Guangfa Securities: Musim Mudik Memicu Pelepasan Permintaan, Volume dan Harga Operasional Penerbangan Meningkat Seiring-Sejalan

Berinvestasi saham hanya dengan mengandalkan laporan analis Jin Qilin, yang otoritatif, profesional, tepat waktu, dan komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema potensial!

Guangfa Securities merilis laporan penelitian yang menyatakan bahwa, didorong oleh faktor libur Tahun Baru Imlek Februari, permintaan dan penawaran di industri penerbangan sipil keduanya meningkat, dan tingkat okupansi naik ke level tertinggi. Dari segi harga tiket, berdasarkan data harga dari Flight Master, rata-rata harga tiket ekonomi domestik maskapai sipil pada Februari mencapai 987,1 yuan (termasuk pajak), meningkat 21,9% dibandingkan tahun 2025, dan naik 8,3% dibandingkan tahun 2019. Baru-baru ini, dipengaruhi oleh konflik geopolitik, harga minyak jangka pendek meningkat cukup cepat, menambah tekanan biaya, tetapi tren pembukaan visa tanpa visa dan perbaikan jalur penerbangan tetap tidak berubah. Di antara tren tersebut, harga jalur Eropa baru-baru ini dipengaruhi oleh gangguan dari pusat transit Timur Tengah, sehingga permintaan meningkat secara signifikan, mendorong kenaikan volume dan harga penerbangan China-Eropa secara keseluruhan, mengimbangi sebagian tekanan kenaikan harga minyak.

Pandangan utama Guangfa Securities adalah sebagai berikut:

Didorong oleh faktor libur Tahun Baru Imlek Februari, permintaan dan penawaran di industri penerbangan keduanya meningkat, dan tingkat okupansi naik ke level tertinggi

Berdasarkan pengumuman data operasi utama dari enam maskapai yang terdaftar pada Februari, total pasokan dan permintaan dari keenam maskapai tersebut masing-masing meningkat 12,9% dan 15,2% secara tahunan (data dari Air China termasuk data dari Shandong Airlines, sama di bawah), sekitar 125,2% dan 127,3% dari periode yang sama tahun 2019; tingkat okupansi meningkat 1,7 poin persentase menjadi 86,8%, dan dibandingkan periode yang sama tahun 2019 meningkat 1,4 poin persentase.

Dilihat dari jalur penerbangan: pasokan dan permintaan jalur domestik masing-masing meningkat 11,4% dan 12,4% secara tahunan, sekitar 130,6% dan 132,3% dari periode yang sama tahun 2019; tingkat okupansi meningkat 0,7 poin persentase menjadi 88,2%, dan dibandingkan periode yang sama tahun 2019 meningkat 1,1 poin persentase. Jalur internasional: pasokan dan permintaan masing-masing meningkat 16,5% dan 22,6%, sekitar 115,8% dan 117,9% dari periode yang sama tahun 2019; tingkat okupansi naik 4,2 poin persentase menjadi 83,6%, dan dibandingkan periode yang sama tahun 2019 meningkat 1,5 poin persentase. Jalur regional: pasokan meningkat 19,5%, permintaan meningkat 28,8% secara tahunan; tingkat okupansi meningkat 5,9 poin persentase menjadi 81,8%, dan dibandingkan periode yang sama tahun 2019 meningkat 0,8 poin persentase.

Performa maskapai menunjukkan diferensiasi, Spring Airlines dan China Eastern Airlines unggul dalam tingkat okupansi

Berdasarkan pengumuman data operasi utama dari tiga maskapai utama pada Februari, ketiga maskapai tersebut masing-masing mengalami peningkatan 13,7% dan 15,8% dalam pasokan dan permintaan secara tahunan, melanjutkan tren pemulihan. Khususnya, pasokan dan permintaan jalur domestik masing-masing kembali ke 134,5% dan 137,4% dari periode yang sama tahun 2019. Tingkat okupansi China Eastern Airlines terus unggul, dengan tingkat okupansi domestik/internasional/regional pada Februari masing-masing turun 0,1/4,6/4,8 poin persentase menjadi 87,8%/84,1%/85,6%, dan dibandingkan periode yang sama tahun 2019 membaik 2,3/1,4/5,4 poin persentase, menempatkan mereka di posisi terdepan di antara tiga maskapai utama.

Berdasarkan pengumuman data operasi utama dari tiga maskapai swasta pada Februari, Spring Airlines, Juneyao Airlines, dan Hainan Airlines secara gabungan mengalami peningkatan 9,9% dan 12,8% dalam pasokan dan permintaan secara tahunan, dengan jalur domestik masing-masing meningkat 11,3% dan 12,6%, dan jalur internasional masing-masing meningkat 5,0% dan 13,1%. Dilihat dari masing-masing maskapai, total pasokan dan permintaan Juneyao Airlines kembali ke 149,1% dan 150,1% dari periode yang sama tahun 2019, sementara Spring Airlines kembali ke 177,9% dan 176,9%.

Harga tiket meningkat secara tahunan, musim penerbangan Spring Airlines secara total mengalami pengurangan jam terbang tahunan, dan pola permintaan dan penawaran industri tetap positif dalam jangka panjang

Data dari Civil Aviation Administration menunjukkan bahwa total jam terbang penerbangan musim dingin-musim semi ke-26 (termasuk penumpang dan barang dari maskapai domestik dan internasional) menurun 1,9% secara tahunan, dengan total jam terbang maskapai domestik (termasuk penerbangan domestik dan internasional) turun 1,3%, dan maskapai asing turun 8,0%.

Berdasarkan data harga dari Flight Master, rata-rata harga tiket ekonomi domestik pada Februari mencapai 987,1 yuan (termasuk pajak), meningkat 21,9% dibandingkan tahun 2025, dan naik 8,3% dibandingkan tahun 2019. Baru-baru ini, dipengaruhi oleh konflik geopolitik, harga minyak jangka pendek meningkat cukup cepat, menambah tekanan biaya, tetapi tren pembukaan visa tanpa visa dan perbaikan jalur tetap berjalan. Di jalur Eropa, harga baru-baru ini dipengaruhi oleh gangguan dari pusat transit Timur Tengah, sehingga permintaan meningkat secara signifikan, mendorong kenaikan volume dan harga penerbangan China-Eropa secara keseluruhan, mengimbangi sebagian tekanan kenaikan harga minyak. Dengan mempertimbangkan manfaat jalur Eropa dan realisasi laba operasional domestik, disarankan untuk memperhatikan Spring Airlines (601021.SH), Juneyao Airlines (603885.SH), Air China (601111.SH, 00753), HNA Holding (600221.SH), dan China Express Airlines (002928.SZ).

Peringatan risiko

Kebijakan tarif bea masuk memiliki ketidakpastian, serta risiko penurunan ekonomi, kecelakaan keamanan, dan lonjakan harga minyak secara tiba-tiba.