Pendapatan Kuat Tidak Cukup untuk Menggerakkan Saham Melewati AI, Kekhawatiran Kredit

Joel Leon

Rabu, 25 Februari 2026 pukul 19:30 WIB 4 menit baca

Dalam artikel ini:

^GSPC

+0.77%

IBM

+2.67%

WMT

+0.75%

OWL

+2.78%

(Bloomberg) — Amerika korporat baru saja menyampaikan salah satu musim laba terkuat dalam ingatan terakhir, tetapi Anda tidak akan mengetahuinya dari pasar saham.

Perusahaan dalam indeks S&P 500 (^GSPC) mencatatkan pertumbuhan laba sebesar 13% di kuartal keempat, hampir enam poin persentase lebih baik dari perkiraan. Mereka juga menyampaikan optimisme tentang tahun mendatang. Jumlah perusahaan dalam indeks Russell 3000 yang menaikkan panduan mereka melebihi yang menurunkan empat banding satu — tingkat yang terakhir terlihat setelah resesi atau setelah reformasi pajak 2018, menurut data Jefferies Financial Group Inc.

Most Read dari Bloomberg

'Graffiti Towers' Bangkrut di LA Temukan Pembeli Seharga $470 Juta

Ahli Asuransi Nilai Catatan Keamanan Mobil Otonom

Oslo Bangun Kembali Kawasan Pemerintah dengan Fokus Baru: Keterbukaan

Namun, dalam enam minggu yang dibatasi oleh laporan dari JPMorgan Chase & Co. dan Walmart Inc., indeks S&P 500 turun 1,7% — terburuk selama sepuluh kuartal terakhir selama musim laba.

Sebagian masalah muncul dari posisi saham saat laba dimulai — pada dasarnya di rekor berkat taruhan pada kecerdasan buatan dan tanda-tanda pengeluaran konsumen yang solid. Lebih mengkhawatirkan lagi, adalah gelombang ketidakpastian yang telah mengacaukan investor dalam beberapa minggu terakhir.

Perdagangan AI yang monolitik, di mana semuanya naik langsung, berubah menjadi pencarian pemenang dan pecundang sebelum beralih lagi ke apa yang disebut sebagai “perdagangan ketakutan” — penyesuaian harga cepat terhadap industri yang dianggap rentan terhadap aplikasi teknologi tersebut.

Pada saat yang sama, kemungkinan invasi AS ke Iran dan dampaknya terhadap pasar energi global memaksa beberapa investor beralih ke taruhan yang lebih aman. Masalah di Blue Owl Capital Inc. (OWL) juga memicu kekhawatiran terhadap perusahaan kredit swasta.

“Mungkin kita sedang berada di era beli rumor, jual berita untuk pasar, di mana reli besar AI/Magnificent Seven selama tiga tahun terakhir telah mendorong ekspektasi ke tingkat yang sangat tinggi,” kata Michael Bailey, direktur riset di Fulton Breakefield Broenniman, tentang ketidaksesuaian antara keberhasilan laba dan pergerakan pasar. “Dengan kata lain, kuartal ‘mengalahkan dan menaikkan’ sekarang menjadi hal yang biasa, bukan lagi alasan untuk merayakan.”

NYSE - Kutipan Tertunda • USD

(OWL)

Ikuti    



  Lihat Detail Kutipan   

10.73 +0.29 (+2.78%)

Pada penutupan: 24 Februari pukul 16:00:02 EST

Grafik Lanjutan

Hasilnya solid tetapi ketidakpastian seputar elemen seperti AI dan kredit swasta telah “mengurangi” multipel yang bersedia dibayar investor untuk sektor seperti perangkat lunak dan fintech, kata Sameer Samana, kepala ekuitas global dan aset nyata di Wells Fargo Investment Institute.

Ini menyebabkan indeks S&P 500 “bergerak datar,” tambahnya. Dan sementara sektor lain, termasuk industri dan energi, mendapatkan multipel lebih tinggi karena kepastian yang lebih besar dan hasil yang solid, Samana mencatat bahwa area ini tidak memiliki bobot sebesar itu.

Cerita berlanjut  

Kekhawatiran tentang gangguan AI menjadi nyata pada hari Senin, ketika laporan bearish dari perusahaan kecil bernama Citrini Research — bersama dengan peringatan dari Nassim Taleb — memicu ledakan dalam “perdagangan ketakutan.” International Business Machines Corp. (IBM) menjadi korban penjualan, mencatat penurunan terburuk dalam lebih dari 25 tahun.

“Investor khawatir tentang dampak masa depan AI, baik dari capex hyperscalers maupun potensi gangguan terhadap perusahaan perangkat lunak dan lainnya,” kata Tom Hancock dari GMO. “Semua itu belum terlihat dalam hasil kuartal ini (dan kemungkinan tidak akan dalam tahun ini), jadi ada semacam ketidakseimbangan antara pengembalian saham dan fundamental saat ini.”

Ketidakpastian tentang tarif juga menjadi hal yang harus dipertimbangkan investor. Mahkamah Agung yang membatalkan tarif global luas yang diberlakukan Presiden Donald Trump disambut gembira oleh pelaku pasar, tetapi janji untuk memberlakukan bea masuk baru membatasi euforia tersebut.

Namun, meskipun ada berbagai faktor yang harus dipertimbangkan trader, masih ada keyakinan bahwa fundamental Amerika korporat akan menang pada akhirnya. Trader mungkin hanya perlu menunggu sedikit lebih lama.

“Waktu diperlukan bagi investor untuk memahami ruang lingkup dan kecepatan gangguan AI,” jelas Samana, menambahkan bahwa mereka akhirnya akan setuju dengan pandangannya bahwa keadaan “kondusif secara ekonomi dan ada potensi kenaikan lebih tinggi di depan.”

Bailey setuju, mencatat bahwa reli lain untuk S&P 500 bisa terjadi jika kondisi mendukung.

“Jika perusahaan dapat mencapai estimasi pertumbuhan konsensus yang sangat tinggi untuk 2026 dan sentimen tetap seperti sekarang, kita bisa melihat kinerja pasar yang mengesankan lagi, dengan S&P naik 10-15% tahun ini,” kata Bailey.

Most Read dari Bloomberg Businessweek

Orang Amerika Tidak Bisa Berhenti Makan Steak, Meski Harganya Melambung

Putusan Tarif Mahkamah Agung Secara Diam-diam Memberi Keuntungan untuk Trump

Cinta Ube di Amerika Membebani Pasokan di Filipina

Recap Industri TV: Merger dan Pengakuan

Bagaimana Jerome Powell Melindungi The Fed dari Trump

©2026 Bloomberg L.P.

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut