Nilai pasar Tencent turun di bawah 5 triliun dolar Hong Kong, pasar khawatir tentang pembelian kembali yang "menyusut"

Meningkatkan investasi AI, mengurangi jumlah pembelian kembali saham.

Pada 19 Maret, setelah mengumumkan kinerja tahun 2025, Tencent Holdings (00700.HK) sempat turun lebih dari 6% di pagi hari, dan saat penutupan siang turun 5,9%, dengan harga penutupan 518 HKD, volume perdagangan 19,1 miliar HKD, dan kapitalisasi pasar turun di bawah 5 triliun HKD.

Menurut para profesional industri, kinerja Tencent sesuai dengan ekspektasi, tetapi investor khawatir bahwa peningkatan investasi perusahaan dalam kecerdasan buatan (AI) menyebabkan pengurangan jumlah pembelian kembali saham, dan diperkirakan dalam jangka pendek harga akan menguji level penting dukungan di sekitar 500 HKD, sementara potensi pertumbuhan jangka menengah dan panjang perusahaan ini masih belum pasti.

Dalam konferensi pers pada malam 18 Maret setelah pengumuman kinerja, Presiden Tencent Liu Zhiping mengatakan bahwa tahun lalu, Tencent menginvestasikan 18 miliar RMB untuk pengembangan produk AI baru, dan tahun ini jumlah investasi setidaknya akan berlipat ganda. Keuntungan tambahan dari bisnis inti yang stabil dapat mendukung peningkatan investasi di bidang ini. Liu Zhiping menyatakan bahwa jika Tencent memiliki sumber daya yang cukup untuk mendukung pengembangan AI, pengeluaran modal dapat mencapai target perusahaan, dan mungkin akan mengurangi pembelian kembali saham secara proporsional.

Analis dari Wutong Research Institute, Cen Zhiyong, menganalisis bahwa manajemen Tencent mempertimbangkan prioritas untuk berinvestasi dalam AI terlebih dahulu, kemudian melanjutkan pembelian kembali saham. Investasi dalam AI adalah tren besar yang berkaitan dengan potensi pertumbuhan masa depan, dan strategi menempatkan dana ke bidang pertumbuhan masa depan adalah pilihan yang tepat. Namun, dalam jangka pendek, fokus perhatian investor kemungkinan akan tertuju pada pembelian kembali saham. Dengan pengurangan jumlah pembelian kembali, harga saham pasti akan tertekan, dan dalam jangka pendek, level 500 HKD dapat dijadikan acuan sebagai support, sementara dalam jangka panjang, potensi pertumbuhan di masa depan akan menjadi faktor penentu.

Manajer investasi dari Cheese Fund, Pan Jun, berpendapat bahwa setelah pengumuman kinerja, harga saham Tencent turun tajam. Di satu sisi, pengumuman pengurangan pembelian kembali oleh eksekutif menandakan melemahnya kekuatan dukungan harga saham yang sebelumnya sangat pasti. Bagi investor yang memegang saham Tencent sebagai semacam utilitas publik atau saham dengan dividen tinggi, ini adalah sinyal negatif. Di sisi lain, investasi dalam AI termasuk pengeluaran modal besar, dan pasar khawatir hal ini akan mengurangi margin keuntungan Tencent yang sebelumnya sangat baik. Dalam konteks kompetitor seperti ByteDance, Alibaba, dan Baidu yang agresif dalam investasi AI, jika Tencent terus mempertahankan tingkat pembelian kembali yang tinggi tanpa meningkatkan infrastruktur, perusahaan ini akan berada dalam posisi yang kurang menguntungkan dalam kompetisi sosial dan game generasi berikutnya.

Chief Investment Officer Blue Water Capital, Li Zeming, menyatakan bahwa pengeluaran modal Tencent untuk AI tahun 2026 tampaknya masih kurang panduan yang jelas, dan pasar modal saat ini masih memiliki keraguan besar terhadap investasi raksasa AI di bidang teknologi. Sebelumnya, pasar sempat percaya bahwa investasi terkait memiliki potensi pengembalian, tetapi jika menghitung hubungan antara biaya infrastruktur komputasi saat ini dan pengembalian, keduanya tidak seimbang. Dalam jangka pendek, peningkatan pengeluaran modal AI tidak dianggap sebagai sinyal positif bagi pasar modal.

Data pengungkapan menunjukkan bahwa pada 2025, Tencent akan melakukan pembelian kembali 153 juta saham dengan total nilai 80 miliar HKD, dan pada 2024, dengan nilai 112 miliar HKD, melakukan pembelian kembali 307 juta saham.

Menurut pengungkapan, pada 2025, pendapatan tahunan Tencent mencapai 7.517,66 miliar RMB, meningkat 14% dari tahun sebelumnya, dan laba bersih sebesar 2.248,42 miliar RMB, meningkat 16% dari tahun sebelumnya.