Saham Hong Kong menghadapi "harimau penjaga jalan", Fourier tersandung litigasi paten Awei Electronics, persaingan industri meningkat lagi

Berikut adalah terjemahan lengkap dan akurat dari teks sumber yang diberikan:

Bursa saham hanya perlu melihat laporan analis Jin Qilin, otoritatif, profesional, tepat waktu, komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema potensial!

(Sumber: Huaxia Shibao)

Laporan ini (chinatimes.net.cn) dari wartawan Zhao Yi, dilaporkan dari Shanghai

Sebuah gugatan paten telah menimbulkan bayang-bayang di jalan pencatatan saham Hong Kong dari Fourier Semiconductor.

Baru-baru ini, Fourier Semiconductor baru saja melewati proses wawancara pendahuluan listing di HKEX pada 15 Maret, dan segera setelah itu terjerat dalam sengketa pelanggaran hak paten penemuan. Menurut informasi resmi pengadilan, gugatan antara Fourier dan Awei Electronics (688798.SH) akan disidangkan pada 27 April, dan proses IPO yang sebelumnya berjalan lancar berpotensi mengalami gangguan.

Di satu sisi adalah perusahaan yang akan segera mengumumkan penawaran umum perdana (IPO), dan di sisi lain adalah perusahaan yang telah lama berkecimpung di industri ini. Pertarungan keduanya tidak hanya menyangkut nasib satu perusahaan, tetapi juga mempengaruhi pola kompetisi seluruh jalur chip simulasi.

Terkait masalah dalam gugatan ini, wartawan dari Huaxia Shibao mengirimkan surat wawancara kepada Awei Electronics dan Fourier Semiconductor. Hingga saat artikel ini ditulis, kedua belah pihak belum memberikan tanggapan. Wartawan kemudian menghubungi bagian urusan sekuritas Awei Electronics, yang menyatakan bahwa karena belum mendapatkan otorisasi, mereka tidak dapat memberikan komentar terkait hal tersebut, dan akan menyampaikan permintaan wawancara ke bagian hukum. Namun, hingga saat ini, wartawan belum menerima balasan apapun. Apakah proses listing Fourier Semiconductor yang sebelumnya berjalan lancar dapat dilanjutkan, menjadi pusat perhatian semua pihak.

Perubahan mendadak di tahap akhir listing

Melihat kembali proses listing Fourier Semiconductor, pada 13 Maret mereka menerima pemberitahuan pendaftaran penawaran luar negeri dari CSRC, dan hanya dua hari kemudian, pada 15 Maret, mereka berhasil melewati wawancara pendahuluan, dengan Guotai Junan International dan Orient Securities International sebagai co-sponsor, berpotensi menjadi “perusahaan chip audio AI pertama di Hong Kong.”

Namun, kontras dengan kecepatan mereka yang seakan tak terbendung dalam proses listing, harapan tersebut segera hancur. Menurut informasi resmi pengadilan, Awei Electronics telah mengajukan gugatan terhadap Fourier Semiconductor ke Pengadilan Hak Kekayaan Intelektual Shanghai, dengan alasan sengketa pelanggaran hak paten penemuan, nomor perkara (2025) Hu 73 Zhi Min Chu 195. Pengadilan secara resmi menjadwalkan sidang pada 27 April tahun ini, tepat di masa kritis pelaksanaan IPO Fourier Semiconductor di Hong Kong.

“Menghadapi gugatan paten menjelang IPO di industri semikonduktor bukanlah hal yang jarang terjadi. Ini menjadi taktik non-pasar yang umum digunakan pesaing untuk memutus ritme listing dan menggoyahkan kepercayaan investor,” kata Sun Yuhao, senior partner di Shanghai Haihua Yongtai Law Firm, kepada wartawan Huaxia Shibao. Menurut aturan listing HKEX, setelah wawancara, harus diungkapkan secara lengkap dalam prospektus tentang kemungkinan dampak negatif dari litigasi yang belum selesai, yang dapat menimbulkan variabel besar selama jendela waktu penting untuk roadshow dan penetapan harga. Gugatan ini tidak hanya berpotensi menunda proses listing, tetapi juga memicu keraguan investor terhadap independensi teknologi dan kemampuan operasional berkelanjutan perusahaan, sehingga dapat merombak pola kompetisi industri.

“Jika gugatan ini berhasil menahan pesaing dari listing, penggugat akan mendapatkan jendela pasar yang berharga untuk memperkuat posisi sebagai pemimpin,” tambah Sun Yuhao.

Sebagai penggugat dalam kasus ini, Awei Electronics didirikan pada 2008 dan listing di STAR Market pada Agustus 2021. Perusahaan ini adalah pemimpin di bidang chip simulasi domestik, menggunakan model Fabless (tanpa pabrik wafer, fokus pada R&D dan desain chip, produksi dialihdayakan). Produk inti meliputi penguat daya audio dan chip pengelolaan daya, dengan basis pelanggan yang luas di bidang elektronik konsumen dan Internet of Things, termasuk Huawei, Xiaomi, OPPO, vivo, Transsion, Samsung, dan merek utama lainnya.

Data keuangan menunjukkan bahwa Awei Electronics mencapai pendapatan total sebesar 2,176 miliar yuan dan laba bersih sebesar 276 juta yuan pada tiga kuartal pertama tahun 2025, meningkat 54,98% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Arus kas dari aktivitas operasi mencapai 332 juta yuan, menunjukkan daya saing dan profitabilitas yang kuat. Laporan kinerja tahunan 2025 yang dirilis perusahaan menunjukkan pendapatan tahunan sebesar 2,854 miliar yuan dan laba bersih sebesar 316 juta yuan.

Perlu dicatat bahwa Awei Electronics sendiri pernah mengalami “serangan paten” saat tahap IPO. Pada 2021, saat berusaha masuk STAR Market, mereka pernah digugat oleh kompetitor, XinHai Technology, dengan tuduhan pelanggaran paten. Saat itu, Awei Electronics berhasil memenangkan gugatan melalui pembatalan paten dan gugatan balik atas fitnah komersial, sehingga berhasil melantai.

Wakil peneliti dari Bank of Su, Wu Zewei, kepada wartawan Huaxia Shibao menyatakan bahwa menghadapi gugatan paten menjelang IPO cukup umum di industri semikonduktor. Gugatan semacam ini dapat mempengaruhi proses listing, memicu pertanyaan dari regulator, menyebabkan fluktuasi valuasi dan penurunan kepercayaan investor, bahkan menunda waktu IPO. Menurut Wu Zewei, penyebab utama sering terjadinya sengketa paten di bidang chip adalah karena teknologi yang padat, iterasi cepat, investasi R&D besar, dan hambatan paten yang tinggi. Perusahaan sering menggunakan gugatan paten sebagai strategi bisnis untuk melindungi teknologi inti, menjaga keunggulan pasar, atau membatasi pesaing.

Fourier Semiconductor Terjebak dalam Kerugian

Berbeda dengan Awei Electronics, Fourier Semiconductor yang didirikan pada 2016 juga bergerak di bidang desain chip audio dan penguat, menggunakan model Fabless. Menurut laporan Frost & Sullivan, berdasarkan pendapatan 2024, Fourier menempati posisi keempat secara global dalam pasokan chip audio penguat, dan posisi ketiga di China.

Selain beberapa tumpang tindih bisnis, pelanggan hilir kedua perusahaan juga ada yang sama. Menurut prospektus, pelanggan produksi massal Fourier termasuk Samsung, Xiaomi, vivo, Moto, Honor, dan perusahaan elektronik konsumen terkemuka lainnya. Persaingan di pasar hilir semakin ketat karena adanya tumpang tindih ini.

“Paten telah menjadi ‘senjata tidak setara’ dalam perebutan pasar,” kata Zhang Ronglin, wakil kepala bagian pajak dan mitra di Taihe Tai (Jinan) Law Firm, kepada wartawan Huaxia Shibao. Ia menyatakan bahwa kasus gugatan Awei terhadap Fourier sangat representatif, karena kedua perusahaan adalah pemain utama di segmen chip audio, dengan matriks produk yang sangat tumpang tindih, dan waktu gugatan yang tepat di jendela IPO. Hal ini mencerminkan bahwa pasar chip simulasi domestik sedang beralih dari ‘kompetisi pertumbuhan’ ke ‘pertempuran stok’.

Sun Yuhao menambahkan bahwa sesuai dengan semangat legislasi Undang-Undang Paten Republik Rakyat Tiongkok, hak paten adalah alat hukum yang melindungi hasil teknologi inti perusahaan dan membangun hambatan kompetitif. Ketika parit teknologi langsung mempengaruhi pangsa pasar, gugatan paten menjadi alat utama dalam pertarungan antar pesaing.

“Bagi perusahaan semikonduktor, penataan paten harus mengikuti strategi sistematis yang menyeimbangkan kuantitas dan kualitas, serta sinergi antara pertahanan dan serangan. Pada tahap inisiasi R&D, harus diperkenalkan mekanisme navigasi paten untuk mengidentifikasi celah teknologi dan risiko pelanggaran secara dini, serta melindungi desain inti secara tiga dimensi sesuai dengan Peraturan Perlindungan Desain Tata Letak Sirkuit Terpadu. Dalam pengendalian risiko, perusahaan harus membangun sistem manajemen ‘pencegahan – pemantauan – respons’ sepanjang siklus hidup R&D, secara rutin menilai stabilitas paten utama, memantau dinamika paten pesaing, dan membangun mekanisme negosiasi FRAND untuk paten wajib standar agar tidak terjebak secara pasif. Selain itu, sebelum listing, harus aktif melakukan due diligence kekayaan intelektual dan analisis FTO (Freedom to Operate), serta menyiapkan langkah penyelesaian sengketa atau pembatalan paten secara dini agar tidak terkena serangan hukum dari pesaing di jendela waktu penting pasar modal.”

Selain gugatan paten, Fourier Semiconductor hingga saat ini masih mengalami kerugian, dan daya saing keuangannya juga perlu diperhatikan.

Data keuangan menunjukkan bahwa dalam beberapa tahun terakhir, pendapatan Fourier mengalami lonjakan besar, dari 130 juta yuan pada 2022, 150 juta yuan pada 2023, dan 355 juta yuan pada 2024. Sepanjang sepuluh bulan pertama 2025, pendapatan mencapai 281 juta yuan. Namun, dari sisi laba bersih, perusahaan mencatat kerugian sebesar 94,13 juta yuan pada 2023, berkurang menjadi 56,84 juta yuan pada 2024, dan kerugian sebesar 51,77 juta yuan pada sepuluh bulan pertama 2025. Meskipun kerugian berangsur berkurang, perusahaan belum mencapai laba. Margin laba kotor Fourier selama 2022-2024 dan sepuluh bulan pertama 2025 masing-masing adalah 7,3%, -0,1%, 13,1%, dan 20%.

Mengenai fluktuasi margin laba kotor ini, Fourier menyatakan bahwa peningkatan signifikan pada margin tahun 2024 terutama disebabkan oleh skala ekonomi yang tercapai. Selain itu, pergeseran portofolio produk ke produk dengan margin lebih tinggi, serta peningkatan skala ekonomi, kekuatan tawar-menawar pemasok, dan peningkatan produk telah secara efektif menurunkan biaya per unit chip. Pada sepuluh bulan pertama 2025, margin laba kotor meningkat lagi berkat optimisasi portofolio produk yang berkelanjutan.

Perlu dicatat bahwa kondisi kerugian Fourier juga mencerminkan kesulitan yang dihadapi perusahaan kecil dan menengah di industri chip simulasi domestik. Saat ini, tingkat konsentrasi industri desain chip di China masih rendah, dan sebagian besar perusahaan kecil dan menengah harus terus meningkatkan investasi R&D untuk menembus hambatan teknologi dan merebut pangsa pasar, yang menyebabkan mereka tetap dalam kondisi kerugian jangka panjang dan sangat bergantung pada pasar modal. IPO menjadi jalur penting bagi mereka untuk mencapai keberlanjutan. Bagi Fourier, gugatan paten ini adalah tantangan sekaligus ujian. Perkembangan kasus ini dan proses IPO mereka akan terus dipantau oleh media ini.

Penanggung jawab: Xu Yunqian Editor utama: Gong Peijia

Semoga terjemahan ini memenuhi kebutuhan Anda.