Peran Safe Haven Dipertanyakan, Lembaga Manajemen Kekayaan Senilai 600 Miliar Dolar Jangka Panjang Menghindari Obligasi AS

Bagi banyak orang, strategi ini hampir tidak dapat dibayangkan. Namun selama hampir dua dekade, sebuah perusahaan pengelola kekayaan di Belgia yang mengelola aset sebesar 60 miliar dolar AS telah menghindari obligasi pemerintah AS.

Degroof Petercam Asset Management menyatakan bahwa obligasi AS tidak cukup menjadi target investasi untuk dana obligasi pemerintah berkelanjutan unggulan mereka, karena skor Amerika Serikat dalam indikator kesetaraan dan demokrasi tidak cukup baik.

Namun, pendekatan yang awalnya hanya sebagai strategi niche untuk satu dana ini baru-baru ini telah diperluas ke bidang bisnis lain dari DPAM. Kali ini, perhatian bukan lagi pada masalah keberlanjutan, melainkan kekhawatiran terhadap kerugian investasi.

Chief Sustainability Officer DPAM, Ophelie Mortier, mengatakan bahwa keputusan untuk mengurangi kepemilikan obligasi AS di portofolio perusahaan “lebih didasarkan pada pertimbangan valuasi.”

Dengan pengalaman 15 tahun dalam investasi berkelanjutan, Mortier menolak mengungkapkan berapa banyak obligasi AS yang telah dikurangi oleh perusahaan pengelola kekayaan ini dengan alasan kepatuhan. Namun, dia menyatakan bahwa dari sudut pandang valuasi, mengurangi kepemilikan obligasi AS mungkin merupakan langkah yang bijaksana.

DPAM, yang mayoritas sahamnya dimiliki oleh Crédit Agricole di Prancis, adalah investor Nordik terbaru yang menyuarakan kekhawatiran terhadap obligasi AS, dengan berbagai faktor seperti inflasi fiskal, tarif, dan gaya pemerintahan yang tidak menentu di Gedung Putih mempengaruhi pasar.

Meskipun dalam pasar obligasi AS yang bernilai sekitar 30 triliun dolar, langkah seperti ini tampak kecil, namun terkadang hal tersebut mampu menarik perhatian pejabat tinggi kabinet AS. Pada Januari lalu, sebuah dana pensiun Denmark yang kurang dikenal, AkademikerPension, mengumumkan penjualan seluruh portofolio obligasi AS senilai 100 juta dolar, yang kemudian memicu volatilitas pasar.

Saat itu, Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, yang menghadiri Forum Ekonomi Dunia di Davos, berusaha meredam kejadian tersebut. “Investasi Denmark di obligasi pemerintah AS, seperti halnya Denmark sebagai negara, tidak penting,” katanya kepada wartawan.

Chief Investment Officer AkademikerPension, Anders Schelde, menempatkan keputusan keluar dari pasar obligasi AS dalam konteks kebijakan yang diterapkan oleh pemerintahan Trump, dan menambahkan bahwa langkah ini hanya berlaku untuk obligasi AS, tidak menyentuh aset AS lainnya. Ia juga menyatakan bahwa dana tersebut ingin memprioritaskan aset di Eropa.

“Kami tidak meninggalkan investasi di pasar AS lainnya,” kata Schelde kepada Bloomberg. “Namun, kami akan mencoba memilih instrumen investasi Eropa lebih sering, terutama saham—termasuk saham yang terdaftar dan tidak terdaftar—serta sektor-sektor penting seperti energi, pertahanan, dan otonomi digital.”

Investor institusi lain yang menarik diri dari pasar obligasi AS termasuk dana pensiun terbesar di Eropa, Stichting Pensioenfonds ABP, yang mengelola sekitar 540 miliar euro (622 miliar dolar AS). Pada Januari, dana ini menyatakan bahwa mereka telah mengurangi kepemilikan obligasi AS sekitar 10 miliar euro tahun lalu, sehingga total kepemilikan turun menjadi 19 miliar euro.

Dalam sebagian besar krisis keuangan, obligasi AS berperan sebagai tempat berlindung. Namun, ada tanda-tanda bahwa investor Eropa mungkin mulai meninjau kembali pandangan tersebut.

Berdasarkan data yang dikumpulkan oleh Morningstar Direct untuk Bloomberg, dana obligasi pemerintah yang berbasis di Eropa dan fokus pada strategi berbasis dolar AS mengalami arus keluar bersih pada tahun 2024 dan 2025, yang merupakan pertama kalinya sejak 2013 terjadi penarikan dana semacam ini.