Keahlian finansial yang luar biasa! Hanya dengan menginvestasikan 2 miliar yuan, berhasil mendapatkan kontrol atas raksasa vaksin senilai 20 miliar yuan, putra pengusaha Fujian terkenal Huang Rulun, Huang Tao, mengambil langkah, grup Century Jingyuan mengambil alih Watson Biotech, peta A-share meningkat menjadi 3 perusahaan!

Tanya AI · Mengapa Huang Tao beralih menggunakan perjanjian aksi bersama setelah pengawasan menjadi lebih ketat dalam akuisisi Watson Bio?

Pihak pengganti raksasa vaksin Watson Bio muncul, anak dari pengusaha terkenal Fujian Huang Rulun, Huang Tao, turun tangan, dan cakupan Grup Century Golden Source di pasar A-share bertambah menjadi tiga perusahaan!

Malam hari tanggal 18 Maret, Watson Bio mengumumkan bahwa perusahaan berencana menerbitkan saham kepada Tengyun Xinwo untuk mengumpulkan dana tidak lebih dari 2,003 miliar yuan, setelah dikurangi biaya penerbitan, seluruh dana akan digunakan untuk menambah modal kerja. Setelah pelaksanaan penerbitan ini selesai, Tengyun Xinwo akan menjadi pemegang saham pengendali perusahaan, dan Huang Tao, yang merupakan pengendali sebenarnya Tengyun Xinwo, akan menjadi pengendali sebenarnya perusahaan. Saham perusahaan akan kembali diperdagangkan mulai hari Kamis, 19 Maret.

Perlu dicatat bahwa dana utama Tengyun Xinwo berasal dari Tengyun Health, yang seluruhnya didanai oleh Century Golden Source, dan pengendali sebenarnya di baliknya adalah Huang Tao, anak dari Huang Rulun dan saat ini pemimpin Grup Century Golden Source. Sebelumnya, pada tahun 2022, Century Golden Source mengakuisisi Wuntong Technology, dan pada Juni 2025, menguasai Anner. Jika perubahan kendali ini berjalan lancar, Watson Bio akan menjadi perusahaan tercatat di pasar A-share ketiga yang dikuasai oleh Grup Century Golden Source.

Keahlian Finansial yang Luar Biasa!

Dalam akuisisi ini, ada dua poin yang perlu diperhatikan: Pertama, dalam proses ini, Huang Tao mempertahankan gaya operasinya yang konsisten dalam hal modal, sekaligus mengalami beberapa perubahan baru, tetapi akhirnya keduanya memaksimalkan leverage kendali. Dalam penerbitan saham terbatas, Tengyun Xinwo memperoleh 11,51% saham Watson Bio dengan nilai transaksi sebesar 2,003 miliar yuan, sementara nilai pasar Watson Bio saat ini mencapai 19,64 miliar yuan, yang sangat menguntungkan bagi Tengyun Xinwo yang berambisi mengendalikan perusahaan.

Saat masuk ke Anner, Huang Tao memanfaatkan “pengabaian hak suara” dan membeli 13,03% saham Anner seharga 422 juta yuan, menjadi pengendali baru dari “perusahaan pakaian anak-anak A-share” yang pertama. Sedangkan, peraturan “Peraturan Pengawasan dan Pengelolaan Perusahaan Terbuka” yang berakhir pada 5 Januari 2026, menyatakan bahwa “pemegang saham tidak boleh melalui bentuk apapun menyerahkan hak suara kepada orang lain untuk dilaksanakan sesuai kehendak orang lain”; “pemegang saham yang melepaskan hak suara sahamnya tidak terbebas dari kewajiban pengungkapan informasi, tawar-menawar penawaran, pembatasan transfer saham, dan kewajiban lain sesuai hukum, peraturan administratif, dan ketentuan lembaga pengawas pasar modal nasional,” sehingga jalur pengabaian hak suara untuk menghindari kewajiban utama pemegang saham utama akan ditutup.

Dalam konteks pengawasan ketat terhadap bentuk pengabaian hak suara, Huang Tao harus meninggalkan metode “pengabaian hak suara”. Sebagai gantinya, dia memilih mencari sekutu dan menandatangani perjanjian aksi bersama. Grup Century Golden Source menandatangani perjanjian aksi bersama dengan Li Yunchun, Chengdu Xiyun, dan Guangzhou Yingwo, di mana Li Yunchun adalah salah satu pendiri Watson Bio. Dengan tambahan 11,51% saham Watson Bio, total kepemilikan Grup Century Golden Source dan sekutunya mencapai 14,46%, dan pemegang saham pengendali akan berganti menjadi Tengyun Xinwo, sedangkan pengendali sebenarnya berganti ke Huang Tao. Setelah penerbitan ini, Grup Century Golden Source memegang hak nominasi untuk 4 anggota dewan independen dan 2 anggota dewan non-independen, melebihi separuh dari jumlah dewan.

Kedua, dalam proses akuisisi ini, perusahaan yang bertanggung jawab atas operasi kapital ini, Tengyun Xinwo, didirikan pada 12 Februari 2026, hanya satu bulan setelah didirikan.

Perang Harga di Jalur Vaksin Terus Berlanjut

Adapun mengapa Huang Tao tertarik pada Watson Bio, pengumuman tidak menyebutkan secara spesifik.

Namun, sejak perusahaan ini terdaftar di Bursa Saham Shenzhen pada tahun 2010, Watson Bio telah lama tidak memiliki pemegang saham pengendali maupun pengendali sebenarnya. Hingga akhir kuartal ketiga 2025, pemegang saham terbesar perusahaan adalah ETF Shenzhen ChiNext dari E Fund, dengan porsi 2,16%, dan dua pendiri Liu Junhui serta Li Yunchun masing-masing memegang saham langsung sebesar 1,81% dan 1,70%. Dengan rencana perubahan kendali ini, struktur kepemilikan saham Watson Bio yang tersebar akan berakhir.

Selain tidak adanya pemegang saham pengendali, saat ini Watson Bio dan jalur vaksin yang diikutinya berada di titik terendah siklus industri.

Laporan prediksi kinerja Watson Bio menunjukkan bahwa pada tahun 2025, pendapatan operasional diperkirakan antara 2,4 miliar hingga 2,43 miliar yuan, dibandingkan dengan 2,821 miliar yuan pada periode yang sama tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk diperkirakan antara 160 juta hingga 190 juta yuan, meningkat 13% hingga 34% secara tahunan; laba bersih setelah dikurangi item tertentu diperkirakan antara 85 juta hingga 99 juta yuan, turun 9% hingga 22%. Perusahaan menjelaskan bahwa selama periode laporan, pasar vaksin domestik dan internasional secara umum tetap dalam siklus penurunan, dan total pendapatan produk vaksin perusahaan menurun sekitar 8% dibandingkan tahun sebelumnya.

Jalur vaksin HPV yang diusung Watson Bio adalah salah satu “zona perang” harga. Sebelumnya, 11 perusahaan vaksin di A-share merilis prediksi kinerja untuk 2025, di mana 7 di antaranya memperkirakan penurunan laba bersih.

Sejak 2023, pengembangan vaksin HPV 9-valent terus didorong, dan ruang hidup vaksin HPV bivalen domestik menghadapi tekanan, memicu perang harga di pasar tender. Memasuki 2024, perang harga semakin intensif, dengan banyak vaksin bivalen dijual di bawah harga seratus yuan per dosis. Pada 2025, dengan disetujuinya vaksin HPV 9-valent dari Wantai Bio, persaingan vaksin HPV semakin memanas.

Dalam perang harga ini, Watson Bio secara langsung menurunkan harga vaksin HPV bivalen menjadi “harga teh susu”. Pada Agustus 2024, Pengumuman Pengadaan Vaksin HPV 2-valent untuk gadis usia sekolah di Provinsi Shandong oleh Pusat Pengendalian Penyakit Provinsi Shandong diumumkan, di mana perusahaan anak Watson Bio memenangkan tender dengan harga 27,5 yuan per dosis, kembali memecahkan rekor harga terendah vaksin HPV bivalen.

Analisis dari laporan Southwest Securities menyebutkan bahwa pada 2025, permintaan industri vaksin secara keseluruhan melemah, dan pola persaingan terus memburuk. Vaksin HPV, vaksin flu, dan kategori inti lainnya menghadapi tekanan penurunan volume distribusi dan harga, sehingga kinerja jangka pendek perusahaan akan mengalami tekanan yang signifikan.

Di tengah perang harga ini, harga saham Watson Bio dari sekitar 40 yuan di awal 2023 telah jatuh menjadi 12,28 yuan saat ini, penurunan hampir 70%.

Di Balik Grup Century Golden Source

Data menunjukkan bahwa Grup Century Golden Source didirikan oleh ayah Huang Tao, Huang Rulun. Diketahui bahwa Huang Rulun memulai dari proyek properti di Fuzhou, dan berhasil besar dengan model pembangunan kota di Beijing, pernah masuk dalam sepuluh besar pengembang properti nasional. Setelah menyelesaikan “serah terima” pada 2018, pemimpin generasi kedua, Huang Tao, mulai bertransformasi dari pengembang properti tradisional menjadi ahli operasi modal.

Pada 21 Juni 2017, menurut laporan dari Fujian Daily, Huang Rulun diduga terlibat dalam kejahatan suap dan korupsi, dan dicopot dari jabatan anggota Dewan Tetap Komite Politik Konsultatif Provinsi Fujian ke-11 serta dicabut keanggotaan Dewan tersebut. Sebelumnya, dalam surat dakwaan mantan Sekretaris Partai di Yunnan, Bai Enpei, Century Golden Source disebutkan pernah memberi suap kepada Bai Enpei.

Pada Januari 2018, pengendali sebenarnya Century Golden Source, Huang Rulun, menandatangani “Perjanjian Peralihan Kepemilikan Saham” dengan anaknya, Huang Tao dan Huang Shiying, di mana Huang Rulun mentransfer 50% dan 30% saham perusahaan yang dimilikinya kepada Huang Tao dan Huang Shiying. Setelah transfer selesai, Huang Tao dan Huang Shiying masing-masing memegang 60% dan 40% saham, dan pengendali perusahaan berubah dari Huang Rulun menjadi Huang Tao. Huang Rulun juga mengundurkan diri dari posisi direktur eksekutif dan manajer umum, dan Huang Tao menggantikannya.

Menurut “Daftar Orang Terkaya Global Hurun 2025”, keluarga Huang Rulun dan Huang Tao menempati posisi ke-732 dengan kekayaan 36 miliar yuan. Data yang diungkap oleh Hurun Research Institute menunjukkan bahwa kekayaan keluarga Huang Rulun dan Huang Tao dari 2022 hingga 2024 tetap berada di kisaran 340 miliar hingga 355 miliar yuan. Dibandingkan dengan banyak keluarga pengusaha properti lain yang kekayaannya menyusut dan mengalami reshuffle besar selama periode yang sama, “Grup Century Golden Source” menunjukkan kestabilan yang luar biasa.