Dengan tindakan tegas menghukum perusahaan yang terdaftar di bursa karena mengejar tren panas dan menghirup konsep

Laporan Wartawan Securities Times, Cheng Dan

Sejak awal tahun ini, seiring meningkatnya minat terhadap jalur seperti antarmuka otak-komputer dan ruang angkasa komersial, beberapa perusahaan yang terdaftar mencoba memanfaatkan konsep tersebut melalui platform interaktif, pengumuman, dan saluran lainnya, dengan tujuan mendorong kenaikan harga saham. Baru-baru ini, banyak perusahaan yang terdaftar mendapatkan denda besar karena ikut-ikutan tren panas. Hukuman tidak hanya ditujukan kepada perusahaan yang terlibat, tetapi juga secara bersamaan menuntut pertanggungjawaban dari pengendali utama, direksi, dan eksekutif kunci.

Pendekatan dari Komisi Pengawasan Sekuritas jelas dan tegas, setiap tindakan yang memanfaatkan konsep atau tren panas untuk merugikan kepentingan investor akan ditindak tegas dan cepat, tanpa kompromi. Perlu dicatat bahwa upaya penindakan terhadap fenomena ikut-ikutan tren panas semakin cepat, dengan banyak kasus yang dari pendaftaran hingga hukuman selesai hanya dalam waktu lebih dari satu bulan, dengan denda per kasus mencapai ratusan juta yuan, serta penuntutan bersama untuk mengekang praktik spekulasi konsep secara keras.

Meskipun regulator terus mempertahankan tekanan tinggi, fenomena ikut-ikutan tren panas masih sulit diberantas. Beberapa “kelompok kunci” tetap melanggar meskipun tahu tidak boleh, karena ketidakseimbangan antara biaya pelanggaran dan manfaat pelanggaran di pasar modal China masih cukup besar, sehingga hukuman administratif sulit memberikan efek jera yang efektif.

Dari segi hukum, pelanggaran perusahaan yang ikut-ikutan tren panas sering diklasifikasikan sebagai “pernyataan menyesatkan,” termasuk dalam kategori pelanggaran pengungkapan informasi. Tanggung jawab pidana utama didasarkan pada Pasal 161 dari Kitab Hukum Pidana, yaitu “pelanggaran pengungkapan informasi penting secara tidak sah atau tidak mengungkapkan sama sekali.” Namun, karena syarat untuk menjerat pelanggaran ini cukup ketat, dalam praktiknya sulit untuk membuktikan dan jarang sampai ke tahap pidana. Berdasarkan ketentuan saat ini, pertanggungjawaban pidana hanya dapat dilakukan jika memenuhi syarat “jumlah besar, akibat serius, atau memiliki keadaan serius lainnya,” misalnya, peningkatan aset, pendapatan, atau laba lebih dari 30% dari periode tersebut, atau tidak mengungkapkan hal-hal penting yang menyebabkan kerugian lebih dari 50% dari aset bersih, yang dapat memicu proses penuntutan, dengan hukuman dasar berupa hukuman penjara kurang dari lima tahun atau penahanan. Selain itu, sulit untuk membuktikan niat jahat dan hubungan sebab-akibat, serta hambatan prosedural lainnya, menyebabkan banyak kasus ikut-ikutan tren panas hanya berhenti pada tahap hukuman administratif, dan jarang sampai ke proses pidana.

Berbeda dengan pasar modal yang matang, di mana pernyataan palsu dan spekulasi konsep termasuk dalam kategori penipuan sekuritas, dan penuntutan pidana menjadi hal yang umum. Sebagai contoh di pasar Amerika Serikat, selain ganti rugi sipil yang besar, pelaku juga dapat dihukum penjara hingga 25 tahun. Misalnya, CEO sebuah perusahaan bioteknologi dihukum 30 bulan penjara dan penyitaan seluruh hasil ilegal karena memalsukan kemajuan pengembangan obat dan memanfaatkan tren panas untuk melakukan penarikan dana, dengan hukuman yang cukup berat untuk membuat pelaku pasar berpikir dua kali.

Di hadapan godaan keuntungan besar, biaya pelanggaran yang rendah dapat mendorong beberapa perusahaan terdaftar untuk berani melanggar. Hanya dengan memperkuat mekanisme penegakan hukum, menurunkan ambang batas pertanggungjawaban pidana, dan memperkuat tanggung jawab “kelompok kunci,” serta benar-benar meningkatkan biaya pelanggaran tren panas, kita dapat secara fundamental membersihkan kekacauan di pasar dan secara efektif melindungi ketertiban pasar serta hak-hak sah investor kecil dan menengah.