Kontrol Bushen Co., Ltd. berubah, Yanfeng Digital merencanakan untuk mengambil alih dengan 300 juta yuan: Tidak ada rencana restrukturisasi, listing, atau injeksi aset pihak terkait dalam 3 tahun ke depan

Setiap hari, jurnalis | Wen Duo Editor | Liao Dan

Pada 20 Maret 2026, kendali *ST Busun (SZ002569, yang disebut sebagai Busun Co., Ltd. dalam artikel ini) mengalami perubahan besar.

Pemegang saham pengendali perusahaan, Baoji Fangwei Tongchuang Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) (selanjutnya disebut Fangwei Tongchuang), menandatangani “Perjanjian Peralihan Saham” dengan Guangzhou Yanfeng Digital Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut Yanfeng Digital). Yanfeng Digital berencana membeli 14,81% saham perusahaan yang dimiliki dengan harga sekitar 302 juta yuan.

Setelah transaksi selesai, Yanfeng Digital akan menjadi pemegang saham pengendali perusahaan, dan pengendali sebenarnya, Wang Bo, akan menjadi pengendali baru Busu Co., Ltd.

Perubahan kendali ini apakah akan membawa peluang bagi perusahaan pakaian pria yang terus merugi dan menghadapi risiko delisting ini, menjadi perhatian pasar.

Apa latar belakang Yanfeng Digital?

Berdasarkan pengumuman yang dirilis oleh Busu Co., Ltd. pada malam tanggal 20 Maret, Fangwei Tongchuang dan Yanfeng Digital telah resmi menandatangani perjanjian peralihan saham. Fangwei Tongchuang berencana mentransfer 21.1338 juta saham perusahaan kepada Yanfeng Digital melalui perjanjian transfer.

Total nilai transaksi adalah 301,575 juta yuan, dengan harga per saham sekitar 14,136 yuan.

Sebelumnya, saham perusahaan dihentikan perdagangan sejak pasar dibuka pada 16 Maret 2026, dengan rencana tidak lebih dari 2 hari perdagangan dihentikan. Kemudian, karena masih dalam proses negosiasi, penangguhan ini diperpanjang. Pengumuman terbaru menyatakan bahwa saham perusahaan akan kembali diperdagangkan mulai pasar dibuka pada 23 Maret 2026 (Senin).

Yanfeng Digital, sebagai pihak lawan dalam transaksi ini, memiliki kekuatan finansial tertentu berdasarkan nilai transaksi sebesar 302 juta yuan. Namun, pengumuman tersebut terbatas dalam mengungkapkan rincian tentang ruang lingkup bisnis, kondisi operasional, dan struktur pemegang saham Yanfeng Digital.

Menurut Tianyancha, Yanfeng Digital didirikan pada Agustus tahun lalu, dengan modal terdaftar 56,1867 juta yuan, dan bergerak di bidang pengembangan perangkat lunak.

Perubahan kendali Busu Co., Ltd. bukan yang pertama. Pada 14 Juni 2024, Fangwei Tongchuang memperoleh saham perusahaan dengan harga 162 juta yuan, menjadi pemegang saham pengendali.

Selanjutnya, karena Busu Co., Ltd. menunjuk Qin Benping, mantan ketua dan CEO Shaanxi Xifeng Liquor Co., Ltd., untuk menjabat di perusahaan, muncul spekulasi luas tentang kemungkinan “Xifeng Liquor melakukan reverse merger,” yang kemudian dibantah berkali-kali oleh Busu Co., Ltd.

Perlu dicatat bahwa Fangwei Tongchuang juga pernah mencoba operasi modal. Pada September 2025, perusahaan mengumumkan rencana menjual 35% saham Shaanxi Busun Apparel Intelligent Manufacturing Co., Ltd. untuk mengoptimalkan struktur aset dan memperbaiki arus kas, serta memfokuskan sumber daya pada bisnis utama. Namun, tiga bulan kemudian, pada malam 12 Desember, perusahaan mengumumkan bahwa transaksi tersebut dibatalkan setelah tidak ada kesepakatan mengenai harga dan ketentuan utama lainnya.

Sekarang, kurang dari dua tahun sejak masuknya modal negara, Fangwei Tongchuang memilih keluar dan mengalihkan kendali ke Yanfeng Digital.

Tidak ada rencana restrukturisasi listing atau penambahan aset terkait dalam tiga tahun ke depan

“Busun,” sebagai merek pakaian pria terkemuka di China, mengalami tekanan operasional yang terus berlanjut dalam beberapa tahun terakhir.

Data keuangan menunjukkan bahwa pendapatan operasional Busu Co., Ltd. dari 2022 hingga 2024 menurun dari 155 juta yuan menjadi 132 juta yuan, dengan laba bersih yang terus-menerus merugi selama tiga tahun berturut-turut.

Pada tiga kuartal pertama tahun 2025, pendapatan perusahaan mencapai 88,99 juta yuan, dan laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham utama adalah -5,66 juta yuan.

Laporan kinerja tahun 2025 memperkirakan pendapatan tahunan sebesar 120 juta hingga 170 juta yuan, dibandingkan dengan 132 juta yuan tahun sebelumnya. Laba bersih tahunan yang diatribusikan kepada pemegang saham utama diperkirakan mengalami kerugian antara 9 juta hingga 13 juta yuan, setelah kerugian lebih dari 50 juta yuan pada tahun sebelumnya.

Meskipun diperkirakan akan membalikkan keadaan menjadi laba, pendapatan setelah dikurangi masih di bawah garis merah delisting sebesar 300 juta yuan.

Berdasarkan Pasal 9.3.1 dari Peraturan Perdagangan Saham Bursa Shenzhen, jika perusahaan terdaftar mengalami “total laba, laba bersih, dan laba bersih setelah dikurangi pendapatan tidak tetap selama satu tahun keuangan terakhir semuanya negatif dan pendapatan setelah dikurangi pendapatan tidak tetap di bawah 300 juta yuan,” sesuai laporan audit 2024, saham perusahaan telah diberi peringatan risiko delisting. Selain itu, karena “laba bersih sebelum dan sesudah dikurangi pendapatan tidak tetap selama tiga tahun keuangan terakhir semuanya negatif dan laporan audit terakhir menunjukkan keberlanjutan operasional perusahaan tidak pasti,” saham perusahaan tetap diberi peringatan risiko lain.

Jika indikator terkait dalam audit 2025 memenuhi ketentuan Pasal 9.3.12 dari Peraturan Perdagangan Saham Bursa Shenzhen, saham perusahaan akan dihentikan dari perdagangan.

Mengenai rencana pengambilalihan Busu Co., Ltd. oleh Yanfeng Digital dan Wang Bo, mereka berjanji: “Setelah perubahan kendali ini selesai, tidak ada rencana yang jelas dalam 12 bulan ke depan untuk menjual, menggabungkan, bermitra, atau bekerja sama dengan aset dan bisnis perusahaan dan anak perusahaan (kecuali jika pengurangan modal di Shaanxi Busun memicu restrukturisasi aset besar), maupun membeli atau menukar aset besar melalui perusahaan terdaftar. Setelah perubahan hak ini selesai, dalam 36 bulan ke depan, tidak ada rencana atau pengaturan untuk melakukan listing ulang melalui restrukturisasi perusahaan atau menambahkan aset dari pihak terkait.”

Pengumuman perusahaan juga menyatakan bahwa, mengingat aset bersih perusahaan saat ini kecil dan sulit untuk mengakuisisi aset besar, perusahaan akan terus memperkuat dan mengembangkan bisnis utamanya agar tidak terjadi perubahan besar dalam bisnis utama perusahaan.