Indeks Shanghai dibuka rendah dan terus turun, hampir mempertahankan level 4000 poin, bagaimana pergerakan pasar selanjutnya?

Pada tanggal 19 Maret, ketiga indeks utama pasar saham A-share mengalami penyesuaian secara keseluruhan.

Di antaranya, Indeks Komposit Shanghai dibuka rendah dan terus turun, ditutup turun 1,39%, mendekati akhir perdagangan sempat turun menembus angka 4000, namun kemudian cepat bangkit dan bertahan di atas 4000 poin, dengan penutupan di 4006,55 poin; Indeks Shenzhen Composite turun 2,02%, dan Indeks ChiNext turun 1,11%.

Terkait penyesuaian pasar ini, seorang analis strategi dari perusahaan sekuritas mengatakan kepada wartawan Pengpai News: “Penyesuaian pasar akhir-akhir ini sudah berlangsung cukup lama, dan logika penyesuaian saat ini juga cukup jelas. Pertama, harga minyak yang tinggi, dengan harga minyak yang terus tinggi menimbulkan kekhawatiran termasuk inflasi impor. Kedua, preferensi risiko, terutama ketidakpastian jangka pendek, cukup mempengaruhi suasana pasar. Selain itu, penyesuaian di pasar ekuitas luar negeri juga memiliki pengaruh transmisi tertentu.”

Secara spesifik, terkait harga minyak, Securities Industry Securities menunjukkan bahwa peningkatan konflik geopolitik di luar negeri mendorong kenaikan harga minyak, yang membalikkan ekspektasi penurunan inflasi, dan dari situ muncul ekspektasi pengurangan likuiditas yang membebani berbagai aset.

Dalam hal preferensi risiko, China Europe Fund menyatakan bahwa risiko geopolitik di luar negeri masih sangat tidak pasti, dan peningkatan ketidakpastian geopolitik ini dapat mendorong volatilitas pasar global tetap tinggi. “Jika harga minyak terus bertahan di level tinggi, aset global mungkin akan semakin membatasi preferensi risiko karena kekhawatiran stagflasi,” tambah China Europe Fund.

Analis dari Zhongyuan Securities, Zhang Gang, menganalisis bahwa faktor utama yang menekan pasar saat ini berasal dari luar negeri, yaitu meningkatnya ketegangan geopolitik yang menyebabkan gejolak di pasar modal global, dan kekhawatiran stagflasi yang disebabkan lonjakan harga minyak menekan preferensi risiko. Hal ini menyebabkan ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve tertunda, fluktuasi hasil obligasi AS meningkat, dan menekan valuasi saham teknologi yang berkapitalisasi tinggi, terutama saham pertumbuhan.

Selain itu, Securities Industry Securities juga menyatakan bahwa salah satu penyebab penyesuaian kali ini adalah overbought dari kenaikan sebelumnya. Sejak 7 April 2025, aset A-share telah mengalami kenaikan besar, dengan indeks Shanghai-Shenzhen 300, ChiNext, dan indeks mikro masing-masing naik 19%, 31%, dan 64%, sehingga ada tekanan koreksi.

Setelah indeks Shanghai sempat menyentuh level 4000 poin secara singkat, bagaimana pergerakan pasar selanjutnya?

Menanggapi hal ini, analis strategi dari perusahaan sekuritas tersebut berpendapat bahwa, di satu sisi, pernyataan terbaru dari bank sentral setelah pasar tutup pada hari Kamis (19 Maret) akan meningkatkan preferensi pasar. Namun di sisi lain, situasi konflik geopolitik di luar negeri masih belum jelas, dan beberapa ketidakpastian masih belum terselesaikan.

“Selain itu, dari segi teknikal, meskipun dalam penyesuaian akhir-akhir ini volume perdagangan secara umum terus menyusut, pada hari Kamis terjadi peningkatan volume tertentu. Oleh karena itu, secara keseluruhan, tidak menutup kemungkinan pasar akan terus bergejolak,” kata analis tersebut.

Seorang analis dari sebuah perusahaan sekuritas di Shanghai menyatakan bahwa saat ini pasar sedang mendekati titik terendah, tetapi kemungkinan besar titik terendah ini akan membentuk pola V. Saat ini, periode pertama penurunan suku bunga Fed diperkirakan antara Juni hingga September, dengan kemungkinan penurunan di bulan Juni menurun. Selain itu, suasana investor dalam dua hari terakhir cukup buruk.

“Ke depan, jika indeks turun menembus 4000 poin dan volume perdagangan menyusut, itu adalah peluang yang baik; jika menembus 4000 poin tetapi volume tidak menyusut, mungkin akan terjadi beberapa fluktuasi,” kata kepala penasihat investasi dari perusahaan sekuritas tersebut.

Seorang penasihat dari perusahaan sekuritas lain juga menyatakan bahwa pasar hari Kamis dipengaruhi oleh situasi AS-Iran yang menyebabkan indeks terbuka lebih rendah, dan pertahanan di level 4000 poin telah dimulai. Titik rendah gelombang C kecil belum dikonfirmasi, meskipun ada kemungkinan indeks Shanghai menutup celah di 3977 poin, jika pada hari Jumat kembali turun, suasana jangka menengah dan panjang akan mencapai titik dingin secara bersamaan, menandakan sinyal peluang untuk pengaturan posisi jangka menengah yang langka.

Zhang Gang menyatakan bahwa, mengingat semakin jelasnya kebijakan makro domestik, pasar mendapatkan dukungan dasar yang kokoh. Bank sentral secara tegas menyatakan akan fleksibel menggunakan alat pelonggaran likuiditas seperti penurunan cadangan wajib dan suku bunga, menjaga likuiditas tetap cukup, dan meningkatkan kepercayaan pasar terhadap prospek pasar selanjutnya. Kemungkinan indeks Shanghai akan tetap berfluktuasi dalam kisaran kecil.

Dalam hal operasional, Securities Industry Securities mengingatkan investor bahwa inti dari menghadapi volatilitas adalah menjaga fondasi anti-kerentanan, menghindari pola pikir ekstrem dalam bertaruh. Jangan menolak logika alokasi aset karena fluktuasi jangka pendek, dan hindari menaruh taruhan besar untuk memprediksi rebound.

Secara spesifik, Securities Industry Securities menyarankan agar investor pertama, tetap menjaga posisi diversifikasi yang solid sesuai toleransi risiko; kedua, secara moderat menurunkan ekspektasi hasil investasi tahun 2026.

“Dengan ketidakpastian geopolitik dan kebijakan global yang tinggi, stabilitas ekonomi China dan kebijakan yang dapat diprediksi merupakan sumber daya langka di dunia, sehingga tidak perlu terlalu pesimis terhadap aset domestik,” tambah Securities Industry Securities. Ketiga, hindari harapan yang tidak rasional, dan lakukan rebalancing posisi secara oportunistik. Lepaskan keinginan untuk ‘hanya naik dan tidak turun’, jika proporsi posisi menyimpang dari target alokasi, gunakan fluktuasi pasar untuk melakukan penyesuaian secara bertahap dan sabar menunggu pemulihan suasana pasar.

China Europe Fund menyatakan bahwa inflasi global, perlambatan ekonomi, dan meningkatnya ketegangan geopolitik menyebabkan volatilitas pasar meningkat, dan aset dengan volatilitas rendah mulai kembali menarik perhatian. Oleh karena itu, disarankan untuk memperhatikan tiga arah: pertama, dividen rendah volatilitas tradisional, terutama sektor perbankan; kedua, teknologi yang menunjukkan perbaikan besar secara marginal dan belum dihargai secara penuh oleh pasar, seperti penyimpanan data, komunikasi optik, dan perangkat keras komputasi; ketiga, sektor siklus yang harga naik didorong oleh meningkatnya permintaan lindung nilai, seperti minyak dan gas.

Wartawan Pengpai News, Tian Zhongfang dan Ding Xinqing