Musim dingin industri, siapa yang bisa sekuat招商蛇口 ini?

Produk|Zhongfang Wang

Pengulas|Li Xiaoyan

Pada 9 Maret, China Merchants Shekou mengeluarkan laporan singkat penjualan dan pembelian tanah hingga Februari 2026, dengan pencapaian area penjualan kontrak sebesar 323.000 m² dan nilai penjualan kontrak sebesar 7,765 miliar yuan pada bulan tersebut; secara kumulatif selama Januari-Februari, area penjualan kontrak mencapai 595.200 m² dan nilai penjualan kontrak sebesar 15,439 miliar yuan. Pada waktu yang sama, laporan prakiraan kinerja tahunan 2025 perusahaan menunjukkan penurunan laba bersih secara tahunan. Dalam konteks penyesuaian mendalam industri properti dan perbedaan laju pemulihan pasar, laporan ini tidak hanya mencerminkan tekanan umum industri, tetapi juga menegaskan ketahanan operasional, keteguhan strategi, dan energi pemulihan dari perusahaan milik negara terkemuka dalam fluktuasi siklus. Secara keseluruhan, China Merchants Shekou dengan strategi gabungan menjaga penjualan stabil, berhati-hati dalam investasi, memperbaiki struktur, dan memperkuat transformasi, menjaga fondasi dasar selama tahap dasar industri dan menyiapkan kekuatan untuk pertumbuhan baru, sehingga membangun fondasi yang kokoh untuk pemulihan dan pengembangan berkualitas tinggi di masa depan.

Dari sisi kinerja penjualan, awal tahun 2026 menunjukkan pemulihan yang signifikan secara bulanan dan tekanan jangka pendek secara tahunan, dengan tren perbaikan yang jelas. Pada bulan Februari, area penjualan dan nilai penjualan bulanan meningkat masing-masing sekitar 18,7% dan 1,2% dibandingkan Januari, dengan kedua indikator utama tersebut mengalami kenaikan, mematahkan tren lesu selama musim rendah awal tahun, dan menunjukkan kemampuan proyek perusahaan dalam mengurangi stok dan efektivitas eksekusi pemasaran yang secara bertahap membaik. Mengacu pada data industri, selama dua bulan pertama tahun 2026, total penjualan dari 100 perusahaan properti terbesar menurun sekitar 30% secara tahunan, dengan penurunan dari perusahaan terkemuka umumnya sekitar 25%. China Merchants Shekou mencatat penurunan nilai penjualan kumulatif sebesar 20,6% selama Januari-Februari, lebih baik dari rata-rata industri, tetap berada di posisi stabil dalam TOP 5 perusahaan properti, dan kekuatan proyek-proyek berkualitas di kota inti yang tahan siklus terus menonjol.

Fluktuasi data tahunan jangka pendek ini pada dasarnya merupakan hasil dari penyesuaian siklus industri dan faktor musiman yang saling tumpang tindih. Tahun 2026, Tahun Baru Imlek lebih awal, dan ritme penjualan kembali ke kampung halaman serta pemasaran offline mengalami pengaruh sementara, ditambah basis data tahun 2025 yang relatif tinggi, menyebabkan penurunan sekitar 22,6% dalam area penjualan dan 25,6% dalam nilai penjualan secara tahunan pada Februari. Namun, dibandingkan dengan keseluruhan industri, penurunan China Merchants Shekou dapat dikendalikan, dan tren pemulihan bulanan lebih menunjukkan arah—yang berarti bahwa penempatan perusahaan di kota inti dan kota kedua, serta posisi produk perbaikan dan akumulasi merek dan kualitas, sedang berubah menjadi kekuatan nyata dalam pemulihan penjualan, menyiapkan kekuatan untuk pasar properti “musim semi kecil” di bulan Maret.

Di sisi investasi tanah, China Merchants Shekou melanjutkan strategi berhati-hati dan berorientasi pada hasil penjualan, tidak menambah proyek tanah baru sejak laporan singkat Januari 2026. Dalam tahap di mana tekanan pengurangan stok industri masih ada dan pemulihan pasar belum sepenuhnya stabil, pendekatan “tidak ekspansi sembarangan, fokus pada keamanan arus kas” ini adalah cerminan khas dari pengelolaan perusahaan milik negara yang berhati-hati. Perusahaan mengutamakan sumber daya untuk mengurangi stok proyek yang sedang dijual, mengaktifkan aset yang ada, dan mengoptimalkan struktur utang, mengurangi tekanan dana dari pengeluaran investasi, serta memastikan margin keamanan arus kas operasional. Dari perspektif jangka panjang, investasi hati-hati bukan berarti menunda ekspansi, melainkan menunggu waktu yang lebih baik untuk pengadaan tanah, fokus pada kota inti dan kawasan utama dengan lahan berkualitas tinggi, untuk menyiapkan sumber daya berkualitas tinggi bagi pertumbuhan penjualan dan laba di masa depan, menyeimbangkan “investasi stabil” dan “pengembangan strategis”.

Dalam hal kinerja, laporan prakiraan kinerja tahunan 2025 menunjukkan tekanan laba jangka pendek namun dasar operasional yang stabil. Prakiraan menunjukkan laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemilik sebesar 1,005 miliar hingga 1,254 miliar yuan, turun 69%-75% secara tahunan; laba bersih setelah dikurangi item tertentu diperkirakan sebesar 154 juta hingga 231 juta yuan, turun 91%-94%, melanjutkan tren penurunan laba bersih tahun 2024. Secara objektif, penurunan laba adalah tantangan umum selama masa penyesuaian industri, bukan masalah manajemen individual: di satu sisi, perusahaan mengikuti prinsip kehati-hatian, mengakui kerugian aset untuk beberapa proyek dan secara aktif memperkuat kualitas aset demi pengembangan jangka panjang; di sisi lain, volume proyek yang diserahterimakan secara kolektif pada 2025 berkurang, menyebabkan pendapatan operasional menurun secara tahunan, dan pendapatan dari investasi perusahaan joint venture serta penjualan ekuitas juga berkurang secara tahunan, bersama-sama mempengaruhi kinerja laba.

Yang patut diapresiasi, meskipun sedang mengalami penyesuaian laba jangka pendek, China Merchants Shekou tetap menjadi salah satu dari sedikit perusahaan properti yang mampu mempertahankan profitabilitas berkelanjutan di industri ini, tanpa mengalami kerugian, menunjukkan ketahanan keuangan dan kemampuan melawan risiko dari perusahaan milik negara. Dibandingkan dengan banyak perusahaan properti swasta yang menghadapi risiko gagal bayar utang, penghentian proyek, dan delisting, China Merchants Shekou didukung oleh reputasi dan kredit dari China Merchants Group, serta saluran pembiayaan yang stabil dan struktur utang yang rasional, sehingga selalu menjaga kontinuitas operasional dan keamanan keuangan. Penyesuaian laba selama dua tahun berturut-turut pada 2024 dan 2025 adalah strategi perusahaan dalam merespons siklus industri secara aktif dan mengoptimalkan neraca aset, bukan karena tekanan pasif; pendekatan “mengurangi risiko secara aktif dan fokus pada kualitas tinggi” ini lebih sesuai dengan arah transformasi industri jangka panjang.

Menghadapi perubahan industri, China Merchants Shekou tidak berpegang pada model pengembangan tradisional, tetapi mempercepat transformasi menjadi “pengembangan + pengelolaan + layanan” yang beragam, membangun pilar pertumbuhan laba baru, yang juga menjadi kekuatan utama perusahaan dalam melewati siklus. Sambil menjaga dasar pengembangan, perusahaan secara agresif mengembangkan bisnis komersial, apartemen sewa jangka panjang, taman industri, dan manajemen properti, memanfaatkan keunggulan layanan properti dari China Merchants Jiayu, membangun ekosistem layanan kota sepanjang siklus. Aset yang dimiliki secara langsung memiliki karakteristik arus kas yang stabil dan kemampuan tahan siklus yang kuat, mampu secara efektif mengimbangi fluktuasi jangka pendek dari bisnis pengembangan, dan mendorong perusahaan bertransformasi dari “pengembang properti” menjadi “penyedia layanan kota komprehensif,” meningkatkan keberlanjutan dan stabilitas profitabilitas.

Selain itu, perusahaan terus mengoptimalkan struktur organisasi dan efisiensi manajemen, menghapus hierarki perusahaan regional dan langsung mengelola perusahaan kota dari kantor pusat, mempercepat pengambilan keputusan dan mengurangi biaya manajemen; fokus pada kota inti dan proyek utama, keluar dari pasar yang tidak efisien dan bisnis non-inti, mengarahkan sumber daya ke proyek dengan margin tinggi dan tingkat pengosongan tinggi. Pada sisi produk, perusahaan menegaskan prioritas kualitas, fokus pada kebutuhan perbaikan, sesuai dengan pola pasar saat ini yang didominasi oleh pemulihan kota inti dan permintaan perbaikan, membangun keunggulan diferensiasi dalam kompetisi homogen.

Dari perspektif pola industri, pasar properti sedang beralih dari “perluasan skala” ke “peningkatan kualitas dan efisiensi,” dengan percepatan pembersihan industri dan peningkatan pangsa pasar perusahaan milik negara dan pusat pemerintah. China Merchants Shekou sebagai salah satu dari TOP 5 perusahaan properti berstatus perusahaan milik negara, dengan kekuatan merek, dana, dan sumber daya, memiliki keunggulan kompetitif yang signifikan dalam akuisisi dan penggabungan proyek, pengadaan tanah di kota inti, dan pengenalan sumber daya industri. Dengan terus didorong oleh kebijakan, termasuk optimalisasi kredit, pajak, dan pembatasan pembelian, serta pemulihan kepercayaan pasar secara bertahap, dan tren pemulihan pasar properti di kota inti yang semakin jelas, struktur penempatan dan produk China Merchants Shekou akan mendapatkan manfaat penuh dari peningkatan pola industri ini, dan penjualan serta laba diharapkan akan kembali ke jalur yang sehat secara bertahap.

Secara objektif, China Merchants Shekou masih menghadapi tantangan seperti pemulihan industri yang belum sesuai harapan, laju pemulihan laba yang lambat, dan perbedaan pasar yang terus berlanjut. Fluktuasi data jangka pendek juga mencerminkan kompleksitas dan tantangan dalam proses pemulihan pasar. Namun, tantangan ini adalah masalah umum yang dihadapi seluruh industri, bukan kekurangan individual perusahaan. Pada tahap penting di mana fondasi industri sedang dibangun dan stabil, China Merchants Shekou mengutamakan stabilitas, mengutamakan kualitas, dan mengandalkan pemulihan penjualan secara bulanan, pengendalian risiko melalui investasi hati-hati, pengoptimalan aset dan neraca secara aktif, serta mempercepat transformasi diversifikasi, setiap langkah diarahkan menuju pengembangan berkualitas tinggi jangka panjang.

Fluktuasi siklus adalah norma industri, kemampuan melewati siklus adalah kompetensi inti. Penampilan penjualan awal tahun 2026 dan penempatan strategi jangka panjang dari China Merchants Shekou secara penuh menunjukkan tanggung jawab dan kebijaksanaan operasional dari perusahaan milik negara terkemuka. Fluktuasi kinerja jangka pendek dan penurunan tahunan dalam penjualan hanyalah fenomena sementara selama masa penyesuaian industri; tren pemulihan bulanan, kondisi keuangan yang stabil, dan jalur transformasi yang jelas adalah variabel utama yang menentukan masa depan perusahaan.

Melihat ke depan, dengan datangnya “musim semi kecil” pasar properti, permintaan pasar secara bertahap terlepas, ditambah keberhasilan perusahaan dalam pengelolaan hati-hati dan transformasi yang mulai terlihat, China Merchants Shekou berpotensi mencapai pemulihan penjualan yang berkelanjutan dan peningkatan laba secara bertahap. Dalam perjalanan baru menuju pemulihan properti yang kembali berorientasi pada hunian dan menuju pengembangan berkualitas tinggi, China Merchants Shekou akan terus berpegang pada prinsip jangka panjang, membangun fondasi dengan pengelolaan yang stabil, mengaktifkan energi melalui inovasi transformasi, dan merebut peluang dalam perbedaan industri, menciptakan nilai jangka panjang bagi pemegang saham, serta berkontribusi pada pembangunan kota dan peningkatan kesejahteraan masyarakat sebagai kekuatan dari perusahaan milik negara.