Harga minyak naik drastis sementara harga emas turun tajam, mengapa harga minyak dan harga emas bergerak berlawanan arah?

Tanya AI · Bagaimana situasi di Timur Tengah dapat mengimbangi tekanan dolar terhadap harga minyak?

Indeks dolar menembus angka 100, dan di bawah pengaruh dolar yang menguat, harga minyak dan emas menunjukkan hubungan negatif terhadap indeks dolar, sehingga secara logis seharusnya mengalami koreksi penurunan. Namun, dari kinerja pasar akhir-akhir ini, tampaknya ada beberapa fenomena yang tidak biasa.

Pada saat indeks dolar menembus angka 100, harga minyak terus melonjak dan menunjukkan tren untuk kembali menantang angka 100 dolar. Sementara itu, harga emas menunjukkan tanda-tanda kelemahan, menembus level 5000 dolar dan mendekati 4800 dolar, dengan prospek kembali ke pasar bearish.

Menurut definisi pasar bearish secara teknikal, ketika harga turun lebih dari 20% dari posisi tertinggi terakhir, maka berada dalam kondisi pasar bearish secara teknikal.

Pada akhir Januari 2026, harga emas internasional mencapai rekor tertinggi sebesar 5626 dolar, kemudian mulai bergerak dalam kisaran tinggi. Dengan perhitungan penurunan 20%, angka 4501 dolar menjadi batas antara pasar bullish dan bearish untuk harga emas internasional. Kapan harga emas internasional benar-benar menembus di bawah 4501 dolar, itulah saat pasar bearish secara teknikal yang sesungguhnya terjadi.

Di tengah kekuatan dolar yang tinggi, harga emas melemah, yang secara umum sesuai dengan ekspektasi pasar. Seperti diketahui, emas adalah aset pengganti dolar; ketika dolar menguat, investor lebih memilih memegang dolar, sehingga daya tarik emas pun menurun. Yang paling penting, kenaikan harga emas sebelumnya terlalu besar, sehingga ada tekanan untuk merealisasikan keuntungan, ditambah emas adalah aset non-bunga, sehingga saat dolar kembali menguat, pasar cenderung menjual emas.

Secara umum, emas dan minyak biasanya menunjukkan hubungan negatif terhadap dolar. Namun, dalam praktiknya, hubungan negatif antara emas dan dolar cenderung lebih stabil, meskipun minyak juga menunjukkan hubungan negatif terhadap dolar, tetapi dalam beberapa kasus tertentu, bisa saja terjadi pengecualian.

Sejak bulan Maret tahun ini, harga minyak internasional terus meningkat, bahkan sempat mendekati level 120 dolar. Meski tanda-tanda dolar menguat kembali muncul, faktor yang mempengaruhi arah harga minyak tidak hanya indeks dolar, melainkan juga situasi geopolitik, kondisi pasokan dan permintaan, serta siklus ekonomi global.

Di tengah ketegangan yang terus berlangsung di Timur Tengah, ditambah dengan terus terputusnya jalur pengiriman di Selat Hormuz, harga minyak tetap berada di level tinggi. Selain itu, beberapa negara penghasil minyak mengumumkan pengurangan produksi, yang menyebabkan ketidakseimbangan lebih lanjut dalam pasokan dan permintaan energi global, mendorong harga minyak terus menguat.

Ketika dolar kembali memasuki siklus kenaikan baru, dampak terhadap emas akan semakin nyata, dan pasar saham di negara-negara berkembang juga akan mengalami tekanan. Adapun harga minyak, faktor utama pengaruhnya terletak pada perubahan struktur pasokan dan permintaan. Saat energi global mengalami kekurangan yang serius, hubungan antara minyak dan dolar akan menjadi lebih lemah.

Dari sudut pandang jangka pendek, harga minyak tetap berada di level tinggi, dan kondisi ketegangan pasokan dan permintaan energi global tampaknya sulit untuk mendapatkan solusi nyata. Dari sudut pandang jangka menengah, apakah harga minyak akan kembali turun tergantung pada situasi di Timur Tengah dan kelonggaran di Selat Hormuz. Jika jalur transportasi energi global kembali lancar, ketegangan pasokan dan permintaan energi global akan berkurang secara substansial, dan saat itulah titik balik harga minyak internasional yang sesungguhnya.

“Seekor paus jatuh, segala sesuatu tumbuh,” mengacu pada hubungan antara indeks dolar dan sebagian besar aset lainnya. Namun, ketika indeks dolar memasuki siklus kenaikan baru, sebagian besar aset global pasti akan terkena dampak, dan sistem penilaian serta penetapan harga aset utama dunia juga akan terpengaruh.

Federal Reserve mengumumkan mempertahankan suku bunga tetap, yang secara umum sesuai dengan ekspektasi pasar. Yang paling penting, data inflasi AS saat ini belum sepenuhnya mencerminkan dampak nyata dari harga minyak yang tinggi terhadap inflasi di AS. Jika harga minyak internasional tetap tinggi dalam beberapa bulan ke depan, maka tekanan inflasi di AS diperkirakan akan kembali meningkat, dan ruang untuk pemangkasan suku bunga oleh Fed tahun ini hampir tertutup. Selain itu, ekspektasi kebijakan moneter di pasar global juga mungkin mengalami perubahan.

Pada tahun 2026, tantangan bagi pasar global mungkin lebih besar daripada peluang. Dalam konteks dolar yang kuat dan harga minyak yang tinggi, pasar global tahun 2026 berpotensi menghadapi risiko kenaikan inflasi, berkurangnya ekspektasi pelonggaran moneter, dan penurunan harga aset utama. Bagi para investor, kesadaran akan manajemen risiko harus ditingkatkan secara signifikan, karena pola pikir pasar bullish tahun 2024 dan 2025 mungkin tidak lagi relevan untuk pasar investasi tahun 2026.

Pernyataan penulis: Pendapat pribadi, hanya untuk referensi