Harga Emas Internasional "Turun Delapan Hari Berturut-turut" Mengapa Aset Lindung Nilai "Tidak Berfungsi"

Jumat ini, harga emas spot sempat menembus di bawah angka 4.500 dolar AS per ons, menurun selama delapan hari perdagangan berturut-turut. Di tengah ketegangan situasi geopolitik di Timur Tengah yang masih berlangsung, emas sebagai aset safe haven justru menunjukkan kinerja yang “aneh” dan sangat lemah. Apa saja penyebabnya?

Laporan dari jurnalis CCTV, Qusha Sha: Minggu ini, harga logam mulia seperti emas dan perak di pasar internasional terus mengalami penurunan. Harga kontrak emas untuk pengiriman April di New York Mercantile Exchange (NYMEX) dari sekitar 5.061,70 dolar AS per ons pada Jumat lalu, terus merosot hingga menembus di bawah 4.600 dolar AS per ons pada Jumat ini. Secara mingguan, harga tersebut turun sebesar 9,62%, mencatat penurunan terbesar dalam 15 tahun terakhir untuk satu minggu. Sementara itu, harga perak untuk pengiriman Mei di NYMEX dari di atas 80 dolar AS per ons, juga menembus di bawah 70 dolar AS, dengan total penurunan mingguan lebih dari 14%. Selain itu, harga emas spot di London saat ini sempat menembus di bawah 4.500 dolar AS per ons, dengan penurunan total lebih dari 11% selama minggu ini, dan menandai hari kedelapan berturut-turut harga turun.

Sebagai aset safe haven tradisional, mengapa emas tampak “gagal” dalam fungsi perlindungannya dalam konflik di Timur Tengah kali ini? Para analis menunjukkan bahwa penyebab utamanya adalah karena jalur utama perdagangan di pasar telah beralih dari “perlindungan geopolitik” ke “ekspektasi inflasi dan pertarungan kebijakan moneter”. Konflik di Timur Tengah ini memicu ketegangan di pasar minyak mentah, yang dengan cepat memicu kekhawatiran besar akan kembalinya inflasi global.

Menghadapi potensi risiko stagflasi, bank sentral dari ekonomi utama dunia mungkin perlu menilai kembali jalur kebijakan moneternya. Saat ini, alat pengamatan Federal Reserve di Chicago Mercantile Exchange (CME) menunjukkan bahwa peluang Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga tahun ini telah kurang dari 10%, bahkan ada kemungkinan akan menaikkan suku bunga, yang meningkatkan daya tarik aset berbunga seperti obligasi. Sebaliknya, emas yang tidak memberikan hasil bunga menjadi kurang menarik. Di saat yang sama, indeks dolar AS menguat baru-baru ini, menekan permintaan pembelian emas dan memberikan tekanan turun pada harga emas. Data menunjukkan bahwa sejak konflik meletus, harga kontrak emas internasional telah turun sekitar 13%.

Meskipun mengalami penurunan besar dalam jangka pendek, banyak lembaga di Wall Street tetap optimis terhadap prospek jangka panjang emas. Analisis menunjukkan bahwa pembelian emas oleh bank sentral secara global, tren de-dolarisasi, dan ketidakpastian geopolitik akan terus memberikan dukungan bagi harga emas. JPMorgan bahkan memprediksi bahwa harga emas bisa mencapai 6.300 dolar AS per ons pada akhir 2026, sementara Deutsche Bank mempertahankan target jangka panjangnya di angka 6.000 dolar AS per ons.