Oxford Economics: Harga minyak yang bertahan tinggi dalam jangka panjang berpotensi membuat ekonomi AS "terjebak dalam stagnasi"

问AI · Harga minyak mencapai titik kritis di $140 per barel

Jika harga minyak tetap tinggi dalam jangka panjang, Presiden AS Donald Trump akan menghadapi berbagai risiko. Sumber gambar: Heather Diehl/Getty Images

Krisis energi global yang dipicu oleh perang Iran telah menyebabkan gejolak pasar dan mendorong harga minyak naik ke level tertinggi dalam empat tahun terakhir. Seiring meningkatnya konflik, kemungkinan penyelesaian cepat semakin menurun, dan harapan bahwa ekonomi AS dapat tetap stabil semakin suram.

Perang ini sebenarnya telah memblokir Selat Hormuz — jalur energi penting yang menghubungkan negara-negara penghasil minyak dan gas di Teluk Persia dengan pasar global. Menurut data dari International Energy Agency, blokade ini telah menyebabkan gangguan pengangkutan sekitar 20 juta barel minyak mentah setiap hari melalui selat tersebut. IEA memperkirakan konflik ini telah mengurangi pasokan global sekitar 8 juta barel per hari, menjadi krisis pasokan minyak terbesar dalam sejarah. Akibatnya, harga minyak sangat fluktuatif. Harga patokan internasional Brent crude sebelum perang sekitar $70 per barel, sempat mendekati $120 pada hari Senin minggu lalu, kemudian turun kembali ke kisaran $90-$100.

Fluktuasi harga minyak ini telah mendorong naik harga bensin di AS, tetapi mungkin belum cukup untuk memicu resesi ekonomi serius seperti yang diperingatkan beberapa ekonom. Laporan dari Oxford Economics yang dirilis Jumat lalu menyebutkan bahwa dalam jangka panjang, tingkat harga saat ini mungkin berdampak sangat kecil terhadap output ekonomi.

Namun, penilaian ini didasarkan pada asumsi bahwa harga minyak akan kembali ke level pra-perang dalam beberapa bulan ke depan. Semakin lama blokade Selat Hormuz berlangsung dan semakin tinggi harga minyak, semakin cepat pula ekonomi global, termasuk AS, memburuk.

_****

Titik kritis tekanan ekonomi

****_

Oxford Economics menggunakan aturan pengalaman umum untuk memperkirakan dampak kenaikan harga minyak terhadap ekonomi: jika harga minyak naik terus-menerus sebesar $10 (dalam waktu sekitar dua bulan), akan menyebabkan pertumbuhan PDB menurun sebesar 0,1% karena meningkatnya inflasi dan perlambatan ekonomi. Laporan menyebutkan bahwa jika harga minyak tetap rata-rata di $100 per barel selama dua bulan, pertumbuhan PDB global akan menurun beberapa poin persentase, tetapi kemungkinan besar tidak akan menyebabkan resesi.

Oxford Economics berpendapat bahwa “titik kritis” bagi ekonomi adalah jika harga minyak rata-rata dalam dua bulan mendekati $140 per barel. Jika mencapai level ini, efek spill-over akan semakin sulit dikendalikan, dan banyak wilayah di dunia akan menghadapi risiko perlambatan ekonomi.

Penulis laporan menulis: “Zona Euro, Inggris, dan Jepang akan mengalami kontraksi ringan, sementara ekonomi AS mendekati stagnasi sementara, dengan PHK yang akan meningkatkan tingkat pengangguran dan mendekati ambang resesi.”

Kesulitan dalam menghitung dampak ekonomi dari harga minyak tinggi terletak pada efek “eksponensial” yang meningkat. Semakin besar kenaikan harga minyak, semakin besar pula reaksi berantai terhadap ekonomi. Harga minyak dan biaya transportasi yang tetap tinggi akan secara bertahap menyebar ke bidang makanan dan barang lainnya, menyebabkan inflasi yang awalnya terkonsentrasi di energi dan bahan bakar, berkembang menjadi masalah yang lebih luas. Jika pasar secara umum menganggap harga minyak akan tetap tinggi dalam jangka panjang, Federal Reserve dan bank sentral lainnya cenderung akan memperketat kebijakan suku bunga, untuk menekan aktivitas ekonomi.

Faktor terakhir yang kompleks adalah aspek psikologis. Laporan menunjukkan bahwa jika harga minyak tetap tinggi, ekspektasi konsumen terhadap harga yang tinggi ini bisa menjadi “penyebab deteriorasi mental kolektif”. Di AS yang sangat bergantung pada mobil, konsumen sangat sensitif terhadap harga bensin, dan kenaikan harga bahan bakar akan mengurangi pendapatan yang dapat dibelanjakan rumah tangga, mengurangi pengeluaran di bidang lain, dan memperburuk perlambatan ekonomi.

_****

Hasil yang tidak pasti

****_

Berdasarkan model dari Oxford Economics, dalam skenario terburuk, tingkat inflasi AS bisa meningkat dari 2,4% saat ini menjadi sekitar 5% pada kuartal kedua 2026, mencapai level tertinggi sejak Maret 2023. Tingkat inflasi ini kemungkinan akan mendorong Federal Reserve mengambil sikap lebih hawkish dan cenderung menaikkan suku bunga tahun ini. Meskipun kemungkinan besar Fed akan mempertahankan suku bunga tetap minggu ini, konflik Iran juga membuat banyak analis memperkirakan bahwa tidak akan ada pemotongan suku bunga tahun ini.

Meskipun skenario harga minyak mencapai $140 per barel adalah peringatan serius, Oxford Economics menyatakan bahwa peluang terjadinya masih cukup rendah. Penulis laporan berpendapat bahwa skenario yang lebih mungkin adalah harga minyak tetap rata-rata sekitar $100 per barel, yang sesuai dengan sebagian besar level harga selama beberapa minggu terakhir. Pergerakan akhir sangat bergantung pada kapan konflik akan mereda dan kapan Selat Hormuz akan kembali aman dilalui, sehingga minyak dan gas dari Teluk dapat kembali diekspor. Pejabat pemerintah Trump baru-baru ini menyatakan bahwa aksi permusuhan mungkin membutuhkan waktu beberapa minggu lagi untuk mereda.

Pada hari Senin, setelah AS mengumumkan serangkaian langkah untuk meningkatkan pasokan, harga minyak mengalami penurunan. Langkah-langkah ini termasuk melonggarkan sementara sanksi terhadap ekspor minyak Rusia, mengizinkan kapal minyak Iran meninggalkan Teluk, dan seruan Presiden Trump agar negara lain membantu menjaga keamanan selat. Selain itu, cadangan minyak darurat global sebanyak 400 juta barel yang dirilis oleh IEA juga memberikan buffer terbatas di pasar, membantu meredakan kekhawatiran pasar.

Namun, selama konflik ini, harga minyak telah beradaptasi dengan fluktuasi yang tajam. Pada awal minggu kedua konflik, Trump di Truth Social menyebut bahwa untuk mencapai target AS di Iran, harga minyak yang tinggi adalah “biaya kecil yang harus dibayar”, dan kemudian harga melonjak 25% dalam semalam mendekati $120 per barel, tetapi kemudian sedikit turun lagi di akhir minggu tersebut. (Wealth China)

Penerjemah: Liu Jinlong

Di WealthPlus, banyak pengguna yang mengomentari artikel ini dengan pandangan yang mendalam dan penuh pemikiran. Yuk, simak bersama. Jangan ragu untuk bergabung dan berbagi pendapat. Topik hangat hari ini:

Lihat pandangan menarik dari “CEO Goldman Sachs sebelumnya mengatakan perang Iran tidak akan menjadi perang berkepanjangan”

Lihat pandangan menarik dari “Di Iran, Trump tidak kalah dan juga tidak menang”