Chunguang Group IPO Registration Effective: Revenue Grows Steadily While Debt Repayment Faces Pressure, Million-Dollar Shareholder Dividends Draw Attention

Mengapa AI · Grup Chun Guang melakukan dividen besar saat dana sedang ketat?

Shandong Chun Guang Technology Group Co., Ltd. (disebut “Grup Chun Guang”) melangkah ke tahap penting dalam pencatatan sahamnya.

Baru-baru ini, persetujuan pendaftaran penawaran saham perdana Grup Chun Guang telah disetujui. Diketahui, aplikasi pencatatan saham Grup Chun Guang diterima pada 17 Juni 2025, memasuki tahap pemeriksaan pada 1 Juli tahun yang sama, dan disetujui pada 5 Februari tahun ini, kemudian mengajukan pendaftaran pada 24 Februari, dan pendaftaran efektif pada 4 Maret.

Bisnis utama Grup Chun Guang meliputi empat bidang: serbuk magnet, inti magnet, komponen elektronik, dan sumber daya listrik. Selain bisnis serbuk magnet, ketiga bidang lainnya mengalami kerugian pada tahun 2024.

Selain itu, Grup Chun Guang menghadapi peningkatan piutang usaha setiap tahun dan penurunan arus kas operasional. Hingga semester pertama 2025, kas yang dimiliki sulit menutupi utang jangka pendek, dengan kekurangan dana sekitar 160 juta yuan.

Pada tahap awal pencatatan saham, Grup Chun Guang membagikan dividen tunai sebesar 24,72 juta yuan. Berdasarkan proporsi kepemilikan saham, sebagian besar dividen ini jatuh ke tangan pengendali utama, Han Weidong.

Tiga dari empat bidang bisnis mengalami kerugian

Data menunjukkan bahwa saat ini Grup Chun Guang fokus pada teknologi ferrit dalam bahan magnet lunak, dengan produk utama serbuk magnet dan inti magnet, digunakan dalam kendaraan energi baru, penyimpanan energi fotovoltaik, perangkat komunikasi, dan sistem daya.

Data menunjukkan bahwa dari semester pertama 2022 hingga 2025, pendapatan Grup Chun Guang masing-masing sebesar 1,015 miliar yuan, 930 juta yuan, 1,077 miliar yuan, dan 546 juta yuan, dengan laba bersih masing-masing 77,14 juta yuan, 87,03 juta yuan, 98,89 juta yuan, dan 58,51 juta yuan.

Dari segi bisnis, pendapatan utama berasal dari serbuk ferrit lunak, dengan produk ini menyumbang lebih dari 80% dari total pendapatan setiap periode. Dari 2022 hingga semester pertama 2025, pendapatan dari serbuk ferrit lunak masing-masing sebesar 837 juta yuan, 756 juta yuan, 882 juta yuan, dan 446 juta yuan, dengan proporsi terhadap total pendapatan sebesar 82,44%, 81,33%, 81,89%, dan 81,72%.

Selain bisnis serbuk magnet, inti magnet adalah sumber pendapatan kedua terbesar. Data menunjukkan bahwa dari semester pertama 2022 hingga 2025, penjualan inti magnet lunak masing-masing sebesar 119 juta yuan, 124 juta yuan, 132 juta yuan, dan 59,45 juta yuan, menyumbang sekitar 11,80%, 13,38%, 12,36%, dan 10,95% dari pendapatan utama.

Selain itu, dari semester pertama 2022 hingga 2025, penjualan komponen elektronik masing-masing sebesar 48,14 juta yuan, 35,86 juta yuan, 42,43 juta yuan, dan 27,67 juta yuan, dengan proporsi 4,78%, 3,88%, 3,96%, dan 5,09%. Penjualan produk sumber daya listrik masing-masing sebesar 2,64 juta yuan, 7,82 juta yuan, 14,69 juta yuan, dan 0,96 juta yuan, menyumbang 0,26%, 0,85%, 1,37%, dan 1,78%.

Perlu dicatat bahwa dari segi laba, pada tahun 2024, selain bidang serbuk magnet, bidang inti magnet, komponen elektronik, dan sumber daya listrik mengalami kerugian.

Sebagai contoh, untuk bisnis inti magnet, dari semester pertama 2022 hingga 2025, laba bersih masing-masing sebesar 34.930 yuan, -1,99 juta yuan, -2,87 juta yuan, dan 87.580 yuan, dengan kerugian berturut-turut pada 2023 dan 2024.

Dalam prospektusnya, Grup Chun Guang menyatakan bahwa jika pengembangan pelanggan dan pertumbuhan pesanan di masa depan tidak sesuai harapan, hal ini dapat menyebabkan kerugian berkelanjutan pada bidang bisnis terkait dan mempengaruhi profitabilitas keseluruhan perusahaan.

Data menunjukkan bahwa dari semester pertama 2022 hingga 2025, kontribusi pelanggan baru terhadap pendapatan masing-masing sebesar 3,78%, 3,36%, 2,52%, dan 0,96%, dengan proporsi yang relatif kecil.

Piutang usaha meningkat setiap tahun, cadangan kerugian hampir 70 juta yuan

Selain masalah kerugian bisnis, arus kas perusahaan juga tidak optimis.

Data menunjukkan bahwa dari semester pertama 2022 hingga 2025, arus kas bersih dari aktivitas operasional masing-masing sebesar 80,10 juta yuan, 31,37 juta yuan, 28,65 juta yuan, dan -2,47 juta yuan, menunjukkan tren penurunan dan pada semester pertama 2025 menjadi negatif.

Perusahaan menyatakan bahwa penurunan arus kas operasional ini terkait dengan perbedaan siklus penerimaan dari penjualan dan pembayaran untuk pembelian, serta peningkatan persediaan.

Data menunjukkan bahwa dari semester pertama 2022 hingga 2025, saldo piutang usaha tercatat masing-masing sebesar 2,50 miliar yuan, 2,74 miliar yuan, 3,58 miliar yuan, dan 3,58 miliar yuan, dengan proporsi terhadap pendapatan masing-masing 24,67%, 29,43%, 33,30%, dan 32,82%.

Piutang usaha yang meningkat setiap tahun juga diikuti oleh peningkatan cadangan kerugian piutang. Data menunjukkan bahwa dari semester pertama 2022 hingga 2025, cadangan kerugian piutang masing-masing sebesar 13,60 juta yuan, 14,55 juta yuan, 20,24 juta yuan, dan 20,67 juta yuan.

Selain piutang usaha, data surat berharga yang diterima juga cukup besar. Dari semester pertama 2022 hingga 2025, piutang surat berharga masing-masing sebesar 2,50 miliar yuan, 1,98 miliar yuan, 2,19 miliar yuan, dan 1,78 miliar yuan.

Dalam surat tanya dari Bursa Shenzhen, piutang usaha dan surat berharga perusahaan disebutkan dan diminta penjelasan apakah ada surat berharga yang diubah menjadi piutang usaha karena penerbit tidak dapat membayar tepat waktu, risiko pengembalian, serta langkah pengelolaan penagihan.

Perusahaan menyatakan bahwa pembayaran setelah jatuh tempo berjalan baik, tidak ada surat berharga yang diubah menjadi piutang usaha karena penerbit tidak dapat membayar tepat waktu, dan tidak terjadi penolakan pembayaran atau penagihan kembali dari pemegang surat berharga. Risiko pengembalian juga dianggap kecil.

Dalam hal persediaan, dari semester pertama 2022 hingga 2025, nilai persediaan tercatat masing-masing sebesar 155 juta yuan, 193 juta yuan, 194 juta yuan, dan 225 juta yuan, dengan proporsi terhadap aset lancar masing-masing 22,12%, 27,16%, 22,69%, dan 26,83%. Data menunjukkan bahwa persediaan utama adalah bahan baku dan barang dalam persediaan, dengan proporsi terhadap total persediaan masing-masing 28,58%, 42,70%, 36,02%, dan 36,77%.

Selama periode ini, kerugian penurunan nilai persediaan masing-masing sebesar 7,73 juta yuan, 8,15 juta yuan, 6,93 juta yuan, dan 3,04 juta yuan, dengan cadangan penurunan nilai persediaan masing-masing sebesar 5,70%, 6,38%, 5,78%, dan 5,16%.

Perusahaan juga mendapatkan pertanyaan dari Bursa Shenzhen terkait persediaan, dan diminta penjelasan apakah ada barang yang tidak laku atau terlalu lama disimpan, serta kecukupan cadangan penurunan nilai persediaan.

“Persediaan yang belum dikonversi ke laba cukup tinggi, tidak ada persediaan besar yang tidak terjual dalam waktu lama, dan terdapat sedikit barang yang menumpuk atau tidak laku. Perusahaan telah melakukan pengelolaan persediaan dan mencadangkan cadangan penurunan nilai persediaan yang sesuai,” jawab perusahaan.

Kekurangan dana sebesar 160 juta yuan, pengendali utama membagikan dividen lebih dari satu juta yuan

Arus kas yang menurun menyebabkan tekanan pada dana perusahaan.

Data menunjukkan bahwa hingga 30 Juni 2025, kas dan setara kas perusahaan sebesar 51,44 juta yuan, turun 20,81% dari awal tahun yang sebesar 64,96 juta yuan.

Kas utama berasal dari simpanan bank. Data menunjukkan bahwa dari semester pertama 2022 hingga 2025, simpanan bank masing-masing sebesar 12,26 juta yuan, 27,37 juta yuan, 62,64 juta yuan, dan 49,10 juta yuan.

Perlu dicatat bahwa meskipun dana berkurang, pinjaman justru meningkat. Data menunjukkan bahwa hingga 30 Juni 2025, pinjaman jangka pendek perusahaan sebesar 2,11 miliar yuan, meningkat 17,88% dari awal tahun yang sebesar 1,79 miliar yuan.

Selain itu, data menunjukkan bahwa kas perusahaan sulit menutupi utang jangka pendeknya, dengan kekurangan dana sekitar 160 juta yuan. Selain utang jangka pendek, perusahaan juga memiliki pinjaman jangka panjang sebesar 37,08 juta yuan, yang menambah beban utang dan tekanan dana.

Dalam proses pencatatan saham ini, Grup Chun Guang berencana mengumpulkan dana sebesar 751 juta yuan, dengan 99 juta yuan dialokasikan untuk modal kerja.

Menariknya, di tengah tekanan dana, Grup Chun Guang tetap melakukan pembagian dividen tunai. Menurut prospektus, pada semester pertama 2025, dividen tunai sebesar 24,72 juta yuan.

Diketahui bahwa pengendali utama Grup Chun Guang adalah Han Weidong, yang memegang langsung 34,04% saham, dan melalui Linyi Jun An mengendalikan 21,48% hak suara secara tidak langsung, sehingga total mengendalikan 55,52% hak suara. Berdasarkan proporsi kepemilikan saham, pada semester pertama 2025, dividen tunai Han Weidong sekitar 13,72 juta yuan.