Apakah Saham Ini Layak Dibeli saat Turun?

Setelah menjadi saham kesehatan pertama yang mencapai valuasi pasar sebesar $1 triliun pada akhir 2025,** Eli Lilly** (LLY 1,18%) sejak itu tidak berkinerja baik, dengan sahamnya turun sekitar 19% dari tertinggi 52 minggu di $1133,95. Beberapa orang khawatir tentang valuasi perusahaan yang melambung tinggi, sementara yang lain takut bahwa, meskipun produsen obat ini memimpin pasar untuk obat pengelolaan berat badan, meningkatnya kompetisi akan mengikis kekuatan harga dan menekan laba serta margin mereka. Para optimis mungkin memiliki pandangan berbeda, tetapi mana yang benar?

Sumber gambar: Getty Images.

Pasar anti-obesitas yang berkembang

Memang benar bahwa akan ada lebih banyak kompetisi dalam pengelolaan berat badan kronis, tetapi keunggulan Eli Lilly di bidang ini tampaknya aman. Selain itu, peluncuran produk baru akan membantu perusahaan memperkuat posisi teratasnya sekaligus memperluas pasar yang dapat dijangkau. Ambil contoh orforglipron, kandidat GLP-1 oral yang sedang dipersiapkan Eli Lilly untuk diluncurkan, diharapkan pada kuartal kedua. Seperti yang dicatat manajemen, satu-satunya terapi oral yang saat ini disetujui untuk penurunan berat badan, Wegovy oral, menarik pasien baru, kemungkinan mereka yang tidak ingin mengonsumsi obat penurun berat badan subkutan yang lebih lama.

Orforglipron bisa menjadi obat terbaik di kelasnya berkat kinerja uji klinisnya yang kuat baik untuk diabetes maupun obesitas, termasuk beberapa studi di mana obat ini bersaing langsung dengan GLP-1 oral lainnya dan menunjukkan hasil yang lebih baik. Eli Lilly juga dapat menargetkan ceruk pasar yang kurang terlayani dengan kandidat lain, retatrutide. Dalam studi fase 3, retatrutide tidak hanya menghasilkan penurunan berat badan rata-rata yang luar biasa sebesar 28,7% setelah 68 minggu – angka yang belum pernah terlihat sebelumnya dalam uji klinis fase 3 – tetapi juga secara signifikan mengurangi nyeri lutut.

Eli Lilly akan menargetkan pasien dengan indeks massa tubuh tinggi – bagi mereka yang saat ini sering mengalami plateau dalam penurunan berat badan, meninggalkan banyak pekerjaan yang harus dilakukan – dengan obat ini.

Perluas

NYSE: LLY

Eli Lilly

Perubahan Hari Ini

(-1,18%) $-10,80

Harga Saat Ini

$906,70

Data Utama

Kapitalisasi Pasar

$857Miliar

Rentang Hari Ini

$899,29 - $925,38

Rentang 52 Minggu

$623,78 - $1133,95

Volume

4,8 juta

Rata-rata Volume

3 juta

Margin Kotor

83,04%

Hasil Dividen

0,69%

Lebih dari pengelolaan berat badan

Tapi bagaimana jika, meskipun Eli Lilly memperluas dan mempertahankan keunggulannya di bidang ini, pasar obat anti-obesitas tidak mencapai puncak yang diperkirakan beberapa analis? Eli Lilly sudah siap untuk skenario tersebut. Berbeda dengan pesaing utamanya,** Novo Nordisk**, Eli Lilly saat ini memiliki obat bernilai miliaran dolar – dan kemungkinan akan ada lagi yang menyusul – di luar bidang terapeutik utamanya. Daftar produk perusahaan termasuk obat seperti Verzenio, obat kanker yang menghasilkan penjualan sebesar $5,7 miliar tahun lalu, meningkat 8% dari tahun ke tahun.

Taltz milik Eli Lilly, sebuah imunomodulator, meningkatkan penjualannya sebesar 9% dari tahun ke tahun menjadi $3,6 miliar. Memang, kontribusinya tidak sebesar produk diabetes dan obesitas Eli Lilly, tetapi itulah sebabnya perusahaan ini secara agresif memperluas di luar pengelolaan berat badan. Eli Lilly kini memiliki pipeline kandidat yang dalam – beberapa diperoleh melalui kesepakatan lisensi – di berbagai bidang, termasuk pengelolaan nyeri, onkologi, dan imunologi.

Sementara itu, Eli Lilly diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba masa depan sebesar 27 kali, dibandingkan dengan rata-rata sektor kesehatan sebesar 17,1 kali. Apakah Eli Lilly layak mendapatkan premi tersebut? Mengingat perusahaan ini telah meningkatkan pendapatan dan laba jauh lebih cepat daripada rekan sebayanya yang seukuran dan masih memiliki pipeline yang dalam yang seharusnya mendukung pertumbuhan dalam jangka menengah, saya rasa iya. Saham ini tampak menarik saat ini.