Huatai Securities: Dengan Optimalisasi Pasokan Berkelanjutan dalam Petrokimia, Prospek Industri Diharapkan Meningkat pada 2026

PT Huatai Securities menunjukkan bahwa selisih harga CCPI-raw material pada akhir Februari 2026 adalah 2470, berada di tingkat terendah sejak 2012. Dengan menurunnya keinginan perusahaan untuk melakukan pengeluaran modal, pasokan industri petrokimia diperkirakan akan secara bertahap membaik. Produk yang mengalami kenaikan harga pada Februari didorong oleh faktor-faktor seperti pasokan yang ketat dan keinginan perusahaan terkemuka untuk menaikkan harga, kami percaya bahwa laba industri telah mencapai titik terendah dalam beberapa tahun terakhir. Di bawah arahan kebijakan seperti “melawan kompetisi berlebihan”, sisi penawaran diharapkan mempercepat penyesuaian, dan laba produk kimia besar mungkin membaik. Dalam jangka menengah hingga panjang, didorong oleh keluarnya fasilitas energi tinggi di Eropa dan Amerika serta pertumbuhan ekonomi di kawasan Asia-Afrika, ekspor menjadi mesin pertumbuhan penting bagi industri kimia domestik; pertumbuhan pengeluaran modal industri terus menurun sejak Juni 2025, dan dengan optimalisasi sisi penawaran, prospek industri pada 2026 diperkirakan akan membaik.

Selengkapnya

Huatai | Petrokimia: Dengan optimalisasi pasokan yang berkelanjutan, prospek industri tahun 2026 diharapkan membaik

Harga selisih industri secara keseluruhan pada Februari berada di dasar, prospek pemulihan industri tahun 2026

Pada akhir Februari 2026, selisih harga CCPI-raw material adalah 2470, berada di tingkat terendah sejak 2012. Dengan menurunnya keinginan perusahaan untuk melakukan pengeluaran modal, pasokan industri diperkirakan akan secara bertahap membaik. Produk yang mengalami kenaikan harga pada Februari didorong oleh pasokan yang ketat dan keinginan perusahaan terkemuka untuk menaikkan harga, kami percaya bahwa laba industri telah mencapai titik terendah dalam beberapa tahun terakhir. Di bawah arahan kebijakan seperti “melawan kompetisi berlebihan”, sisi penawaran diharapkan mempercepat penyesuaian, dan laba produk kimia besar mungkin membaik. Dalam jangka menengah hingga panjang, didorong oleh keluarnya fasilitas energi tinggi di Eropa dan Amerika serta pertumbuhan ekonomi di kawasan Asia-Afrika, ekspor menjadi mesin pertumbuhan penting bagi industri kimia domestik; pertumbuhan pengeluaran modal industri sejak Juni 2025 terus menurun, dan dengan optimalisasi sisi penawaran, prospek industri tahun 2026 diperkirakan akan membaik.

Poin Inti

Pada Februari, PMI sebesar 49, dan perlambatan pertumbuhan pengeluaran modal industri mendekati titik balik pasokan

Di sisi penawaran, menurut Biro Statistik Nasional, total aset tetap industri bahan kimia dan produk kimia pada tahun 2025 mengalami penurunan tahunan sebesar 8,0%. Pertumbuhan pengeluaran modal industri sejak Juni 2025 terus menurun. Kami percaya bahwa peningkatan tingkat kompetisi menyebabkan pusat laba sebagian besar subindustri kimia sejak paruh kedua 2022 mengalami penurunan signifikan, dan keinginan perusahaan untuk melakukan pengeluaran modal secara bertahap menurun. Sisi permintaan, pada Februari 2026, PMI domestik adalah 49, dan mesin permintaan produk kimia secara bertahap beralih dari sektor properti ke barang konsumsi, infrastruktur besar, dan teknologi baru. Kami percaya bahwa keunggulan biaya global untuk sebagian besar produk kimia domestik tetap menonjol, dan didorong oleh keluarnya fasilitas energi tinggi di Eropa dan Amerika serta pertumbuhan ekonomi di kawasan Asia-Afrika, produk kimia besar diperkirakan akan mengalami peningkatan prospek tahun 2026.

Pasokan yang ketat mendukung kenaikan harga beberapa varietas, sementara beberapa produk kimia mengalami penurunan harga selama musim permintaan rendah

Didorong oleh pasokan yang ketat dan keinginan perusahaan terkemuka untuk menaikkan harga, produk utama yang mengalami kenaikan harga meliputi karbon aktif, asam sulfat, dan urea. Sebaliknya, selama musim permintaan rendah dan pasokan yang masih cukup, produk yang harganya turun meliputi gas alam luar negeri, etana, dan butanol.

Prospek tahun 2026 menunjukkan potensi kenaikan, fokus pada pemulihan elastisitas produk besar dan perusahaan dengan pertumbuhan teknologi baru

Kami percaya bahwa sejak Juni 2025, pertumbuhan pengeluaran modal industri menurun secara signifikan, dan kebijakan seperti “melawan kompetisi berlebihan” diharapkan membantu sinergi sisi penawaran dan penghapusan kapasitas yang tertinggal. Selain itu, permintaan domestik diperkirakan akan pulih lebih lanjut dan didukung oleh ekspor ke kawasan Asia-Afrika, sehingga produk kimia besar diperkirakan akan pulih secara bertahap. Dalam hal minyak dan gas, ketegangan geopolitik di Timur Tengah meningkat, dan harga minyak mungkin mengalami kenaikan sementara yang signifikan. Perusahaan dengan dividen tinggi disarankan untuk diprioritaskan, dan peningkatan pasokan gas alam dapat menurunkan biaya. Untuk produk kimia besar, laba mungkin telah mencapai titik dasar, dan puncak ekspansi kapasitas telah tiba. Kebijakan optimalisasi pasokan seperti “melawan kompetisi berlebihan” dapat mempercepat penurunan harga selisih dan pemulihan harga produk besar, sementara kenaikan harga minyak akan meningkatkan pusat harga, sehingga perusahaan petrokimia berpotensi diuntungkan. Pada produk hilir dan produk halus, teknologi bioteknologi sintetik mendorong pengurangan biaya, dan penetrasi asam amino terus meningkat di bawah tren penggantian protein kedelai. Permintaan refrigeran terus meningkat didukung oleh kendaraan energi baru, gudang pendingin, dan pendingin sentral. Produk kimia yang diekspor dan berhasil masuk pasar global, terutama perusahaan utama, dapat memperoleh pangsa pasar lebih besar dengan memanfaatkan keunggulan manufaktur, sekaligus menghindari kompetisi internal domestik dan meningkatkan daya saing merek China secara global. Dalam aset dengan dividen tinggi, lingkungan suku bunga rendah meningkatkan daya tarik aset tersebut. Dengan menurunnya pengeluaran modal industri kimia, keinginan dan kemampuan untuk melakukan dividen aktif diperkirakan akan meningkat, dan sumber daya fosfat diperkirakan akan tetap berada di tingkat tinggi selama minimal 3 tahun.

Risiko yang perlu diperhatikan: fluktuasi harga minyak mentah yang besar; permintaan produk kimia yang tidak sesuai harapan; pelepasan kapasitas baru yang meningkatkan kompetisi industri; perkembangan teknologi dan bahan baru yang tidak sesuai ekspektasi.

(Sumber: People’s Financial News)