Shiyao Holdings secara resmi menguasai *ST Jingfeng

Pada tanggal 19 Maret, Hunan Jingfeng Pharmaceutical Co., Ltd. (selanjutnya disebut “*ST Jingfeng”) mengeluarkan pengumuman bahwa 880 juta saham yang dialihkan melalui rencana restrukturisasi telah dipindahkan dari akun khusus pengelolaan properti perusahaan bangkrut ke rekening sekuritas seluruh investor restrukturisasi. China National Pharmaceutical Group Corporation (selanjutnya disebut “China National Pharmaceutical”) dengan kepemilikan saham sebesar 26% menjadi pemegang saham terbesar dari *ST Jingfeng, sehingga kendali perusahaan tercatat resmi berpindah tangan.

Penyerahan saham telah selesai

Pengumuman menunjukkan bahwa *ST Jingfeng berdasarkan modal saham total sekitar 880 juta saham sebelumnya, melakukan peningkatan modal melalui kapital cadangan sebesar 10 saham menjadi 10 saham, sehingga total peningkatan saham sekitar 880 juta saham. Setelah peningkatan, total modal saham *ST Jingfeng meningkat menjadi sekitar 1,76 miliar saham. Saham sebanyak 880 juta saham hasil peningkatan tersebut tidak dibagikan kepada pemegang saham lama, melainkan seluruhnya dibeli oleh investor restrukturisasi dengan pembayaran tunai, dan dana tersebut digunakan sesuai ketentuan dalam rencana restrukturisasi untuk membayar biaya kebangkrutan, melunasi berbagai utang, serta menambah modal kerja perusahaan.

Berdasarkan pengumuman, setelah proses pemindahan ini selesai, China National Pharmaceutical memegang 457 juta saham *ST Jingfeng (menguasai 26,00% dari total saham perusahaan), menjadi pemegang saham terbesar dari *ST Jingfeng. Dengan demikian, pemegang saham pengendali *ST Jingfeng berubah dari Ye Xiangwu menjadi China National Pharmaceutical, dan pengendali sebenarnya perusahaan tercatat berubah dari Ye Xiangwu menjadi Cai Dongchen.

Selain itu, setelah proses pemindahan ini selesai, proporsi kepemilikan saham Ye Xiangwu dan pihak yang berafiliasi dengannya mengalami dilusi pasif menjadi 6,52%, tetap menjadi pemegang saham dengan kepemilikan lebih dari 5% dari *ST Jingfeng; jumlah saham yang dimiliki China Great Wall Asset Management Co., Ltd. juga berubah menjadi 134 juta saham karena dilusi pasif dan penempatan investasi, dengan proporsi kepemilikan sebesar 7,6%, tetap menjadi pemegang saham lebih dari 5% dari *ST Jingfeng.

Researcher khusus dari China Enterprise Confederation, Hu Qimu, dalam wawancara dengan wartawan “Securities Daily” menyatakan bahwa restrukturisasi *ST Jingfeng kali ini mengadopsi model “peningkatan modal melalui kapital cadangan + penyerahan oleh investor industri”, yang tidak merugikan hak-hak sah pemegang saham lama, sekaligus mewujudkan pelunasan utang dan pengenalan sumber daya. Berbeda dengan restrukturisasi yang dipimpin oleh investor keuangan tradisional, kehadiran China National Pharmaceutical sebagai pemimpin industri menambah nilai utama pada riset, produksi, dan penjualan secara seluruh rantai, bukan sekadar untuk keuntungan jangka pendek, sehingga mendukung keberlanjutan operasional *ST Jingfeng setelah restrukturisasi.

Pengajuan “Penghapusan Bintang”

Dengan selesainya proses pemindahan saham, rencana restrukturisasi *ST Jingfeng telah dilaksanakan. *ST Jingfeng telah mengajukan permohonan ke Bursa Shenzhen untuk membatalkan peringatan risiko delisting akibat pengajuan restrukturisasi yang diterima oleh pengadilan (yaitu “penghapusan bintang”). Namun, karena laba bersih yang disesuaikan selama tiga tahun berturut-turut dari 2022 hingga 2024 negatif, dan firma akuntansi Daxin memberikan laporan audit tanpa keberatan dengan paragraf terkait ketidakpastian keberlanjutan usaha untuk laporan keuangan tahun 2024, maka *ST Jingfeng masih berpotensi dikenai peringatan risiko lainnya.

Berdasarkan laporan keuangan, selama tiga kuartal pertama tahun 2025, *ST Jingfeng mencatat pendapatan sebesar 272 juta yuan, dengan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk sebesar -44,56 juta yuan.

Data terbuka menunjukkan bahwa China National Pharmaceutical adalah perusahaan inovatif nasional yang mengintegrasikan riset, produksi, dan penjualan obat inovatif. Total asetnya mencapai 83,9 miliar yuan, memiliki lebih dari 10 basis produksi obat, dan lebih dari 60 produk dengan penjualan di atas satu miliar yuan. Berbasis delapan platform teknologi utama seperti obat nano, mRNA, ADC, dan lainnya, perusahaan fokus pada enam bidang utama: tumor, neurologi dan psikiatri, kardiovaskular, imunologi dan pernapasan, metabolisme, serta anti-infeksi. Saat ini, lebih dari 200 proyek obat inovatif sedang dalam pengembangan, termasuk lebih dari 90 molekul makromolekul, 60 molekul kecil, dan lebih dari 50 formulasi baru.

Perkiraan China National Pharmaceutical hingga akhir 2028, lebih dari 50 obat baru atau indikasi baru akan diajukan untuk pendaftaran dan peluncuran; saat ini, telah memperoleh lebih dari 30 izin klinis di luar negeri, 16 produk atau indikasi baru mendapatkan status Fast Track atau Orphan Drug dari FDA AS, dan 15 produk memperoleh izin ANDA; total nilai kontrak proyek lisensi luar negeri saat ini melebihi 35 miliar dolar AS.

Dari 2022 hingga 2024, China National Pharmaceutical mencatat pendapatan sebesar 38,194 miliar yuan, 38,37 miliar yuan, dan 36,494 miliar yuan, serta laba bersih masing-masing sebesar 6,341 miliar yuan, 6,163 miliar yuan, dan 4,698 miliar yuan.

Senior researcher dari Think Tank Ekonomi Digital, Wu Wanying, dalam wawancara dengan wartawan “Securities Daily” menyatakan bahwa pengambilalihan *ST Jingfeng oleh China National Pharmaceutical merupakan langkah yang mengandung nilai strategis sinergi dan tantangan integrasi manajemen. Secara strategis, ini membantu China National Pharmaceutical mengintegrasikan lini produk di bidang kardiovaskular dan ortopedi serta basis bahan baku steroid di Changde dengan sumber daya industri mereka sendiri, untuk membangun “kurva pertumbuhan kedua”. Selain itu, ini juga merupakan langkah penting dalam memperluas cakupan bisnis melalui platform pasar modal. Namun, mengingat kerugian masa lalu *ST Jingfeng, China National Pharmaceutical tidak hanya harus menginvestasikan dana besar, tetapi juga akan menghadapi tantangan jangka panjang dalam mengaktifkan aset dan merestrukturisasi operasi.