud yang menyesuaikan harga setelah perubahan regulasi menunjukkan bahwa pasar tidak lagi percaya pada perang harga murah, melainkan menerima kenyataan bahwa di era AI, daya komputasi yang berkualitas, layanan stabil, dan pengiriman berlatensi rendah memang seharusnya memiliki premi.”

Dia menambahkan bahwa sebelumnya pasar khawatir vendor cloud terjebak perang harga dan margin semakin tipis; kini pasar percaya bahwa AI akan mengembalikan vendor cloud ke posisi “pengaturan harga sumber daya.” Fokus investasi berikutnya tidak hanya GPU dan server lengkap, tetapi juga segmen yang lebih stabil dan menguntungkan seperti pusat data dengan utilisasi tinggi, pendinginan cair, infrastruktur listrik, cloud inferensi, gerbang model, platform penagihan dan penjadwalan Token, serta aplikasi AI yang mampu mengubah konsumsi Token menjadi arus kas.

Sebenarnya, dibandingkan perusahaan asing, keunggulan rasio biaya-performa model besar AI China sangat mencolok—data dari OpenRouter menunjukkan bahwa sejak Februari 2026, harga per Token model besar AI China hanya sekitar 1/6 hingga 1/10 dari produk asing, dan volume panggilan per minggu juga sering melampaui rekan-rekan AS.

Keunggulan ini berasal dari akumulasi panjang China dalam pengaturan daya, pengolahan data, serta faktor biaya dan strategi penetapan harga yang kompetitif di industri model besar domestik.

Ke depan, dengan kemajuan proyek “Data Timur, Hitung Barat,” keunggulan China dalam pasokan listrik hijau dan pembangunan klaster daya akan semakin nyata, dan perusahaan domestik berpotensi menggantikan infrastruktur Token secara menyeluruh.

Kendala Implementasi

Di tengah gelombang ini, tantangan nyata dalam penerapan ekonomi Token mulai muncul, salah satunya adalah pasokan listrik.

“Ujung dari AI adalah daya komputasi, dan ujung dari daya komputasi adalah listrik,” ungkapan yang terkenal di dunia teknologi ini perlahan menjadi kenyataan.

Pelatihan GPT-4 saja membutuhkan listrik hingga 240 juta kWh; agen AI yang sedang naik daun, OpenClaw, membutuhkan daya komputasi puluhan kali lipat bahkan ratusan kali lipat dibanding AI percakapan tradisional; di Shenzhen, pusat komputasi cerdas dengan kapasitas lebih dari 6000 PFLOPS menghabiskan lebih dari 70% biaya operasinya untuk listrik.

Dalam kebutuhan daya yang melonjak pesat saat ini, listrik menjadi “pintu gerbang keras” untuk produksi Token secara massal. Namun, teknologi pendinginan cair dan efisiensi energi lainnya, didukung kebijakan listrik hijau dan peningkatan hardware, secara bertahap mengurangi tekanan ini.

Seiring perkembangan AI, kebutuhan daya dan konsumsi listrik terus meningkat secara eksponensial.

Menurut data dari International Energy Agency, hingga 2030, konsumsi listrik global untuk pusat data diperkirakan mencapai 945 TWh per tahun, dengan China dan AS memimpin pertumbuhan ini, menyumbang hampir 80% dari total konsumsi listrik pusat data global. Saat ini, pembangunan jaringan listrik biasanya memakan waktu 5–10 tahun.

Gao Heng berpendapat bahwa masalah terbesar dalam rantai industri Token saat ini bukanlah kurangnya permintaan, melainkan “keramaian yang banyak, lingkaran tertutup yang sedikit.” Banyak perusahaan mengandalkan ekspansi pengeluaran modal dan pesanan jangka pendek untuk pertumbuhan pendapatan, tetapi belum membangun model bisnis yang stabil, berulang, dan mampu menaikkan harga.

Dia menambahkan bahwa saat ini banyak aplikasi AI tampak memiliki volume panggilan tinggi, tetapi pelanggan belum tentu bersedia membayar jangka panjang, karena banyak skenario masih sebatas “bisa digunakan” bukan “tak terpisahkan.” Jadi, inti keberlanjutan bukanlah menambah kartu lagi dan membakar lebih banyak uang, melainkan mengikat konsumsi Token dengan nilai pelanggan secara nyata. Siapa yang bisa membuktikan bahwa mereka tidak hanya menjual daya komputasi sekali pakai, tetapi juga kemampuan untuk terus meningkatkan efisiensi dan menciptakan pendapatan secara berkelanjutan, yang akan bertahan.

Wang Peng dari Akademi Ilmu Sosial Beijing menegaskan bahwa perkembangan cepat industri Token juga membawa tantangan regulasi baru, seperti kotak hitam algoritma dan kesulitan pelacakan. Generasi konten AI yang diukur dengan Token meningkatkan kesulitan pengawasan konten secara signifikan, dan bagaimana mengintervensi informasi berbahaya secara real-time serta memastikan jejak konten menjadi tantangan utama regulasi.

Selanjutnya, masalah hak kepemilikan dan distribusi data. Biaya hak cipta data pelatihan dan pendapatan dari Token yang dihasilkan belum memiliki mekanisme distribusi yang jelas dan adil, berpotensi menimbulkan sengketa hak cipta. Terakhir, dari segi keamanan daya, sebagai sumber daya strategis utama di era AI, regulasi terkait penyaluran lintas batas dan keamanan rantai pasokan sangat mendesak untuk diperketat.

Meski banyak tantangan, industri telah sepakat bahwa kebangkitan ekonomi Token adalah tren yang tak terhindarkan. Kunci mengatasi kendala ini terletak pada inovasi teknologi, kolaborasi ekosistem, dan arahan kebijakan yang terpadu.

Gao Heng memprediksi bahwa AI akan bertransformasi dari industri teknologi menjadi infrastruktur dasar baru. AI tidak lagi hanya membantu beberapa perusahaan internet, tetapi akan menyusup ke berbagai sektor seperti manufaktur, keuangan, pemerintahan, kesehatan, dan pendidikan, seperti listrik, cloud, dan pembayaran. Pada akhirnya, ini akan merombak struktur biaya perusahaan, metode penetapan harga perangkat lunak, bahkan seluruh logika penetapan harga ekonomi digital. Kesempatan besar bukan di peluncuran model, tetapi di siapa yang pertama mendapatkan hak penagihan infrastruktur baru ini.

Memandang ke depan, Yuan Shuai menyatakan bahwa masa depan rantai industri akan menyambut standarisasi sumber daya daya, pasar perdagangan Token yang lebih terorganisasi, dan ekosistem agen cerdas yang lebih matang. Token berpotensi menjadi satuan penilaian umum dalam ekonomi digital, meliputi layanan AI, perdagangan data, dan penyewaan daya di seluruh skenario. Perubahan ini akan mendorong industri AI beralih dari berbasis teknologi ke berbasis skenario, dengan lebih banyak aplikasi agen cerdas di berbagai bidang yang akan terealisasi, mempercepat penetrasi dan integrasi ekonomi digital.

Selain itu, regulator akan secara bertahap menyempurnakan aturan perdagangan Token dan layanan daya, membangun mekanisme penilaian keamanan data dan antimonopoli, serta mengarahkan perkembangan industri yang sehat.

Sumber: Daily Economic News, Dukan, dan lain-lain