Tentang blockchain publik: Renungan tahun 2026:

Tentang refleksi tentang public chain tahun 2026:

1. Strategi “mengendalikan inflasi + menarik simpanan dengan bunga tinggi + tiga alat DeFi + meme anjing dari pendiri + kita punya hyperliquid sendiri + menjual OTC secara gila-gilaan ke liquid fund” ini sudah tidak bisa lagi diterapkan.

2. Ini bukan hanya masalah yang harus dihadapi oleh Monad dan MegaETH, tetapi juga Rise, Fogo, bahkan N1, tergantung situasi blockchain utama. Sei dan Polygon tampaknya masih dalam proses eksperimen, sementara sebagian besar sudah menyerah.

3. Loyalitas proyek yang diinkubasi sejak hari pertama di blockchain utama masih diragukan, karena dari sedikit pendiri di industri ini, sudah ada pilihan seperti BNB Chain, Solana, bahkan Base. Mayoritas yang mengembangkan chain baru memusatkan perhatian pada dana dari foundation blockchain tersebut. Setelah mendapatkan dana melalui endorsement dan menarik pengguna awal komunitas blockchain, pendiri memiliki motivasi: 1) membangun app chain sendiri untuk mendukung valuasi 2) beralih ke chain lain untuk bersaing.

4. Akibatnya, sudah mulai ada pendiri yang tidak lagi menyebut dirinya bagian dari ekosistem xx, melainkan menyebut xx chain sebagai “GTM Partner” kami.

5. Jadi, proyek ekosistem terlalu lemah untuk didukung, terlalu kuat pun bisa menjadi pengkhianat bagi orang tua mereka seperti Lü Bu.

6. Model pembangunan blockchain yang bersifat lepas dan netral, yang dulu umum, pada dasarnya sudah berakhir. Model valuasi berdasarkan pendapatan MEV perlu direvisi (di sini @LeePima guru). Sekarang, blockchain lebih berfungsi sebagai wadah yang mengendalikan kemungkinan, bukan sebagai sumber potensi, dan dalam kerangka sistem ekonomi yang terkendali, mereka menjalankan fintech.

7. Blockchain masa depan akan menjadi struktur kekuasaan pusat, dengan dev shop dan CVC dari atas ke bawah. Fungsi utama dari treasury adalah melakukan M&A, dengan akuisisi vertikal yang gila-gilaan, bukan membina ekosistem. Dengan kata lain, tidak akan ada lagi king maker seperti Solana (cc. @mablejiang).

8. Dari sudut pandang ini, BNB Chain, Tempo, dan Monad berjalan ke arah yang sama, hanya berbeda dalam hal sumber daya dan preferensi.

9. Pertanyaan terakhir adalah, dalam kondisi seperti ini, model apa yang harus kita gunakan untuk memperkirakan FDV dan kemudian mengikuti tren? Selain itu, skill set yang ada saat ini sepenuhnya ditujukan untuk posisi growth manager, operation manager, dan pekerjaan lain yang berorientasi pada model ekonomi “jual token, kumpulkan likuiditas”, sehingga tiket kapal era lama mungkin tidak lagi cocok untuk naik ke kapal era baru.