Mengakhiri "maraton" kerugian 11 tahun, Nio akhirnya menguntungkan

NIO secara resmi mengakhiri perlombaan panjang 11 tahun kerugian. Pada 10 Maret, NIO mengeluarkan laporan keuangan kuartal keempat dan tahunan 2025 yang menunjukkan bahwa laba operasional perusahaan pada kuartal keempat mencapai 1,25 miliar yuan, menandai kali pertama perusahaan meraih laba kuartalan.

Pada kuartal keempat 2025, pendapatan NIO mencapai 34,65 miliar yuan, meningkat 75,9% secara tahunan dan 59% secara triwulanan, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa; total laba kotor sebesar 6,07 miliar yuan, meningkat 163,1% secara tahunan dan 100,8% secara triwulanan; margin laba kotor kendaraan sebesar 18,1%, naik 5 poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya dan 3,4 poin persentase dibandingkan triwulan sebelumnya.

Sepanjang tahun 2025, total pendapatan NIO mencapai 87,488 miliar yuan, meningkat 33,1% dari tahun sebelumnya; kerugian bersih sebesar 14,943 miliar yuan, menurun 33,3% secara tahunan. Dalam konteks ini, perusahaan juga memberikan panduan yang cukup kuat untuk kuartal pertama 2026: diperkirakan pengiriman sebanyak 80.000–83.000 unit, meningkat 90,1%–97,2% dari tahun sebelumnya; pendapatan sebesar 24,48–25,18 miliar yuan, meningkat 103,4%–109,2%.

Yang patut dicatat adalah bahwa margin laba kotor kendaraan kuartal sebesar 18,1% adalah titik tertinggi yang belum pernah dicapai NIO dalam tiga tahun terakhir. Laporan keuangan menunjukkan bahwa harga rata-rata kendaraan pada kuartal keempat didukung oleh kombinasi produk yang lebih menguntungkan, yang mendorong peningkatan margin laba secara signifikan. Di antaranya, margin laba kotor model ES8 yang baru mendekati 25%, menjadi pendorong utama keuntungan, dengan sekitar 39.700 unit dikirimkan dalam satu kuartal, menyumbang 31,8% dari total pengiriman.

Peningkatan margin laba per kendaraan tidak lepas dari pengurangan biaya di tingkat teknologi. Pada Juli 2025, pendiri, ketua, dan CEO NIO, Li Bin, mengumumkan bahwa chip pengemudi cerdas 5 nanometer kelas kendaraan pertama di dunia yang dikembangkan sendiri, “Shengji NX9031”, telah diterapkan pada model baru ET9, ES6, EC6, ET5, dan ET5T, dengan performa mencapai target desain. “Shengji NX9031” setara dengan empat chip Nvidia Orin-X. Li Bin pernah mengungkapkan bahwa penggunaan chip “Shengji NX9031” akan menghemat sekitar 10.000 yuan per kendaraan, secara signifikan meningkatkan margin laba per kendaraan NIO.

Pada konferensi panggilan laporan keuangan kuartal keempat dan tahunan 2025, Li Bin kembali menyatakan bahwa chip cerdas canggih kedua dari Shengji, yang ditujukan untuk pelanggan yang lebih luas, telah berhasil diuji dan saat ini sedang dalam proses produksi massal.

Selain itu, NIO juga terus menekan biaya R&D dan penjualan: biaya R&D kuartal keempat sebesar 2,026 miliar yuan, turun 44,3% secara tahunan; biaya penjualan dan administrasi sebesar 3,54 miliar yuan, turun 27,5%. CFO NIO, Qu Yù, menyatakan dalam panggilan laporan keuangan kuartal keempat dan tahunan 2025 bahwa perusahaan akan mempertahankan pengeluaran R&D kuartal sebesar 2–2,5 miliar yuan pada 2026, serta terus meningkatkan efisiensi R&D berdasarkan mekanisme operasi CBU, untuk menghindari pemborosan yang tidak efektif.

Sebenarnya, NIO telah lama berpegang teguh pada pengembangan teknologi secara mandiri dan pembangunan sistem pertukaran baterai, dengan investasi lebih dari 18 miliar yuan di bidang infrastruktur pengisian dan penggantian baterai, meskipun selama beberapa tahun sebelumnya mengalami kerugian.

Seorang ekonom dan anggota Komite Ekonomi Informasi dan Komunikasi Kementerian Industri dan Teknologi Informasi, Pan Helin, berpendapat bahwa keberhasilan kali ini menunjukkan bahwa fundamental NIO mulai membaik, dan penyesuaian posisi produknya juga menunjukkan hasil yang positif. NIO membutuhkan arus kas yang stabil untuk mendukung pertumbuhan perusahaan; tanpa laba dan arus kas yang stabil, keberlanjutan model bisnis NIO akan menghadapi tantangan. “Untuk mencapai laba jangka panjang, bisnis pertukaran baterai NIO harus menguntungkan, dan untuk itu, harus didukung oleh penjualan mobil dalam skala besar.”

Wakil Sekretaris Jenderal Aliansi Industri Internet of Things Zhongguancun, Yuan Shuai, juga menyatakan bahwa laporan keberhasilan ini membuktikan bahwa logika bisnis dari investasi jangka panjang NIO akhirnya berbalik ke arah yang positif. Investasi besar sebelumnya tidak lagi sekadar biaya, melainkan mulai bertransformasi menjadi fondasi kemampuan inti yang mendukung profitabilitas.

Namun, dalam perjalanan menuju laba jangka panjang, NIO masih menghadapi berbagai tantangan. Meskipun pembangunan sistem pertukaran baterai merupakan keunggulan utama, investasi awal besar dan biaya operasional serta pemeliharaan di masa depan tetap tinggi. Perusahaan perlu memperluas basis pengguna dan mengoptimalkan efisiensi operasional untuk menurunkan biaya per unit. Selain itu, pengurangan pengeluaran R&D meskipun membantu perusahaan mencapai laba dalam jangka pendek, namun dalam jangka panjang, kecepatan iterasi teknologi di bidang kendaraan listrik cerdas sangat cepat. Jika investasi R&D tidak cukup, produk bisa tertinggal teknologi dan kehilangan daya saing di pasar.

“NIO harus menemukan keseimbangan antara pengendalian biaya dan investasi R&D. Sambil mempertahankan margin laba tinggi pada model premium, mereka juga harus terus mendorong penetrasi pasar model volume tinggi dan memperbesar skala. Selain itu, pengembangan ekosistem layanan dan eksplorasi sumber keuntungan baru dapat membantu perusahaan beralih dari laba kuartalan ke laba berkelanjutan jangka panjang,” ujar Yuan Shuai.