Pasar penambahan modal A-share aktif sepanjang tahun, dana berkumpul menuju kekuatan produktif baru

Laporan Wartawan Securities Daily Ding Rong

Sejak tahun 2026, pasar penambahan modal terbatas (private placement) di A-share menunjukkan aktivitas yang tinggi, baik dari jumlah perusahaan yang menyelesaikan penambahan modal maupun total dana yang berhasil dihimpun, keduanya jauh melampaui periode yang sama tahun lalu. Data Wind Information menunjukkan bahwa berdasarkan tanggal listing, hingga 16 Maret, sebanyak 52 perusahaan A-share telah menyelesaikan penambahan modal, meningkat 73,33% dibandingkan tahun sebelumnya; total dana yang dihimpun mencapai 164,427 miliar yuan, meningkat 51,77%.

Profesor Keuangan dari Universitas Nankai, Tian Lihui, dalam wawancara dengan wartawan Securities Daily mengatakan, “Aktivitas penambahan modal terbatas sangat terkait dengan dukungan kebijakan dan permintaan pasar. Di tingkat kebijakan, berbagai manfaat telah dirilis, sementara di tingkat pasar, dengan percepatan peningkatan industri produktivitas baru, kebutuhan perusahaan untuk ekspansi dan R&D meningkat pesat. Ditambah lagi, dana institusional yang mengalokasikan ke aset berkualitas tinggi turut mendorong aktivitas pasar ini. Faktor-faktor tersebut bersama-sama menciptakan situasi pasar penambahan modal yang aktif. Bagi pasar modal, ini adalah siklus yang sehat di mana ‘sumber terbuka’ lebih besar daripada ‘pengambilan’, dengan dana dari jaminan sosial, asuransi, dan dana publik yang bersabar menjadi sumber air bersih bagi pasar penambahan modal.”

Dana Lebih Memperhatikan ‘Kualitas’ Aset

Laporan dari Securities Daily menemukan bahwa sejak tahun ini, pasar A-share sering mengalami penawaran penambahan modal dengan premi. Beberapa perusahaan yang terdaftar, seperti Guangdian Measurement & Testing Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Guangdian Measurement”), Anhui Jianghuai Automobile Group Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Jianghuai Auto”), Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Co., Ltd., dan Fengshen Tire Co., Ltd., menunjukkan harga penawaran aktual yang lebih dari 20% di atas harga dasar penawaran.

Sebagai contoh, berdasarkan pengumuman listing penawaran saham A-share kepada pihak tertentu tahun 2025 dari Guangdian Measurement, harga penawaran aktual adalah 24,01 yuan per saham, sedangkan harga dasar adalah 18,60 yuan per saham, dengan premi sebesar 29,09%. Untuk Jianghuai Auto, berdasarkan pengumuman tahun 2024, harga penawaran aktual adalah 49,88 yuan per saham, dan harga dasar 40,25 yuan per saham, dengan premi sebesar 23,93%.

Tian Lihui menyatakan, “Fenomena penawaran dengan premi 20% dalam penambahan modal menunjukkan bahwa dana lebih memperhatikan ‘kualitas’ aset daripada sekadar diskon harga.”

Dari segi distribusi industri, dari 1 Januari hingga 16 Maret tahun ini, 52 perusahaan A-share yang menyelesaikan penambahan modal tersebar di industri logam nonferrous, perangkat keras, farmasi biologis, layanan perangkat lunak, otomotif dan suku cadang, peralatan listrik, serta semikonduktor.

Fujiyama, peneliti tamu dari Bank Sushang, mengatakan kepada wartawan Securities Daily, “Dana yang mengalir ke penambahan modal fokus pada bidang terkait produktivitas baru, berpusat pada pengembangan teknologi, peningkatan kapasitas, serta penguatan dan pelengkap rantai industri. Aliran dana ini sesuai dengan arahan kebijakan industri dan sejalan dengan pencarian nilai jangka panjang oleh modal, mendorong integrasi mendalam antara modal dan inovasi teknologi serta manufaktur maju, menjadi pendukung penting bagi perkembangan produktivitas baru.”

Penambahan Modal Sebagai ‘Penggerak’ Lompatan Industri

Aktivitas pasar penambahan modal yang tinggi tidak lepas dari dukungan kebijakan. Dari sisi kebijakan, pada Februari tahun ini, Bursa Shanghai, Shenzhen, dan Beijing mengumumkan serangkaian langkah optimalisasi re-financing, yang meliputi dukungan besar terhadap re-financing perusahaan berkualitas tinggi, peningkatan inklusivitas sistem untuk perusahaan teknologi inovatif, kemudahan sistem re-financing, serta penguatan pengawasan seluruh rantai proses re-financing.

Direktur Guangzhou Tiaoyuan Marketing Consulting Management Co., Ltd., Gao Chengfei, dalam wawancara dengan wartawan Securities Daily, mengatakan, “Di satu sisi, regulator terus mengoptimalkan mekanisme re-financing, menonjolkan arah ‘mendukung yang unggul dan berteknologi’. Di sisi lain, di bawah pengawasan yang ketat, dana yang dihimpun menjadi lebih transparan dan teratur, dengan pengawasan menyeluruh terhadap proses pengumpulan dan penggunaannya, serta pengawasan ketat terhadap re-financing yang bersifat manipulatif. Hal ini akan membantu mengarahkan dana secara lebih optimal dan meningkatkan daya tampung pasar.”

Bagi perusahaan tercatat, perusahaan-perusahaan utama dan perusahaan unggulan di bidang tertentu yang menarik dana dapat meningkatkan investasi R&D dan pengembangan kapasitas. Sekretaris Eksekutif Komite Pakar Kota Tiongkok, Lin Xianping, mengatakan kepada wartawan Securities Daily, “Penambahan modal terbatas kini menjadi penggerak penting bagi perusahaan berkualitas tinggi untuk memperkuat daya saing dan mewujudkan lompatan industri.”