CITIC Securities: Bullish on Real Estate Developers and Intermediary Companies with Competitive Advantages in Core Segments, Moderate Leverage and Scale, and Strong Brand Effect

中信建投看好在核心赛道具备竞争力、杠杆率和规模适中、具备品牌效应的房企以及中介公司。短期来看，上海在政策刺激下二手房成交量回暖，有助于房地产市场量价企稳。长期来看，未来我国房企的业务会继续向经营性业务倾斜，核心城市住房结构不平衡仍为开发业务创造了发展条件。

全文如下

中信建投：2026年1-2月统计局房地产数据点评

开年以来，新房销售以及开竣工等指标延续承压，1-2月销售面积、销售金额、开工面积、竣工面积同比降幅均较上年全年有所扩大，开发投资降幅有所收窄。开年以来一二手房成交表现分化，2月京沪二手房价环比回升，3月以来 “沪七条”政策效果不断显现，上海楼市现企稳迹象，二手房成交热度持续上升，近一周上海二手房成交套数达7233套，创2021年以来新高。

统计局公布2026年1-2月房地产市场运行情况，1-2月全国房地产销售面积、投资额、新开工面积、竣工面积分别为9293万方、9612亿元、5084万方、6320万方，同比增速分别为-13.5%、-11.1%、-23.1%、-27.9%，增速较2025年全年分别-6.7pct、+6.1pct、-2.7pct、-9.8pct。

全国销售延续承压，京沪二手房价环比上升。1-2月全国商品房销售面积同比下降13.5%，降幅较2025年全年扩大6.7个百分点。一二手房表现有所分化，1-2月全国70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格指数环比跌幅均收窄，其中2月北京上海二手住宅价格环比分别上涨0.3%、0.2%。上海“沪七条”政策效果不断显现，3月上海二手房成交量继续回暖，近一周上海二手房成交套数为7233套，创2021年以来新高。

核心城市土地市场市场热度回升，新开工及竣工尚待修复。1-2月房地产开发投资额同比下降11.1%，降幅较2025年全年收窄6.1个百分点；在广州重磅地块拉动下，一线城市拿地热情有所回升，土地出让溢价率达19%；1-2月新开工面积同比下降23.1%，竣工面积同比下降27.9%，开竣工面临较大的下行压力。

我们看好在核心赛道具备竞争力、杠杆率和规模适中、具备品牌效应的房企以及中介公司。短期来看，上海在政策刺激下二手房成交量回暖，有助于房地产市场量价企稳。长期来看，未来我国房企的业务会继续向经营性业务倾斜，核心城市住房结构不平衡仍为开发业务创造了发展条件。

（文章来源：人民财讯）