Pasar minyak kacau balau: Serangan terus berlanjut, Trump terburu-buru memanggil kapal perang negara lain untuk menyelamatkan situasi

Sumber: Huìtōng Wǎng

Huìtōng Cáijīng APP xùn——Ngày 16 tháng 3, thứ Hai, thị trường dầu thô quốc tế đang trong trạng thái căng thẳng cao độ. Giá hợp đồng tương lai dầu Brent dao động trong khoảng 102-106 USD/thùng, mới nhất khoảng 103 USD/thùng (giảm nhẹ trong ngày, nhưng vẫn duy trì trên 100 USD/thùng), hợp đồng WTI dao động quanh 97-100 USD/thùng, mới nhất khoảng 97 USD/thùng. Mức này là cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022, chủ yếu do xung đột địa chính trị Trung Đông leo thang, đặc biệt là các hoạt động quân sự quanh eo biển Hormuz khiến luồng vận chuyển giảm mạnh, một số cảng tạm dừng hoạt động. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã phối hợp các thành viên giải phóng kỷ lục 400 triệu thùng dự trữ khẩn cấp để giảm áp lực cung cấp, nhưng lo ngại về thiệt hại thực tế trong nguồn cung vẫn chi phối tâm lý thị trường. Mỹ kêu gọi nhiều quốc gia phối hợp duy trì hoạt động qua lại của eo biển, phản ứng của các đồng minh châu Âu đang thu hút sự chú ý.

Rủi ro địa chính trị leo thang đẩy giá dầu lên mức cao nhất trong nhiều năm

Xung đột Trung Đông gần đây tăng nhanh, cảng Fujeirah của UAE liên tiếp bị tấn công trong ba ngày, gây tạm dừng hoạt động khai thác dầu tại cảng này (điểm xuất khẩu quan trọng ngoài eo biển), gây thiệt hại đánh giá. Vào thứ Bảy, các cuộc tấn công bằng drone đã làm gián đoạn tuyến đường xuất khẩu chính của UAE, đợt tấn công mới nhất này càng làm tăng thêm sự không chắc chắn trong chuỗi cung ứng. Mỹ đã tiến hành tấn công mục tiêu quân sự tại đảo Hagh của Iran, đây là trung tâm xuất khẩu dầu chính của Iran, truyền thông Iran cho biết việc khai thác vẫn tiếp tục, nhưng thị trường hiểu là rủi ro gián đoạn nguồn cung đã tăng rõ rệt. Mỗi ngày, khoảng 20% lượng dầu toàn cầu đi qua eo biển Hormuz, gần đây tàu thuyền đi qua chậm lại đáng kể hoặc gần như tắc nghẽn, chỉ ghi nhận một số ngày có lượng qua lại rất thấp. Các nhà giao dịch theo dõi sát sao khoảng trống cung thực tế, nếu eo biển bị phong tỏa hiệu quả, trong ngắn hạn có thể mất hàng triệu thùng dầu mỗi ngày, vượt xa khả năng dự trữ hiện tại.

Trump kêu gọi quốc tế phối hợp can thiệp an ninh eo biển

Tổng thống Mỹ Trump đã công khai kêu gọi các quốc gia bị ảnh hưởng cử tàu chiến đến cùng Mỹ duy trì mở và an toàn eo biển Hormuz qua mạng xã hội. Ông đặc biệt nhấn mạnh Pháp, Nhật Bản, Hàn Quốc, Anh và các nước khác, và cho biết các quốc gia này nhập khẩu nhiều dầu từ Vịnh Ba Tư, cần tích cực tham gia hành động. Đồng thời cảnh báo, nếu các nước châu Âu từ chối hỗ trợ, triển vọng NATO sẽ “rất tồi tệ”. Lời phát biểu này tạm thời thúc đẩy kỳ vọng về khả năng can thiệp đa phương của thị trường, phần nào làm dịu lo ngại về gián đoạn cung cấp cực đoan, đẩy giá dầu giảm nhẹ từ mức cao trong ngày. Tuy nhiên, phản ứng thực tế vẫn chưa rõ ràng, thái độ thận trọng của các quốc gia châu Âu trong can thiệp quân sự có thể hạn chế quy mô hành động chung. Trump nhấn mạnh việc “đưa ra các hạn chế nhân tạo” đối với eo biển cần được gỡ bỏ, thị trường xem đây như một tín hiệu gây áp lực ngoại giao, chứ không phải là một bước leo thang quân sự ngay lập tức.

Giải phóng dự trữ kỷ lục của IEA và các biện pháp ứng phó cung ứng

Để đối phó với gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông, các thành viên IEA đã nhất trí giải phóng 400 triệu thùng dự trữ khẩn cấp (trong đó khoảng 72% là dầu thô, phần còn lại là các sản phẩm dầu), quy mô lớn nhất từ trước đến nay. Hành động này nhằm nhanh chóng bổ sung thanh khoản cho thị trường, giảm thiểu các khoảng trống vật lý tiềm năng. Dưới đây là so sánh các số liệu chính:

Việc giải phóng dự trữ dù cung cấp hỗ trợ ngắn hạn, nhưng nếu xung đột kéo dài, lượng gián đoạn thực tế sẽ tích tụ, thử thách tốc độ tiêu hao dự trữ. Các nhà giao dịch chú ý đến nhịp độ giải phóng và hiệu quả logistics, dự kiến trong ngắn hạn, biến động giá dầu sẽ duy trì ở mức cao.

Quan sát tâm lý thị trường và truyền dẫn rủi ro

Sau khi giá dầu vượt 100 USD/thùng, chênh lệch giá WTI và Brent thu hẹp, phản ánh sự liên kết ngày càng chặt chẽ của các chuẩn toàn cầu. Phần lớn diễn biến theo yếu tố địa chính trị, về mặt cơ bản, ý muốn tăng sản lượng của OPEC+ hạn chế, số lượng giàn khoan dầu đá phiến của Mỹ gần đây tăng nhẹ, nhưng phản ứng với giá cao vẫn cần thời gian. Chi phí năng lượng tăng đã truyền dẫn sang các lĩnh vực phụ trợ như hóa chất, vận tải, dự báo lạm phát toàn cầu đang có xu hướng định giá lại. Các nhà giao dịch cần cảnh giác với các cuộc đấu tranh mua bán, bất kỳ tín hiệu nào về việc khôi phục hoạt động qua lại của eo biển đều có thể gây ra điều chỉnh nhanh, trong khi các cuộc tấn công mới có thể đẩy giá lên mức cao hơn. Tổng thể, sự không chắc chắn về nguồn cung còn lớn hơn nhiều so với nhu cầu yếu, cấu trúc thị trường ngắn hạn vẫn trong trạng thái thắt chặt.

Các câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao giá dầu vẫn duy trì trên 100 USD/thùng mặc dù IEA đã giải phóng lượng dự trữ lớn? Trả lời: Dù quy mô giải phóng của IEA là lớn nhất từ trước đến nay, nhưng chủ yếu nhằm ứng phó với khả năng gián đoạn nguồn cung tiềm tàng, chứ không phải là thiếu hụt dài hạn đã xác nhận. Lưu lượng qua eo biển Hormuz giảm mạnh đã gây ra các nút thắt thực tế trong logistics, việc tạm dừng khai thác tại cảng Fujeirah và các cuộc tấn công tại đảo Hagh làm tăng thêm sự không chắc chắn. Thị trường định giá dựa trên dự báo, các nhà giao dịch chú ý nhiều hơn đến khả năng xung đột leo thang gây mất hàng triệu thùng dầu mỗi ngày, chứ không chỉ dựa vào lượng dự trữ tạm thời. Do đó, dù dự trữ được giải phóng, yếu tố địa chính trị vẫn chi phối, khiến giá dầu khó giảm nhanh về mức trước xung đột.

Câu hỏi 2: Việc Trump kêu gọi các nước phối hợp duy trì an ninh eo biển ảnh hưởng thế nào đến giá dầu? Trả lời: Lời kêu gọi của Trump và cảnh báo về triển vọng NATO đã tạm thời nâng cao kỳ vọng về khả năng can thiệp đa phương, làm giảm lo ngại về gián đoạn cung cấp cực đoan, đẩy giá dầu giảm nhẹ từ mức cao trong ngày. Tuy nhiên, hiệu quả thực tế phụ thuộc vào phản ứng của các đồng minh, hiện các nước châu Âu còn thận trọng trong can thiệp quân sự, Nhật Bản, Hàn Quốc và các nước nhập khẩu khác cũng cần cân nhắc rủi ro. Thông điệp này chủ yếu mang tính ngoại giao gây áp lực, nếu không có triển khai tàu chiến hoặc hành động hộ tống thực tế, niềm tin thị trường sẽ khó phục hồi, giá dầu vẫn dễ bị dao động bởi các tin tức tấn công bất ngờ.

Câu hỏi 3: Nếu eo biển Hormuz bị phong tỏa lâu dài, thị trường dầu toàn cầu sẽ ra sao? Trả lời: Eo biển vận chuyển khoảng 20% lượng dầu toàn cầu, nếu bị phong tỏa hiệu quả, trong ngắn hạn có thể mất hàng triệu thùng dầu mỗi ngày, vượt xa quy mô giải phóng của IEA. Xuất khẩu của Iran vẫn duy trì một phần, nhưng các nước láng giềng vùng Vịnh bị thiệt hại nặng, lượng dự trữ toàn cầu sẽ giảm nhanh. Các nhà máy lọc dầu phía dưới sẽ thiếu nguyên liệu, giá crack tăng, giá xăng dầu thành phẩm sẽ tăng nhanh hơn. Về dài hạn, phản ứng tăng sản của OPEC+ chậm, nhu cầu có thể giảm do giá cao, nhưng thiếu hụt nguồn cung cứng rắn sẽ giữ giá ở mức cao hơn, chờ các giải pháp ngoại giao hoặc quân sự xuất hiện.