Enam Perusahaan dalam Semalam! Tiga Sinyal Utama di Balik Sanksi Regulasi yang Ketat

Login Sina Finance APP cari【信披】untuk melihat lebih banyak tingkat penilaian

21st Century Business Herald Reporter Cui Wenjing

Pengawasan ketat terhadap perusahaan tercatat terus berlanjut. Hanya dalam satu malam, pada 20 Maret, enam perusahaan tercatat diperiksa dan dikenai sanksi.

Termasuk yang baru saja didaftarkan penyelidikannya, *ST Aowei, serta yang telah menerima pemberitahuan awal sanksi administratif, ST Dongshi, Hongtao 3 (Shenzhen Hongtao Group Co., Ltd.), dan yang telah menerima keputusan sanksi administratif final, ST Mingcheng, *ST Mubang, R Changkang 1 (Yangtze Runfa Health Industry Co., Ltd.).

Dari singkatan nama perusahaan, sudah terlihat bahwa perusahaan-perusahaan ini bermasalah. Yang ringan diberi tanda ST (peringatan risiko lain), yang berat sudah berada di ambang delisting dan diberi *ST, bahkan ada yang sudah delisting namun tetap tidak lepas dari hukuman berat.

Dari situasi sanksi terhadap enam perusahaan, ada tiga sinyal utama yang perlu diperhatikan.

Sinyal 1: Penipuan keuangan harus diselidiki secara ketat, bahkan jika perusahaan yang melakukan penipuan melakukan koreksi sendiri setelah terungkap, hukuman tetap akan dijatuhkan. Contohnya adalah ST Dongshi, yang penyelidikannya dan sanksi administratif utamanya karena laporan tahunan 2022 yang palsu. Terkait hal ini, ST Dongshi telah secara aktif mengeluarkan pengumuman koreksi pada 30 April 2024, tetapi tetap dikenai denda total 4,4 juta yuan.

Sinyal 2: Delisting tidak membebaskan dari tanggung jawab, baik perusahaan yang sedang dicabut daftar maupun yang sudah delisting tetap akan diselidiki dan dihukum. *ST Aowei, pada hari yang sama saat diselidiki, dihentikan pencatatannya oleh Bursa Shenzhen; Hongtao 3 dan R Changkang 1 bahkan sejak 15 Agustus 2024 sudah dicabut daftar.

Sinyal 3: Penyalahgunaan dana terkait harus dikembalikan, tidak hanya delisting tetapi juga harus membayar denda. Contohnya adalah *ST Mubang, yang pada 2024 memiliki penggunaan dana non-operasional dari pihak terkait sebesar 1,204 miliar yuan. Dana ini telah dikembalikan sepenuhnya pada November 2025, tetapi dalam keputusan sanksi administratif yang baru diterima, perusahaan tetap disebut sebagai alasan hukuman.

Perlu dicatat bahwa, meskipun CSRC (Otoritas Pengawas Sekuritas dan Futures) secara ketat mengawasi berbagai masalah perusahaan tercatat, penipuan keuangan tetap menjadi fokus utama penyelidikan. Ketua CSRC Wu Qing menegaskan dalam konferensi ekonomi dua sesi 2026 bahwa akan memperkuat penindakan terhadap penipuan keuangan perusahaan tercatat, memperkuat upaya bersama dengan pihak ketiga yang membantu penipuan, menerapkan ketat kebijakan penghapusan paksa perusahaan yang melakukan penipuan, dan membersihkan “ekosistem penipuan keuangan”. Ini menandakan bahwa, ke depan, lebih banyak perusahaan yang melakukan penipuan keuangan dan pelanggaran lainnya akan diungkap dan dihukum berat. Dengan masalah yang secara bertahap diselesaikan, kualitas perusahaan tercatat secara keseluruhan juga akan meningkat.

Enam perusahaan diperiksa dalam satu malam, apa saja masalah umum yang ditemukan?

Pada 20 Maret, pasar modal kembali menerima serangkaian sanksi pengawasan.

*ST Aowei, ST Dongshi, ST Mingcheng, *ST Mubang, serta perusahaan yang sudah delisting R Changkang 1 dan Hongtao 3, secara bersamaan mengungkapkan perkembangan pengawasan, termasuk penyelidikan, pemberitahuan awal sanksi administratif, dan keputusan sanksi administratif resmi.

Enam perusahaan yang diperiksa secara bersamaan ini bukan kebetulan, melainkan mencerminkan dua masalah utama yang menjadi fokus pengawasan saat ini: penipuan keuangan dan penyalahgunaan dana.

Penipuan keuangan adalah penyakit kronis yang paling parah dan paling merusak, dan banyak perusahaan mengalami kegagalan di bidang ini.

Contohnya, *ST Mubang yang sangat mencolok, anak perusahaan mereka memalsukan penjualan bahan silikon dan tungku kristal tunggal, sehingga laporan tahunan 2023 secara palsu meningkatkan laba sebesar 159 juta yuan, yang mencapai 536,60% dari laba yang dilaporkan. Ini berarti kinerja aktual *ST Mubang saat itu mengalami kerugian, tetapi melalui penipuan mereka “mengubah kerugian menjadi laba”.

ST Dongshi juga pada 2022 karena tidak melakukan pencatatan akuntansi atas bisnis sewa tanah anak perusahaan, sehingga laporan setengah tahunan dan laporan tahunan masing-masing secara palsu meningkatkan laba sebesar 9,4029 juta yuan dan 18,931 juta yuan. Perlu dicatat, meskipun mereka secara aktif mengeluarkan pengumuman koreksi kesalahan akuntansi pada April 2024, tindakan koreksi ini tidak membebaskan mereka dari hukuman.

Hongtao 3 yang sudah delisting juga mengalami masalah laporan kinerja palsu, mengumumkan kerugian bersih 350 juta hingga 650 juta yuan untuk 2023, padahal kerugian sebenarnya mencapai 1,404 miliar yuan, sehingga laporan kinerja dan kenyataan sangat berbeda.

Keuangan palsu di ST Mingcheng lebih tersembunyi dan berlangsung terus-menerus, misalnya, laporan tahunan 2021 melalui bisnis hak cipta La Liga secara palsu menambah pendapatan sebesar 98,42 juta yuan, serta mengurangi nilai persediaan dan goodwill masing-masing sebesar 98 juta yuan dan 213 juta yuan, sehingga total laba palsu mencapai 409 juta yuan, sangat merusak hasil operasional saat itu.

Masalah utama lainnya adalah penyalahgunaan dana non-operasional terkait pihak terkait dan jaminan yang melanggar aturan, yang dapat menguras aset perusahaan dan merugikan kepentingan pemegang saham kecil dan menengah.

R Changkang 1 yang sudah delisting adalah contoh paling khas, sejak 2021, R Changkang 1 dan anak perusahaannya melalui rekening bank pihak ketiga dan perputaran surat berharga, terus-menerus mengalirkan dana ke dalam sistem pemegang saham pengendali, Runfa Group, dengan total penggunaan dana selama setahun mencapai 79,01% dari aset bersih yang dilaporkan. Untuk menutupi fakta ini, R Changkang 1 bahkan memalsukan laporan keuangan dengan mengurangi kewajiban, sehingga laporan tahunan 2021, 2022, dan laporan setengah tahunan 2023 masing-masing mengurangi kewajiban sebesar 1,188 miliar yuan, 1,188 miliar yuan, dan 1,353 miliar yuan.

*ST Aowei juga terjerat dalam penyalahgunaan dana, hingga Desember 2025, masih ada sekitar 189 juta yuan dana yang belum dikembalikan, dan juga ada masalah jaminan ilegal terhadap perusahaan oleh pengendali utamanya.

ST Dongshi terkait dua masalah sekaligus, dan perusahaan ini dua kali didaftarkan penyelidikan pada Desember 2023 dan Mei 2025. Pada 2021, ST Dongshi dan anak perusahaannya membeli kendaraan listrik dari pihak terkait dengan transaksi sebesar 429 juta yuan; pada 2023, mereka membayar pinjaman dan bunga sebesar 128 juta yuan untuk pihak terkait, yang merupakan penyalahgunaan dana non-operasional.

Sedangkan perusahaan yang sudah delisting, Hongtao 3, menunjukkan masalah tidak segera mengungkapkan pembekuan saham pengendali oleh pengadilan, dan ketua dewan mengetahui hal ini tetapi tidak mengungkapkannya, yang juga termasuk pelanggaran besar dalam pengungkapan informasi.

Tiga sinyal pengawasan utama dari rangkaian sanksi ini

Selain masalah umum, masing-masing perusahaan juga menunjukkan karakteristik pelanggaran yang berbeda, dan masalah-masalah ini mencerminkan arah pengawasan saat ini secara mendalam.

Dari *ST Aowei yang langsung delisting saat hari penyelidikan, hingga *ST Dongshi yang diselidiki kedua kalinya, dan perusahaan yang sudah delisting tetap dikenai sanksi, tiga sinyal utama pengawasan muncul dengan jelas.

Sinyal 1: Penipuan keuangan harus diselidiki secara ketat, koreksi sendiri pun tidak menghindarkan dari hukuman.

Contohnya adalah *ST Dongshi. Penyebab utama sanksinya adalah laporan setengah tahunan dan tahunan 2022 yang secara palsu meningkatkan laba masing-masing sebesar 940.29 juta yuan dan 1,893 juta yuan, yang masing-masing mencapai 30,97% dan 82,33% dari laba yang dilaporkan. Meski mereka mengeluarkan pengumuman koreksi pada April 2024, pengakuan pelanggaran ini tidak mengubah fakta bahwa mereka melanggar aturan pengungkapan informasi, dan akhirnya perusahaan serta tiga orang bertanggung jawab dikenai denda total 4,4 juta yuan.

Begitu pula, *ST Mingcheng pada Juni 2022 pernah mengeluarkan pengumuman koreksi kesalahan akuntansi sebelumnya, tetapi pelanggaran mereka terkait laporan palsu pendapatan dan pengurangan nilai persediaan tetap dihukum, dengan total denda hampir 15 juta yuan.

Ini menunjukkan bahwa pengawasan terhadap penipuan keuangan tidak lagi terbatas pada “apakah disembunyikan” tetapi berfokus pada “apakah terjadi”.

Sinyal 2: Delisting tidak membebaskan dari tanggung jawab, baik perusahaan yang dicabut daftar maupun yang sudah delisting tetap akan diselidiki dan dihukum.

*ST Aowei, pada hari penerimaan pemberitahuan penyelidikan, langsung menerima keputusan penghentian pencatatan karena selama 20 hari perdagangan berturut-turut nilai pasar total di bawah 500 juta yuan, menjadi contoh “penyelidikan langsung delisting”.

Perusahaan yang sudah delisting pun tidak lepas dari pengawasan—Hongtao 3 dan R Changkang 1, yang masing-masing dicabut daftar pada 15 Agustus 2024, tetap diselidiki dan dikenai sanksi. R Changkang 1 dan pemegang saham pengendali mereka dikenai denda total 25,5 juta yuan, dan individualnya, termasuk ketua dan wakil ketua, dikenai larangan seumur hidup dari pasar sekuritas. Hongtao 3 juga dikenai denda 1,34 juta yuan karena tidak mengungkapkan pembekuan saham pengendali dan laporan kinerja palsu.

Dari “penyelidikan saat delisting” hingga “delisting bertahun-tahun tetap dihukum”, pengawasan menunjukkan bahwa delisting bukanlah “kartu bebas hukuman”.

Sinyal 3: Penyalahgunaan dana harus dikembalikan, dan setelah dikembalikan tetap dihukum.

Contohnya paling nyata adalah *ST Mubang. Pada 2024, transaksi dana non-operasional antara *ST Mubang dan pengendali serta pihak terkait lainnya mencapai 1,204 miliar yuan, yang mencapai 128,98% dari aset bersih yang diaudit. Meski dana ini sudah dikembalikan penuh pada November 2025, dalam keputusan sanksi administratif yang dikeluarkan pada Maret 2026, otoritas tetap menegaskan bahwa pelanggaran utama adalah “tidak mengungkapkan transaksi terkait sesuai aturan”, dan *ST Mubang serta enam orang bertanggung jawab dikenai denda total 22,5 juta yuan, serta pengendali utama dikenai denda 8 juta yuan dan larangan pasar selama 6 tahun.

Ini menunjukkan bahwa sikap pengawasan terhadap penyalahgunaan dana tidak lagi berhenti pada “mengembalikan dana”, tetapi beralih ke “pelanggaran langsung dihukum, pengembalian pun dihukum”, untuk mencegah pemegang saham utama menyalahgunakan perusahaan secara fundamental.

Dari ketiga sinyal utama di atas, dapat dilihat bahwa pengawasan saat ini telah membentuk pola “pengejaran menyeluruh, tanpa toleransi, dengan kekuatan besar”. Dari tren penangkapan enam perusahaan dalam satu malam, terlihat bahwa penindakan terhadap pelanggaran pengungkapan informasi telah menjadi kebiasaan dan tekanan tinggi. Baik itu penipuan keuangan maupun penyalahgunaan dana, perusahaan yang delisting maupun yang tidak, dan tidak peduli apakah mereka melakukan koreksi sendiri, selama melanggar batas, hukuman pasti akan dijatuhkan. Ini adalah sinyal tegas yang dikirim ke pasar dan juga perlindungan yang kuat terhadap hak-hak investor yang sah.