【Zhejiang Commercial Bank FICC·Precious Metals】US Dollar Index and US Treasury Yields Continue to Rise, Precious Metals Market Under Pressure Amid Liquidity Tightness

(Sumber: Zhejiang Merchants Bank FICC)

Tinjauan Pasar

09/03/2025 - 13/03/2025

Sumber data: Tonghuashun

Minggu lalu, harga emas spot dibuka di 5172,21 USD/oz, mencapai puncak di 5238,62 USD/oz. Pada hari Jumat, penutupan emas spot dilaporkan sebesar 5018,10 USD/oz, dengan penurunan mingguan sebesar -2,97%. Pada minggu yang sama, harga perak spot dibuka di 84,476 USD/oz, mencapai puncak di 90,021 USD/oz, dan ditutup di 80,539 USD/oz, dengan penurunan mingguan sebesar -4,66%. Minggu lalu, karena ketegangan yang terus berlanjut di Iran, harga minyak berfluktuasi dan meningkat, di satu sisi, kenaikan harga minyak yang berkelanjutan secara signifikan meningkatkan ekspektasi inflasi dan mendorong lonjakan suku bunga global, di sisi lain, pengurangan likuiditas menekan aset berisiko, sehingga pasar logam mulia mengalami tekanan yang cukup besar. Data CPI AS bulan Februari yang dirilis pada hari Rabu secara umum sesuai ekspektasi, namun kenaikan harga minyak sejak Maret diperkirakan akan tercermin secara bertahap dalam data selanjutnya. Data JOLTS AS bulan Januari yang dirilis pada hari Jumat melebihi ekspektasi, menunjukkan pasar tenaga kerja cukup stabil, dan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang menurun lebih jauh menekan harga logam mulia. Harga emas internasional secara mingguan berakhir di sekitar 5000 USD/oz, dan harga perak internasional di sekitar 80,5 USD/oz.

Minggu ini, fokus utama adalah pada perubahan situasi Iran, data PPI AS bulan Februari, rapat kebijakan Federal Reserve, tren harga minyak internasional, dan kondisi pengurangan likuiditas di AS. Diperkirakan volatilitas harga emas akan meningkat minggu ini, disarankan untuk melakukan trading dengan posisi ringan dan fleksibel dalam masuk dan keluar pasar.

Posisi ETF Luar Negeri

Kondisi Kepemilikan ETF Emas SPDR

Hingga 13 Maret 2026, ETF emas terbesar, SPDR Gold Trust, memiliki kepemilikan sebesar 1071,56 ton, dengan pengurangan bersih sebesar 1,76 ton selama minggu lalu.

Sumber data: Tonghuashun

Kondisi Kepemilikan ETF Perak iShares (SLV)

Hingga 13 Maret 2026, ETF perak iShares memiliki kepemilikan sebesar 15.460,18 ton, dengan pengurangan bersih sebesar 301,44 ton selama minggu lalu.

Sumber data: Tonghuashun

Kondisi Kepemilikan Emas CFTC

Sumber data: Tonghuashun

Kondisi Kepemilikan Perak CFTC

Sumber data: Tonghuashun

Minggu lalu, ETF emas dan perak mengalami pengurangan posisi bersih, sementara posisi bersih CFTC untuk emas dan perak meningkat, menunjukkan bahwa permintaan untuk alokasi emas dan perak menurun. Disarankan investor untuk melakukan trading dengan posisi ringan dan fleksibel.

Situasi Diskon dan Premium Kontrak Berjangka

Minggu lalu, basis kontrak berjangka emas cenderung datar dan berfluktuasi, dengan titik terendah mencapai 5,00 yuan/gram dan penutupan di 5,49 yuan/gram. Dengan turunnya suku bunga antar bank, disarankan untuk melakukan pengaturan posisi secara narrow saat harga tinggi.

Situasi Diskon dan Premium Kontrak Utama Emas Shanghai (SHFE) dan Spot

(Hingga 13 Maret 2026)

Minggu lalu, basis kontrak berjangka perak berfluktuasi menurun, dengan titik tertinggi mencapai 377 yuan/kg dan penutupan di 167 yuan/kg. Dalam kondisi stok rendah dan diskon kontrak berjangka, disarankan agar investor berhati-hati dalam berpartisipasi.

Situasi Diskon dan Premium Kontrak Utama Perak Shanghai (SHFE) dan Spot

(Hingga 13 Maret 2026)

Perbedaan Harga Dalam dan Luar Negeri

Minggu lalu, perbedaan harga emas dalam dan luar negeri berfluktuasi naik, dengan titik terendah mencapai 1,52 yuan/gram dan tertinggi 4,03 yuan/gram, dengan penutupan di 4,03 yuan/gram. Disarankan agar investor berhati-hati dan fokus pada peluang narrow trading saat harga tinggi.

Situasi Perbedaan Harga Emas Dalam dan Luar Negeri

(Hingga 13 Maret 2026)

Minggu lalu, perbedaan harga perak dalam dan luar negeri berfluktuasi datar, dengan titik terendah di 2503 yuan/kg dan tertinggi di 2627 yuan/kg, dan penutupan di 2593 yuan/kg. Disarankan agar investor berhati-hati dan fokus pada peluang narrow trading saat harga tinggi.

Situasi Perbedaan Harga Perak Dalam dan Luar Negeri

(Hingga 13 Maret 2026)

Situasi Penyerahan Terlambat

Minggu lalu, posisi kontrak berjangka emas yang tertunda didominasi oleh posisi short, sedangkan kontrak mini emas dan perak yang tertunda didominasi oleh posisi long. Dalam kondisi suku bunga rendah dan stok rendah, disarankan agar investor memperhatikan pergeseran kekuatan antara posisi long dan short dan menyesuaikan posisi terkait.

Pernyataan: Laporan ini tidak merupakan saran investasi. Investor harus melakukan penilaian risiko secara mandiri dan hati-hati, serta menyesuaikan pilihan investasi sesuai kondisi keuangan dan toleransi risiko masing-masing.