Tahun Ini Menambah 13 Saham A+H, Cadangan IPO Hong Kong Terus Berkembang

Laporan wartawan Mao Yirong

Kegairahan IPO di pasar saham Hong Kong terus berlanjut. Hingga 18 Maret tahun ini, sebanyak 28 saham baru telah tercatat di Bursa Hong Kong, meningkat 133,33% dibandingkan tahun sebelumnya; total dana yang terkumpul dari IPO mencapai 97,166 miliar HKD, meningkat 537,34% secara tahunan.

Ning Bo, Kepala Analis Strategi di Departemen Riset Sekuritas China Merchants (Hong Kong), menyatakan bahwa dalam jangka panjang, pasar saham Hong Kong sedang mengalami restrukturisasi secara struktural. Perusahaan di bidang teknologi informasi dan kesehatan menjadi kekuatan utama dalam IPO, sementara industri seperti kecerdasan buatan, semikonduktor, dan obat inovatif secara bertahap membentuk pasokan aset baru. Selain itu, otoritas pengawas memperkuat pengawasan terhadap kualitas pencatatan dan tanggung jawab penjamin emisi, yang membantu mendorong transformasi pasar IPO Hong Kong dari “pertumbuhan jumlah” menjadi “prioritas kualitas”. Perusahaan berkualitas tinggi yang terus mendaftar di Hong Kong tidak hanya memperluas pasokan modal, tetapi juga berpotensi menarik lebih banyak dana global untuk mengalokasikan aset di China, sehingga dalam jangka menengah dan panjang dapat memperbaiki struktur pasar dan tingkat valuasi pasar saham Hong Kong.

Pemimpin di bidang teknologi dan konsumsi memimpin

Tren pencatatan saham “A+H” terus berlanjut

Dalam gelombang IPO di pasar saham Hong Kong, model saham “A+H” menarik perhatian. Data menunjukkan bahwa sejak 2026, sudah 13 perusahaan A-share tercatat di Hong Kong, dengan total dana IPO mencapai 62,577 miliar HKD, menyumbang 64,40% dari total dana IPO pasar saham Hong Kong tahun ini.

Dari segi kapitalisasi pasar, dari 13 perusahaan tersebut, terdapat perusahaan-perusahaan unggulan seperti Muyuan Food Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Muyuan”), GigaDevice Semiconductor Inc. (selanjutnya disebut “GigaDevice”), dan perusahaan-perusahaan dengan kapitalisasi sekitar 20 miliar HKD seperti Shanghai Longqi Technology Co., Ltd., yang menunjukkan pertumbuhan tinggi.

Dari segi distribusi industri, perusahaan-perusahaan ini sebagian besar berasal dari bidang industri, teknologi informasi, dan konsumsi harian, di mana sebagian besar pendapatan dari bisnis “keluar ke luar negeri” cukup besar dan memiliki daya saing global yang kuat. Strategi internasional mereka terutama meliputi model berbasis teknologi, rantai industri yang lengkap, dan ekspor peralatan. Misalnya, perusahaan semikonduktor dan manufaktur tingkat tinggi mempercepat ekspansi pasar luar negeri dengan keunggulan teknologi, ada perusahaan yang melayani produsen desain asli (original design manufacturer/ODM) untuk merek elektronik konsumen global, serta perusahaan otomasi industri yang aktif mengekspor peralatan dan teknologi ke luar negeri.

Secara spesifik, dalam industri semikonduktor, perusahaan seperti OmniVision Technologies Inc. (selanjutnya disebut “OmniVision”), GigaDevice, dan Lankes Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Lankes Tech”) telah menarik dana jangka panjang internasional selama fase IPO, mencerminkan perhatian pasar yang berkelanjutan terhadap rantai industri semikonduktor; di bidang konsumsi, perusahaan seperti Muyuan dan Dongpeng Beverage Group Co., Ltd. berhasil mencatatkan saham di Hong Kong, menunjukkan bahwa tren peningkatan konsumsi masih berlanjut.

Selain itu, semakin banyak perusahaan A-share yang sedang mendorong pencatatan di Hong Kong. Contohnya, Shanghai Hehui Optoelectronic Co., Ltd. dan Guangzhou Guanghe Technology Co., Ltd. telah melewati proses peninjauan; perusahaan seperti Kefu Medical Technology Co., Ltd., Wolong Electric Drive Group Co., Ltd., Luxshare Precision Industry Co., Ltd., dan Shenghong Technology (Huizhou) Co., Ltd. telah mengajukan permohonan pencatatan dan saat ini berstatus “sedang diproses”.

Data Wind menunjukkan bahwa hingga 18 Maret, sudah ada 183 perusahaan “A+H” yang tercatat di Hong Kong. Dari jumlah tersebut, tiga perusahaan A-share akan tercatat di Hong Kong pada 2024, 19 perusahaan pada 2025, dan sejak 2026 hingga 18 Maret, sebanyak 13 perusahaan A-share telah tercatat di pasar saham Hong Kong.

Gao Zhe, Co-Head of Global Investment Banking di UBS, mengatakan kepada wartawan “Securities Daily” bahwa perusahaan A-share yang tercatat di Hong Kong bertransformasi dari industri manufaktur tradisional ke industri manufaktur tingkat tinggi, semikonduktor, dan energi baru yang strategis dan emerging, juga mencerminkan arah transformasi dan peningkatan ekonomi China. Pencatatan di Hong Kong tidak hanya menyediakan saluran pendanaan bagi perusahaan-perusahaan ini, tetapi juga menjadi platform untuk strategi internasionalisasi mereka.

Reformasi pasar saham Hong Kong mengeluarkan manfaat

Menggerakkan sumber daya cadangan lebih banyak

Dari segi kinerja pasar, sebagian besar saham baru menunjukkan performa yang mengesankan pada hari pertama pencatatan. Dari 28 saham baru tersebut, 16 di antaranya mengalami kenaikan lebih dari 10% pada hari pertama, dan 3 di antaranya bahkan melonjak lebih dari 100%. Saham-saham populer seperti MiniMax (Xiyu Technology) dan Beijing Zhipu Huazhang Technology Co., Ltd. menunjukkan kenaikan yang signifikan sejak listing.

Partisipasi aktif dari investor institusional dasar juga menambah kepercayaan pasar. Data menunjukkan bahwa sejak awal tahun, dari 28 saham baru tersebut, 27 di antaranya telah menarik investor institusional dasar, dengan total 301 institusi yang terlibat. Sebagai contoh, perusahaan di bidang kecerdasan buatan menarik dana jangka panjang tidak hanya dari investor domestik, tetapi juga dari institusi di Uni Emirat Arab, Singapura, Korea Selatan, dan Swiss.

Selain itu, data menunjukkan bahwa saat ini ada 12 perusahaan yang status proses peninjauan IPO-nya adalah “lulus dengar pendapat”, dan 377 perusahaan masih dalam proses “sedang diproses”. Ini menunjukkan bahwa jumlah perusahaan yang akan tercatat di pasar Hong Kong masih terus bertambah dan cukup besar.

Lebih jauh lagi, pasukan cadangan IPO di Hong Kong menunjukkan dua karakteristik utama: pertama, dari segi industri, teknologi keras dan sektor konsumsi terus memimpin, dengan rantai industri semikonduktor tetap hangat; kedua, dari sumbernya, banyak perusahaan A-share yang memisahkan anak perusahaan untuk listing di Hong Kong, perusahaan A-share yang melakukan listing di Hong Kong, dan perusahaan dari Asia Tenggara yang menuju Hong Kong, menunjukkan peningkatan yang signifikan.

Li Yujie, Peneliti Strategi di Institut Riset Huatai Securities, menyatakan bahwa di satu sisi, perusahaan lebih cenderung mengajukan IPO saat likuiditas pasar sekunder cukup tinggi dan valuasi berada di level tinggi; di sisi lain, aktivitas pendanaan IPO yang aktif, terutama proyek IPO berkualitas tinggi dan besar, dapat menarik perhatian dan partisipasi investor lebih banyak di pasar saham Hong Kong.

Dari segi kebijakan, reformasi terus dilaksanakan untuk meningkatkan daya saing pasar saham Hong Kong dan menarik perusahaan-perusahaan berkualitas tinggi. Pada bulan Maret, Bursa Hong Kong memulai konsultasi tahap pertama reformasi daya saing sistem pencatatan, dengan rencana melonggarkan syarat saham dengan hak suara berbeda (WVR) dan mengizinkan semua perusahaan mengajukan permohonan secara “rahasia”.

Yuan Mei, Direktur Penelitian di Sullivan & Gleason (Shenzhen) Cloud Technology Co., Ltd., mengatakan kepada wartawan “Securities Daily”, “Langkah reformasi ini diharapkan dapat meningkatkan jumlah dana yang terkumpul dari saham baru, meningkatkan aktivitas transaksi pasar, menarik kembali investor global untuk mengalokasikan aset, serta memperkuat dan meningkatkan posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional.”

Qimeng Lin, Managing Partner di Huashang Law Firm, mengatakan kepada wartawan “Securities Daily” bahwa langkah reformasi ini akan memudahkan penerbit luar negeri, terutama perusahaan China konsep dan perusahaan Asia Tenggara, untuk listing di Hong Kong, tidak hanya memperkaya ekosistem pasar dan menyediakan pilihan investasi yang beragam bagi investor, tetapi juga mengaktifkan likuiditas pasar, meningkatkan struktur pasar, serta mendorong lembaga perantara memperluas bisnis internasional dan meningkatkan kemampuan mereka melayani klien global.