Saham Hong Kong menghadapi "harimau penjaga jalan", Fourier tersandung litigasi paten Awei Electronics, persaingan industri meningkat lagi

Sebuah gugatan paten telah menimbulkan bayang-bayang pada jalur pencatatan saham Hong Kong dari Fourier Semiconductor.

Baru-baru ini, Fourier Semiconductor baru saja melewati proses pendengaran listing di HKEX pada 15 Maret, namun segera terlibat dalam sengketa pelanggaran hak paten penemuan. Menurut informasi resmi pengadilan, gugatan antara Fourier dan Awei Electronics (688798.SH) akan disidangkan pada 27 April, yang berpotensi mengubah proses listing yang sebelumnya berjalan lancar.

Di satu sisi adalah perusahaan yang akan segera mengumumkan pencatatan saham, di sisi lain adalah perusahaan yang telah lama berkecimpung di industri ini. Pertarungan keduanya tidak hanya menyangkut nasib satu perusahaan, tetapi juga mempengaruhi pola kompetisi di jalur chip simulasi.

Terkait masalah gugatan ini, wartawan Huaxia Times mengirimkan surat wawancara kepada Awei Electronics dan Fourier Semiconductor. Hingga saat berita ini ditulis, kedua belah pihak belum memberikan tanggapan. Wartawan kemudian menghubungi bagian urusan sekuritas Awei Electronics, yang menyatakan tidak dapat memberikan komentar karena belum mendapatkan otorisasi, dan akan menyampaikan permintaan wawancara ke bagian hukum. Namun, hingga saat ini, wartawan belum menerima balasan apapun. Apakah proses listing Fourier Semiconductor yang sebelumnya lancar dapat berlanjut menjadi perhatian semua pihak.

Perubahan mendadak menjelang IPO

Melihat kembali proses listing Fourier Semiconductor, pada 13 Maret mereka menerima pemberitahuan pendaftaran listing luar negeri dari CSRC, dan hanya dua hari kemudian, pada 15 Maret, mereka berhasil melewati proses pendengaran, dengan Guotai Junan International dan Orient Securities International sebagai co-sponsor. Perusahaan berpotensi menjadi “perusahaan chip audio AI pertama di Hong Kong.”

Namun, kontras dengan kecepatan listing yang cepat ini, harapan tersebut segera hancur. Menurut informasi resmi pengadilan, Awei Electronics telah mengajukan gugatan terhadap Fourier Semiconductor ke Pengadilan Hak Kekayaan Intelektual Shanghai, dengan kasus pelanggaran hak paten penemuan, nomor kasus (2025) Hu 73 Zhi Min Chu 195. Sidang dijadwalkan pada 27 April tahun ini, tepat di masa krusial tahap puncak IPO Fourier Semiconductor di Hong Kong.

“Pengalaman gugatan paten menjelang IPO di industri semikonduktor bukanlah hal yang langka, ini menjadi taktik non-market umum yang digunakan pesaing untuk mengganggu ritme listing dan menggoyahkan kepercayaan investor,” kata Sun Yuhao, senior partner di Shanghai Haihua Yongtai Law Firm, kepada Huaxia Times. Menurut aturan listing HKEX, setelah proses pendengaran, harus diungkapkan secara lengkap dalam prospektus tentang kemungkinan dampak negatif dari sengketa yang belum selesai, sehingga selama periode penting penetapan harga dan roadshow, Fourier menghadapi ketidakpastian besar. Gugatan ini tidak hanya berpotensi menunda proses listing, tetapi juga menimbulkan keraguan terhadap kemandirian teknologi dan kemampuan operasional berkelanjutan perusahaan, yang dapat mengubah pola kompetisi industri.

“Jika gugatan berhasil menyingkirkan pesaing dari jalur listing, penggugat akan mendapatkan peluang pasar yang berharga untuk memperkuat posisi sebagai pemimpin,” tambah Sun.

Sebagai penggugat dalam kasus ini, Awei Electronics didirikan pada 2008 dan listing di STAR Market pada Agustus 2021. Perusahaan ini adalah pemimpin di bidang chip simulasi di dalam negeri, mengadopsi model Fabless (tanpa pabrik wafer, fokus pada desain dan pengembangan chip, produksi dialihdayakan). Produk utamanya meliputi penguat audio, chip pengelola daya, dan lain-lain, dengan pelanggan luas di bidang elektronik konsumen dan Internet of Things, termasuk Huawei, Xiaomi, OPPO, vivo, Transsion, Samsung, dan merek utama lainnya.

Data keuangan menunjukkan, hingga triwulan ketiga tahun 2025, Awei Electronics mencapai pendapatan sebesar 2,176 miliar yuan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sebesar 276 juta yuan, meningkat 54,98% dari tahun sebelumnya. Arus kas dari aktivitas operasi mencapai 332 juta yuan, menunjukkan kemampuan profitabilitas dan daya saing industri yang kuat. Laporan kinerja cepat tahunan 2025 menyebutkan bahwa pendapatan perusahaan mencapai 2,854 miliar yuan, dan laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik sebesar 316 juta yuan.

Perlu dicatat, Awei Electronics juga pernah mengalami “serangan paten” saat IPO. Pada 2021, saat berusaha masuk ke STAR Market, mereka pernah digugat oleh kompetitor, XinHai Technology, atas dugaan pelanggaran paten. Saat itu, Awei Electronics berhasil memenangkan gugatan melalui permohonan pembatalan paten dan gugatan balik atas fitnah komersial, sehingga berhasil melantai.

Wu Zewei, peneliti dari Shushan Bank, mengatakan kepada Huaxia Times bahwa gugatan paten menjelang IPO di industri semikonduktor cukup umum. Risiko ini dapat mempengaruhi proses listing, menimbulkan pertanyaan dari regulator, menyebabkan fluktuasi valuasi dan penurunan kepercayaan investor, bahkan menunda waktu IPO. Menurut Wu, penyebab utama seringnya terjadi sengketa paten di bidang chip adalah karena teknologi yang sangat padat, iterasi cepat, investasi R&D besar, dan hambatan paten yang tinggi. Perusahaan sering menggunakan gugatan paten sebagai strategi bisnis untuk melindungi teknologi inti, menjaga keunggulan pasar, atau membatasi kompetitor.

Fourier Terjebak dalam Kerugian

Berbeda dengan Awei Electronics, Fourier Semiconductor yang didirikan pada 2016 juga bergerak di bidang desain chip simulasi, menggunakan model Fabless. Bisnis utamanya adalah merancang dan menjual chip penguat audio dan chip feedback taktil. Menurut laporan Frost & Sullivan, berdasarkan pendapatan 2024, Fourier Semiconductor menempati posisi keempat secara global dalam pasokan chip penguat audio, dan posisi ketiga di China.

Selain beberapa tumpang tindih bisnis, pelanggan hilir kedua perusahaan juga ada yang sama. Menurut dokumen prospektus, pelanggan produksi massal Fourier termasuk Samsung, Xiaomi, vivo, Moto, Honor, dan perusahaan elektronik konsumen terkemuka lainnya. Persaingan di pasar hilir semakin ketat.

“Paten telah menjadi ‘senjata tidak setara’ dalam perebutan pasar,” kata Zhang Ronglin, wakil kepala bagian pajak dan mitra di Taihe Tai (Jinan) Law Firm, kepada Huaxia Times. Ia menyebutkan bahwa kasus gugatan Awei terhadap Fourier sangat representatif, karena keduanya adalah pemain utama di segmen chip audio, produk mereka sangat tumpang tindih, dan waktu gugatan tepat di masa IPO, mencerminkan pergeseran logika pasar chip simulasi domestik dari ‘kompetisi pertumbuhan’ ke ‘pertempuran stok’.

Sun Yuhao menambahkan bahwa sesuai dengan semangat legislasi Undang-Undang Paten Republik Rakyat Tiongkok, hak paten adalah alat hukum untuk melindungi hasil teknologi inti perusahaan dan membangun hambatan kompetisi. Ketika perlindungan teknologi langsung mempengaruhi pangsa pasar, gugatan paten menjadi alat utama dalam pertarungan antar pesaing.

“Untuk perusahaan semikonduktor, penataan paten harus mengikuti strategi ‘jumlah dan kualitas seimbang, pertahanan dan serangan bersinergi’. Pada tahap awal R&D, harus ada mekanisme navigasi paten, untuk mengidentifikasi celah teknologi dan risiko pelanggaran secara dini, serta melindungi desain inti secara tiga dimensi sesuai Peraturan Perlindungan Desain Skema Sirkuit Terintegrasi,” kata Sun. Dalam hal pengendalian risiko, perusahaan harus membangun sistem manajemen ‘pencegahan–pengawasan–tanggapan’ sepanjang siklus hidup R&D, secara rutin mengevaluasi stabilitas paten utama, memantau dinamika paten pesaing, dan membangun mekanisme negosiasi FRAND untuk paten standar wajib agar tidak terjebak secara pasif. Selain itu, sebelum listing, perusahaan harus melakukan due diligence kekayaan intelektual dan analisis FTO secara aktif, melakukan penyelesaian sengketa atau pembatalan paten secara dini untuk menghindari serangan hukum dari pesaing di masa krusial pasar modal.

Selain gugatan paten, Fourier Semiconductor hingga saat ini masih mengalami kerugian, dan kemampuan profitabilitasnya juga menjadi perhatian.

Data keuangan menunjukkan, dalam beberapa tahun terakhir, pendapatan Fourier Semiconductor mengalami lonjakan besar, dari 130 juta yuan pada 2022, 150 juta yuan pada 2023, hingga 355 juta yuan pada 2024. Pendapatan sembilan bulan pertama 2025 mencapai 281 juta yuan. Namun, dari sisi laba bersih, mereka mencatat kerugian sebesar 94,13 juta yuan di 2023, berkurang menjadi 56,84 juta yuan di 2024, dan kerugian 51,77 juta yuan di sepuluh bulan pertama 2025. Meskipun kerugian berangsur berkurang, perusahaan belum mencapai laba. Margin laba kotor dari 2022 hingga 2024 dan sepuluh bulan pertama 2025 masing-masing adalah 7,3%, -0,1%, 13,1%, dan 20%.

Mengenai fluktuasi margin laba kotor ini, Fourier menyatakan bahwa peningkatan signifikan pada 2024 terutama disebabkan oleh skala ekonomi, serta pergeseran portofolio produk ke produk dengan margin lebih tinggi. Selain itu, skala ekonomi, peningkatan daya tawar pemasok, dan peningkatan produk secara efektif menurunkan biaya satuan chip. Margin laba kotor yang meningkat lagi di 2025 juga didukung oleh optimisasi portofolio produk secara berkelanjutan.

Perlu dicatat, kondisi kerugian Fourier saat ini mencerminkan tantangan yang dihadapi banyak perusahaan chip simulasi menengah dan kecil di dalam negeri. Saat ini, tingkat konsentrasi industri desain chip di Tiongkok masih rendah. Banyak perusahaan kecil dan menengah harus terus meningkatkan investasi R&D untuk menembus hambatan teknologi dan merebut pangsa pasar, yang menyebabkan mereka terus merugi dan sangat bergantung pada pasar modal. IPO menjadi jalur penting bagi mereka untuk mencapai pertumbuhan berkelanjutan. Bagi Fourier, gugatan paten ini adalah tantangan sekaligus ujian. Perkembangan kasus ini dan proses IPO mereka akan terus dipantau oleh media ini.

Editor: Xu Yunqian Kepala Redaksi: Gong Peijia