Yen mendekati 160, menteri keuangan Jepang memperingatkan: siap untuk intervensi kapan saja

Tanya AI · Bagaimana pernyataan Ueda Kazuo akan menentukan nasib yen?

Nilai tukar yen mendekati level 160, peringatan intervensi dari otoritas Jepang semakin meningkat, pasar menahan napas menunggu pernyataan terbaru dari Gubernur Bank Jepang, Ueda Kazuo, setelah pengumuman keputusan suku bunga Bank Jepang.

Menteri Keuangan Jepang, Satsuki Katayama, pada hari Kamis di konferensi pers setelah rapat kabinet menyatakan, “Kami selalu tetap waspada tinggi,” dan bahwa otoritas “siap kapan saja untuk merespons sepenuhnya” fluktuasi nilai tukar, serta mempertimbangkan dampak perubahan nilai tukar terhadap kehidupan masyarakat. Sebelumnya, yen sempat menyentuh 159,90, level terendah sejak Juli 2024, setelah pernyataan Katayama, nilai tukar stabil di sekitar 159,80.

Bank Jepang kemudian mengumumkan keputusan suku bunga, mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah, sesuai dengan ekspektasi pasar secara umum. Setelah pengumuman, yen menguat sedikit sebesar 0,1% ke 159,65, sementara indeks Nikkei 225 turun 2,7%, mengikuti sentimen risiko menghindar dari risiko secara umum di Asia. Banyak analis menunjukkan bahwa arah kata-kata dalam konferensi pers Ueda Kazuo akan langsung menentukan apakah yen mampu mempertahankan level psikologis 160.

Pergerakan depresiasi yen kali ini dipicu oleh beberapa faktor negatif sekaligus: Ketua Federal Reserve, Powell, memberi sinyal hawkish, menyatakan bahwa mereka perlu melihat tanda-tanda penurunan inflasi yang lebih jelas sebelum mempertimbangkan penurunan suku bunga; sekaligus, Iran dan Israel saling menyerang fasilitas energi penting, mendorong harga minyak naik. Kenaikan harga minyak dan pelemahan yen yang berkelanjutan saling memperkuat, meningkatkan kekhawatiran bahwa Jepang akan mengalami stagflasi.

Peringatan intervensi semakin meningkat: Katayama tekankan kesiapan untuk bertindak kapan saja

Dalam konferensi pers, Katayama menegaskan bahwa hari Kamis adalah “hari di mana spekulan lebih mudah beraksi” — hari itu juga dihadapkan pada konferensi pers Gubernur Bank Jepang, pertemuan pemimpin Jepang-AS, serta perkembangan situasi di Timur Tengah yang terus berlangsung, yang semuanya menambah volatilitas pasar.

Menurut Bloomberg, otoritas Jepang telah beberapa kali masuk pasar pada tahun 2024, membeli yen saat melewati level 160 untuk mendukung nilai tukar. Pernyataan keras Katayama ini dipandang pasar sebagai sinyal jelas bahwa otoritas tetap waspada tinggi. Setelah rapat Bank Jepang pada Januari lalu, langkah koordinasi antara otoritas AS dan Jepang sempat memicu rebound kuat yen, yang akhirnya menguat sekitar 7 yen terhadap dolar.

Bank Jepang mempertahankan suku bunga, konferensi Ueda menjadi variabel kunci

Bank Jepang kali ini mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah, pernyataan mereka menekankan dampak situasi Timur Tengah dan harga minyak terhadap inflasi, sementara dampak negatif terhadap prospek pertumbuhan relatif terbatas, sehingga tidak ada perubahan besar dalam panduan kebijakan secara keseluruhan. Data swap indeks overnight menunjukkan bahwa para trader saat ini memperkirakan sekitar 58% kemungkinan kenaikan suku bunga pada April.

Yujiro Goto, Kepala Strategi Valas di Nomura Securities, mengatakan bahwa meskipun pernyataan menambahkan deskripsi tentang situasi Timur Tengah dan harga minyak, secara keseluruhan sesuai ekspektasi, “skenario utama tetap tidak berubah, saat ini tidak perlu terburu-buru mengubah pandangan.” Ia menambahkan bahwa intervensi verbal yang hawkish dari Katayama telah sementara menekan pasar dari menguji kekuatan dolar terhadap yen di atas, hasil rapat secara keseluruhan netral, tetapi “begitu Kazuo Ueda mengadopsi bahasa yang lebih dovish, tidak menutup kemungkinan yen kembali melemah.”

Hiroshi Namioka, Kepala Strategi di T&D Asset Management, berpendapat bahwa pernyataan Bank Jepang terkait pengaruh minyak terhadap CPI inti menunjukkan bahwa bahkan inflasi yang didorong biaya “masih memungkinkan kenaikan suku bunga pada April,” dan bahwa konferensi Ueda “berpotensi lebih hawkish dari yang diperkirakan,” sehingga yen diperkirakan akan menguat dan pasar saham akan tertekan.

Eugenia Fabon Victorino, Kepala Strategi Asia di SEB, menyatakan bahwa pernyataan Bank Jepang mengenai risiko perang lebih banyak menyoroti dampaknya terhadap inflasi daripada terhadap pertumbuhan, sehingga perubahan kebijakan secara substansial terbatas. Ia menambahkan bahwa jika pernyataan Ueda sedikit lebih dovish, dolar terhadap yen mungkin akan didukung oleh pembelian.

Level 160: Batas psikologis dan permainan intervensi

Beberapa analis menunjukkan bahwa 160 adalah level psikologis paling kritis untuk dolar terhadap yen saat ini, dan pasar masih menunjukkan kehati-hatian terhadap level ini.

Rinto Maruyama, Strategi Valas dan Suku Bunga di SMBC Nikko Securities, menyatakan bahwa mencapai 160 “bukan hal yang tidak mungkin,” tetapi diperkirakan sulit untuk yen bertahan di atas 160 dalam jangka panjang. Karena kekuatan intervensi verbal Katayama cukup besar, para trader mungkin enggan memegang posisi long sebelum libur tiga hari. Ia juga memperingatkan bahwa jika otoritas hanya mengandalkan intervensi verbal setelah melewati 160, “kemungkinan besar dolar akan terus menguat,” tetapi peluang intervensi nyata saat ini masih rendah, “investor sulit merasa benar-benar tenang.”

Victorino juga menunjukkan bahwa kenaikan nilai tukar ini secara esensial mencerminkan memburuknya kondisi perdagangan Jepang, bukan tindakan spekulatif tertentu terhadap yen.

Kombinasi kenaikan harga minyak dan pelemahan yen secara bersamaan meningkatkan kekhawatiran terhadap potensi stagflasi di Jepang. Para analis menunjukkan bahwa jika Jepang mengalami stagnasi ekonomi sekaligus inflasi, hal ini bisa mendorong pemerintah untuk meningkatkan pengeluaran fiskal, yang pada gilirannya akan membuat jalur pengetatan kebijakan moneter Bank Jepang menjadi semakin kompleks.