Perusahaan manajemen kekayaan secara keseluruhan investasi non-standar jauh di bawah garis merah 35%! Di bawah godaan hasil yang tinggi, lebih dari 3000 produk "posisi berat" non-standar

Berita Caixin 19 Maret (Editor: Wang Wei) Baru-baru ini, beberapa media melaporkan bahwa sebagian produk anak perusahaan pengelolaan kekayaan memiliki proporsi investasi aset non-standar yang tinggi, melebihi batas pengawasan 35%, yang menimbulkan kesalahpahaman di pasar.

Dalam laporan dari Pusat Pendaftaran Pengelolaan Kekayaan (“Layanan Pendaftaran Kekayaan”) dan laporan dari beberapa perusahaan pengelolaan kekayaan, ditemukan bahwa secara keseluruhan, investasi non-standar dalam produk pengelolaan kekayaan di seluruh pasar menunjukkan tren menyusut secara moderat. Skala posisi keseluruhan perusahaan pengelolaan kekayaan jauh di bawah batas pengawasan 35%, namun terdapat beberapa produk tunggal dengan proporsi non-standar yang tinggi.

Pengelolaan kekayaan secara keseluruhan memiliki proporsi investasi non-standar yang di bawah batas maksimum pengawasan

Data dari laporan Pendaftaran Pengelolaan Kekayaan menunjukkan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, investasi non-standar dalam produk pengelolaan kekayaan di seluruh pasar menunjukkan tren menyusut secara moderat. Meskipun penurunannya lambat, proporsinya tetap rendah, dan kondisi kepatuhan industri secara keseluruhan tetap stabil.

Menurut data statistik dari situs resmi Pendaftaran Pengelolaan Kekayaan China, pada tahun 2022, skala pengaturan non-standar dalam produk pengelolaan kekayaan mencapai 1,94 triliun yuan, dengan proporsi 6,50%; pada tahun 2023 turun menjadi 1,79 triliun yuan, dengan proporsi 6,20%; pada tahun 2024 turun lagi menjadi 1,74 triliun yuan, dengan proporsi 5,40%; dan pada tahun 2025 sedikit meningkat menjadi 1,82 triliun yuan, namun hanya sekitar 5,10%. Dari sini terlihat bahwa selama empat tahun terakhir, proporsi investasi non-standar di seluruh pasar selalu berada di bawah 7%, seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah:

Sumber data: China Wealth Management Network, disusun oleh Caixin

Pada tahun 2018, Otoritas Pengawasan Perbankan dan Asuransi Nasional (CBIRC) mengeluarkan “Peraturan Pengelolaan Anak Perusahaan Pengelolaan Kekayaan Bank Komersial”, yang menetapkan bahwa saldo semua produk pengelolaan kekayaan anak perusahaan bank yang diinvestasikan dalam aset utang non-standar tidak boleh melebihi 35% dari aset bersih produk pengelolaan kekayaan pada setiap waktu. (Data yang dapat diverifikasi menunjukkan bahwa aset bersih produk pengelolaan kekayaan adalah konsep akuntansi, yang secara kasar sama dengan angka skala produk pengelolaan kekayaan yang disebutkan dalam bisnis.)

Disusun oleh Caixin, laporan dari beberapa perusahaan pengelolaan kekayaan menunjukkan bahwa proporsi non-standar dari perusahaan-perusahaan tersebut secara signifikan di bawah batas redline: di antaranya, Pengelolaan Kekayaan Hangzhou Bank memiliki skala non-standar sebesar 90,74 miliar yuan, dengan proporsi 14,93% dari skala pengelolaan kekayaannya; Pengelolaan Kekayaan Guangfa Bank, Suzhou Bank, dan Pudong Bank masing-masing memiliki proporsi sebesar 9,10%, 8,26%, dan 6,28%; Pengelolaan Kekayaan Huihua dan Jianxin memiliki proporsi kurang dari 3%, dan BlackRock Jianxin bahkan tidak memiliki posisi non-standar sama sekali. Seperti yang ditunjukkan pada gambar di bawah:

Sumber data: Laporan Pengelolaan Kekayaan, disusun oleh Caixin

Selain itu, menurut data tidak lengkap dari Laman Keuangan Legal Inquiry, hingga 19 Maret, skala non-standar Pengelolaan Kekayaan Xinying melebihi 2000 miliar yuan, Pengelolaan Kekayaan Xingyin dan Minsheng Wealth Management masing-masing melebihi 1000 miliar yuan. Meskipun institusi terkemuka memiliki volume yang besar, proporsi keseluruhannya tetap mematuhi persyaratan pengawasan. Jika dilihat dari aset yang tersegmentasi, pinjaman trust merupakan konfigurasi utama dari investasi non-standar dalam pengelolaan kekayaan, dan beberapa perusahaan pengelolaan kekayaan bank kota memiliki proporsi pinjaman trust yang melebihi 80%.

Konsentrasi proporsi tinggi pada satu produk tunggal yang menonjol

Dalam lingkungan pasar dengan suku bunga rendah, beberapa perusahaan pengelolaan kekayaan meningkatkan daya saing produk mereka dengan mengalokasikan proporsi tinggi aset non-standar dalam beberapa produk mereka. Menurut data tidak lengkap dari Laman Keuangan Legal Inquiry, hingga 19 Maret, terdapat 3.558 produk pengelolaan kekayaan di seluruh pasar yang memiliki proporsi non-standar yang cukup tinggi, termasuk banyak produk baru yang diluncurkan baru-baru ini, menjadi fokus perhatian utama di pasar.

Salah satu contoh adalah produk baru dari Pengelolaan Kekayaan Pudong, yaitu “Produk Pengelolaan Kekayaan Yuefengli Zengying 301”, yang diumumkan saat peluncurannya, dengan skala pengumpulan dana sebesar 238 juta yuan, dan dialokasikan ke dua pinjaman trust dengan total 107 juta yuan, sehingga perkiraan proporsi non-standar sekitar 45%. Motivasi utama di balik ini adalah keuntungan dari aset non-standar, di mana kedua pinjaman trust tersebut memiliki tingkat pengembalian tahunan masing-masing sebesar 4,88% dan 5,65%, jauh melampaui tingkat simpanan dan sebagian besar obligasi standar selama periode yang sama, menjadikannya alat penting bagi perusahaan pengelolaan kekayaan untuk meningkatkan kinerja dan menarik investor.

Para profesional di industri pengelolaan kekayaan menyatakan bahwa meskipun aset non-standar menawarkan hasil yang lebih tinggi, kekurangannya meliputi likuiditas yang buruk, transparansi dasar yang rendah, dan risiko kredit yang tersembunyi. Jika terlalu banyak mengkonsentrasikan dalam satu produk, risiko fluktuasi nilai bersih produk akan meningkat secara langsung. Jika aset dasar mengalami wanprestasi, hal ini sangat berpotensi merugikan hasil investor dan bahkan menyebabkan penebusan secara kolektif. Oleh karena itu, perusahaan pengelolaan kekayaan harus memperkuat pengendalian risiko di sisi produk, menyeimbangkan antara hasil dan risiko, dan menghindari operasi yang sembrono demi mengejar hasil tinggi.