【Cubic Bond Market Channel】Henan Announces 169 Special Bond Projects That Passed Review/Special Category Corporate Bonds Expand/Zhongzhou Water Services Selects Underwriters for 500 Million Yuan Corporate Bonds

Edisi ke-288

27-12-2024

Perhatian Utama

Panduan Perusahaan Obligasi Khusus Bursa Shanghai, Shenzhen, Beijing Direvisi

Pada 27 Desember, Bursa Shanghai, Shenzhen, dan Beijing secara terpisah merevisi dan merilis Panduan Bisnis Obligasi Perusahaan untuk jenis khusus, yang menyebutkan bahwa akan memperkuat dukungan tepat sasaran terhadap inovasi teknologi, memperluas cakupan penerbitan obligasi inovasi teknologi termasuk investasi dan inkubasi teknologi; meningkatkan dukungan pendanaan untuk bidang utama dan perusahaan berkualitas tinggi; memperluas cakupan penerbitan obligasi pembangunan pedesaan dan obligasi perusahaan jangka pendek; memperluas penggunaan dana penggalangan untuk obligasi pendukung usaha kecil dan menengah; serta menyesuaikan pengaturan jangka waktu yang lebih fleksibel untuk penggantian dana sendiri sebelumnya pada obligasi hijau dan obligasi pendukung usaha kecil dan menengah.

Panduan Obligasi Perusahaan Jenis Khusus Bursa Shanghai, Shenzhen, Beijing Direvisi

Securities Exchange: Perpanjang waktu layanan penyelesaian penuh obligasi hingga 31 Desember

Pada 27 Desember, Securities Exchange mengeluarkan pemberitahuan yang menyatakan bahwa sesuai dengan ketentuan dari Bank Rakyat Tiongkok mengenai pelaksanaan pembayaran dan penyelesaian di hari penutupan akhir tahun 2024, waktu berakhirnya layanan penyelesaian penuh obligasi pada 31 Desember 2024 diperpanjang dari pukul 17:00 menjadi pukul 18:00.

11 Provinsi dan Kota Uji Coba “Self-Review dan Self-Release” Proyek Obligasi Khusus, Kecepatan Penerbitan Tahun Depan Akan Meningkat

Baru-baru ini, Kantor Administrasi Negara mengumumkan “Pendapat tentang Mengoptimalkan dan Menyempurnakan Mekanisme Pengelolaan Obligasi Khusus Pemerintah Daerah”, yang menonjolkan pelimpahan wewenang pemeriksaan proyek obligasi khusus. Guangdong, Jiangsu, dan 9 provinsi/kota lainnya menjadi daerah pilot pertama untuk “self-review dan self-release”. Analis utama dari Huaxi Securities, Liu Yu, menganalisis bahwa dalam mode “self-review dan self-release”, penerbitan obligasi khusus tidak perlu lagi diajukan ke NDRC dan Kementerian Keuangan untuk disetujui, pelimpahan wewenang ini memungkinkan provinsi mengatur dana obligasi secara mandiri, meningkatkan efisiensi penerbitan dan penggunaannya, sehingga mempercepat laju penerbitan obligasi secara keseluruhan.

Perkembangan Makro

Selama 11 bulan pertama, penerbitan obligasi daerah baru mencapai 46740 miliar yuan

Data dari Kementerian Keuangan menunjukkan bahwa pada November 2024, total obligasi baru yang diterbitkan di seluruh negeri mencapai 1051 miliar yuan, terdiri dari 195 miliar yuan obligasi umum dan 856 miliar yuan obligasi khusus. Selain itu, obligasi refinancing nasional mencapai 12090 miliar yuan, dengan 639 miliar yuan obligasi umum dan 11451 miliar yuan obligasi khusus. Secara total, penerbitan obligasi pemerintah daerah mencapai 13141 miliar yuan, terdiri dari 834 miliar yuan obligasi umum dan 12307 miliar yuan obligasi khusus.

Dalam periode Januari-November, total obligasi pemerintah daerah baru mencapai 46740 miliar yuan, dengan 6763 miliar yuan obligasi umum dan 39977 miliar yuan obligasi khusus. Obligasi refinancing mencapai 40283 miliar yuan, terdiri dari 13089 miliar yuan obligasi umum dan 27194 miliar yuan obligasi khusus. Total obligasi pemerintah daerah yang diterbitkan selama periode ini adalah 87023 miliar yuan, terdiri dari 19852 miliar yuan obligasi umum dan 67171 miliar yuan obligasi khusus.

KOMITE Negara untuk Aset Negara: Sedang menyusun pedoman penyesuaian tingkat akhir manajemen perusahaan negara dan prosedur keluar bagi yang tidak kompeten

Pada 27 Desember, anggota Komite Partai dari Kementerian Aset Negara, Gubernur Goping, dalam rapat promosi mendalam tentang reformasi perusahaan milik negara tahun 2024, menyatakan bahwa penerapan sistem penyesuaian tingkat akhir manajemen dan keluar bagi pegawai yang tidak kompeten di perusahaan milik negara sebelum akhir 2025 adalah keharusan yang jelas dari langkah-langkah reformasi ini. Kementerian Aset Negara sedang menyusun pedoman terkait untuk memperkuat panduan kebijakan.

Fokus Wilayah

Zhao Qingye, Kepala Dinas Keuangan Provinsi Henan: Dorong Penurunan Jumlah dan Skala Utang Platform Pembiayaan Secara Tahunan

Pada 26 Desember, Zhao Qingye, Sekretaris dan Kepala Dinas Keuangan Provinsi Henan, dalam wawancara eksklusif dengan wartawan, menyatakan bahwa pada 2025, seluruh sistem keuangan provinsi akan berupaya keras menerapkan kebijakan fiskal yang lebih proaktif, terus-menerus dan lebih kuat, untuk mendorong pemulihan ekonomi yang berkelanjutan dan meningkat. Memanfaatkan peluang dari kebijakan penggantian utang tersembunyi yang ada di pusat, akan secara bertahap mengurangi utang tersembunyi dan menurunkan jumlah serta skala platform pembiayaan secara tahunan.

Zhao Qingye, Kepala Dinas Keuangan Provinsi Henan: Dorong Penurunan Jumlah dan Skala Utang Platform Pembiayaan Secara Tahunan

234,37 Miliar Yuan! Henan Umumkan 169 Proyek Obligasi Khusus yang Lulus Penilaian

Pada 27 Desember, Dinas Keuangan Provinsi Henan mengumumkan daftar proyek obligasi khusus yang lolos penilaian pada batch keenam tahun 2024 (bukan proyek yang akan diterbitkan). Dalam pengumuman ini, tercantum 169 proyek yang lolos penilaian dengan total pengajuan penerbitan obligasi sebesar 234,37 miliar yuan. Periode pengumuman dari 27 Desember 2024 hingga 31 Desember 2024.

234,37 Miliar Yuan! Henan Umumkan 169 Proyek Obligasi Khusus yang Lulus Penilaian

Kota Anyang: Pada 2024, total tambahan obligasi daerah yang diperoleh adalah 109,73 miliar yuan

Wartawan memperoleh informasi dari Dinas Keuangan Kota Anyang bahwa sejak awal tahun ini, kota tersebut aktif berupaya mendapatkan dana obligasi daerah tambahan. Hingga saat ini, total obligasi daerah yang berhasil diperoleh adalah 109,73 miliar yuan, yang digunakan untuk pembangunan proyek sebesar 54,08 miliar yuan, untuk menambah dana dana pemerintah sebesar 16,75 miliar yuan, dan untuk mengatasi risiko utang sebesar 38,9 miliar yuan. Ini mendukung pembangunan 99 proyek termasuk pusat transportasi kereta api cepat Anyang dan Museum Situs Yinxu, serta secara efektif membantu mengurangi risiko utang tersembunyi di kota tersebut.

Perkembangan Penerbitan

Xuchang Investment Group menyelesaikan penerbitan obligasi medium-term sebesar 2,2 miliar yuan dengan tingkat bunga 2,85%

Pada 27 Desember, Xuchang Investment Group Co., Ltd mengumumkan telah menyelesaikan penerbitan obligasi medium-term periode kedua tahun 2024.

Obligasi ini disebut “24Xuchang Investment MTN002”, dengan total penerbitan 2,2 miliar yuan, tingkat bunga 2,85%, jangka waktu 5 tahun; underwriter utama adalah Bank of Communications, dan co-underwriters adalah Postal Savings Bank dan Guoxin Securities. Peringkat kredit entitas penerbit adalah AA+, dan dana yang terkumpul akan digunakan untuk melunasi utang yang ada dari penerbitan instrumen pembiayaan utang yang sedang berlangsung.

Zhongyuan Hangzhou Leasing menyelesaikan penerbitan obligasi hijau sebesar 3 miliar yuan, tingkat bunga 3,15%

Pada 27 Desember, Zhongyuan Aviation Financial Leasing Co., Ltd menyelesaikan penerbitan obligasi perusahaan hijau non-publik tahun 2024 (periode kedua) yang ditujukan untuk investor profesional.

Obligasi ini disebut “G24 Zhonghang 2”, dengan skala 3 miliar yuan, tingkat bunga 3,15%, jangka waktu 5 (3+2) tahun; underwriter utama adalah Changjiang Securities, Western Securities, dan Shenwan Hongyuan Securities. Peringkat kredit entitas penerbit adalah AA+ dan dana yang terkumpul akan digunakan untuk melunasi pinjaman bank yang digunakan untuk mendukung proyek industri hijau.

Luoyang Urban-Rural Construction Investment Group menyelesaikan penerbitan obligasi perusahaan sebesar 1,2 miliar yuan, tingkat bunga 2,38%

Pada 27 Desember, Luoyang Urban-Rural Construction Investment Group Co., Ltd menyelesaikan penerbitan obligasi perusahaan non-publik tahun 2024 (periode pertama, jenis satu).

Obligasi ini disebut “24Luojian01”, dengan skala penerbitan 1,2 miliar yuan, tingkat bunga 2,38%, jangka waktu 3 tahun; underwriter utama adalah Haitong Securities dan GF Securities. CIFI International memberikan peringkat kredit AA+ kepada entitas penerbit, dan dana yang terkumpul akan digunakan untuk melunasi pokok obligasi perusahaan yang jatuh tempo atau akan dijual kembali.

Yuchang Asset berencana menerbitkan obligasi perusahaan sebesar 10 miliar yuan, telah diterima oleh Shenzhen Stock Exchange

Pada 27 Desember, Yuchang Asset Management Co., Ltd mengumumkan bahwa proyek penerbitan obligasi perusahaan non-publik tahun 2024 untuk investor profesional telah diterima oleh Shenzhen Stock Exchange. Jumlah yang direncanakan untuk diterbitkan adalah 10 miliar yuan, dengan underwriters/manajer adalah Guotai Junan dan Western Securities. Yuchang Asset Management Co., Ltd memiliki modal terdaftar 2 miliar yuan dan merupakan anak perusahaan penuh dari Yuchang State-owned Capital Operation Group.

Subjek Pasar Obligasi

Henan Gas Group mendapatkan peringkat kredit entitas AA+

Pada 27 Desember, setelah penilaian ketat dari lembaga pemeringkat kredit nasional yang berwenang, Henan Gas Group Co., Ltd berhasil memperoleh peringkat kredit entitas “AA+” dengan prospek stabil. Henan Gas Group didirikan pada 26 Oktober 2023, dengan modal terdaftar 100 miliar yuan, seluruh saham dimiliki oleh Henan Investment Group.

Zhongzhou Water Services berencana menerbitkan obligasi perusahaan terkait transisi rendah karbon sebesar 5 miliar yuan, memilih underwriter

Pada 27 Desember, Zhongzhou Water Holdings Co., Ltd mengumumkan tender terbuka untuk memilih underwriter proyek obligasi perusahaan terkait transisi rendah karbon yang akan diterbitkan secara non-publik. Batas waktu penawaran adalah pukul 14:30, 20 Januari 2025, dan proyek ini menerima tawaran dari konsorsium. Jumlah penerbitan yang direncanakan tidak lebih dari 5 miliar yuan, jangka waktu tidak lebih dari 5 tahun, dan tingkat biaya underwriting tahunan tidak lebih dari 2‰. Peringkat kredit entitas penerbit adalah AA+.

Mu Huitao diangkat sebagai General Manager Group Investasi Zhoukou

Pada 26 Desember, Zhoukou Investment Group Co., Ltd mengumumkan bahwa setelah rapat Dewan Partai dan Dewan Direksi, Mu Huitao diangkat sebagai General Manager perusahaan. Riwayat menunjukkan bahwa Mu Huitao sebelumnya bekerja di Kantor Pemerintah Zhoukou.

Sentimen Pasar Obligasi

Penerbitan obligasi non-pasar, Chongqing Qianjiang Urban Investment menerima surat peringatan

Pada 27 Desember, karena adanya penerbitan obligasi perusahaan secara non-pasar, Otoritas Pengawasan Sekuritas Chongqing memutuskan untuk mengeluarkan surat peringatan administratif kepada Chongqing Qianjiang Urban Construction Investment (Group) Co., Ltd.

Pandangan Pasar

Guojin Fixed Income: Beban jatuh tempo obligasi kredit non-bank tahun depan akan terkonsentrasi pada Maret dan April

Tim riset Guojin Fixed Income menganalisis situasi jatuh tempo obligasi kredit tahun 2025 sebagai berikut: Beban jatuh tempo obligasi kredit non-bank tahun 2025 terutama akan terkonsentrasi pada Maret dan April. Karena pembayaran kembali dan jatuh tempo merupakan jenis pembayaran utama obligasi kredit, maka analisis ini menggunakan jumlah nominal yang jatuh tempo dan jumlah yang masuk periode penjualan kembali sebagai indikator beban jatuh tempo. Berdasarkan estimasi dari obligasi kredit yang ada per 23 Desember 2024, total jumlah yang jatuh tempo dan masuk periode penjualan kembali pada 2025 adalah 10,32 triliun yuan, dengan 7,83 triliun yuan jatuh tempo dan 2,49 triliun yuan masuk periode penjualan kembali. Beban jatuh tempo utama diperkirakan terjadi pada Maret dan April, masing-masing sebesar 1,37 triliun yuan dan 1,24 triliun yuan.

Seberapa besar tekanan jatuh tempo obligasi kota tahun 2025?

Obligasi kota dengan peringkat AA+ dan AA akan menghadapi tekanan jatuh tempo yang cukup besar pada 2025. Total jumlah obligasi kota dengan peringkat AAA, AA+, AA, dan AA- serta di bawahnya yang jatuh tempo dan masuk periode penjualan kembali masing-masing sebesar 1,76 triliun, 2,41 triliun, 1,32 triliun, dan 332 miliar yuan, dengan rasio terhadap total obligasi yang ada sebesar 31%, 38%, 38%, dan 32%.

Seberapa besar tekanan jatuh tempo obligasi industri tahun 2025?

Obligasi industri dengan peringkat menengah dan tinggi akan menghadapi tekanan jatuh tempo yang cukup besar pada 2025. Jumlah obligasi industri dengan peringkat AAA, AA+, AA, dan AA- serta di bawahnya yang jatuh tempo dan masuk periode penjualan kembali masing-masing sebesar 4,07 triliun, 0,52 triliun, 0,15 triliun, dan 493 miliar yuan, dengan rasio terhadap total obligasi yang ada sebesar 37%, 41%, 38%, dan 7%.

Tekanan jatuh tempo obligasi industri tahun 2025 terutama akan terjadi pada perusahaan pusat dan negara. Jumlah obligasi industri dari perusahaan pusat dan negara, serta perusahaan swasta dan lainnya yang jatuh tempo dan masuk periode penjualan kembali masing-masing sebesar 2,16 triliun, 2,14 triliun, 0,27 triliun, dan 0,22 triliun yuan, dengan rasio terhadap total obligasi sebesar 36%, 36%, 30%, dan 41%. Beban tekanan jatuh tempo lebih banyak dialami oleh entitas pusat dan negara.

Editor: Shi Jian | Pemeriksa: Li Zhen | Pengawas: Wan Junwei