Minyak mentah naik di atas 100, mengapa emas malah turun? Saya akan menjelaskan semuanya untuk Anda sekali jalan.

Hari ini hari Sabtu, pasar saham tidak buka, jadi kita bahas emas dan minyak mentah saja.

Saya cek minyak Brent internasional, sebulan lalu masih sekitar 70, sekarang sudah 104 yuan.

Sedangkan emas menarik, awal bulan sekitar 1200, Jumat malam turun ke 1000 yuan per gram.

Mengapa harga emas turun?

Konflik antara AS dan Iran belum selesai, bahkan tampaknya semakin membesar. Harga minyak sudah tembus 100 dolar, seharusnya saat seperti ini orang-orang pasti panik dan membeli emas sebagai lindung nilai. Tapi lihat lagi harga emas, tidak naik malah turun. Ada yang aneh, kan?

Ini berbeda dari skenario yang biasa kita dengar, saat ketegangan geopolitik, emas seharusnya bersinar. Tapi sekarang emas tidak mengikuti pola itu.

Kalau dipikir-pikir, bukan emas yang gagal, tapi pasar yang ketakutan terhadap hal yang berbeda.

Sekarang yang paling ditakuti bukan perang itu sendiri, tapi harga minyak yang tinggi akibat perang. Harga minyak tinggi akan menyebabkan inflasi. Inflasi naik, Federal Reserve harus cari jalan keluar, salah satunya dengan mempertahankan suku bunga tinggi, bahkan mungkin menaikkan suku bunga lagi.

Ini yang bikin repot. Emas tidak menghasilkan bunga. Kalau simpan uang di bank, dapat bunga. Kalau simpan emas di rumah, tidak berkembang biak.

Jadi saat pasar yakin suku bunga akan tetap tinggi, orang akan hitung-hitung, memegang emas tidak menguntungkan. Biaya peluang terlalu tinggi. Lebih baik uang ditukar dolar atau beli obligasi AS, dapat bunga yang lebih menguntungkan.

Dengan begitu, dana mengalir keluar dari emas ke dolar dan obligasi AS. Kalau dolar menguat, harga emas otomatis melemah.

Selain itu, sejak awal tahun, harga emas sudah naik cukup banyak, banyak orang sudah meraup keuntungan besar. Saat konflik meletus dan harga minyak melonjak, sebagian orang ingin segera mengamankan keuntungan. Jual emas, lalu beli minyak atau instrumen lain yang sedang naik, ini juga jadi alasan harga emas turun dalam jangka pendek.

Mengapa harga minyak tinggi bisa memicu inflasi?

Pertanyaannya, kalau harga minyak naik, kenapa pasti mendorong inflasi? Saya beri contoh kehidupan sehari-hari agar lebih mudah dipahami.

Di depan rumah ada pom bensin kecil, pemiliknya Pak Wang. Harga minyak dari 70 dolar naik ke 100 dolar, biaya pengisian minyaknya langsung naik. Kalau tidak naikkan harga, dia rugi. Akhirnya, bensin 92 oktan naik lima puluh sen per liter. Kamu yang biasa naik mobil, sebelumnya isi penuh 300 ribu, sekarang harus 330 ribu.

Uang 30 ribu ini terlihat kecil, tapi ini awal dari rantai kenaikan harga. Truk pengantar sayur harus isi bensin, harga sayur naik; kurir pakai motor listrik, tapi listriknya sebagian dari pembangkit berbahan batu bara, biaya listrik juga naik karena harga minyak; sarapanmu, roti isi daging dari luar kota, ongkos kirimnya naik, dan seterusnya.

Lihat, cuma dari kenaikan 30 ribu rupiah di bensin, rantai ini menyebar ke seluruh industri. Akhirnya, uang 100 ribu yang kamu pegang, belanjaan yang bisa dibeli jadi berkurang. Itu namanya inflasi.

Pak Wang tidak mau naikkan harga, tapi kalau tidak, dia harus tutup. Jadi, kenaikan harga minyak bukan cuma bikin pengendara sedih, tapi semua orang merasakan biaya hidup yang makin tinggi.

Mungkin ada yang bertanya, kalau harga minyak naik dan ekonomi melambat, bukankah akan terjadi deflasi? Sebetulnya ini skenario klasik dari buku ekonomi. Kalau kondisi bagus, inflasi; kalau buruk, deflasi.

Tapi, inflasi yang dipicu harga minyak tinggi ini termasuk krisis, karena biasanya disertai perlambatan ekonomi, disebut stagflasi. Artinya, ekonomi tidak tumbuh bahkan bisa turun, tapi harga barang tetap naik karena harga minyak tetap tinggi. Ini yang penting.

Situasi ini, atau skenario krisis ini, sudah pernah terjadi beberapa kali dalam sejarah.

Contohnya, perang Iran-Irak tahun 1980-an, harga minyak melonjak tajam. Emas? Setelah konflik selesai, malah turun 15%. Saat itu, fokus pasar adalah inflasi dan suku bunga.

Contoh paling terkenal adalah konflik Rusia-Ukraina 2022. Awalnya emas naik pesat, orang bilang “lindung nilai aman”. Tapi tak lama, harga emas balik turun. Kenapa? Karena pasar sadar, yang paling penting bukan risiko geopolitik, tapi inflasi dan langkah Federal Reserve.

Deutsche Bank pernah melakukan studi menarik. Mereka melihat 29 krisis besar sejak 1987, dan menemukan 24 di antaranya, harga emas dalam 25 hari perdagangan setelahnya, mengalami penurunan sementara. Rasio ini cukup tinggi.

Jadi, emas bukan tidak berfungsi sebagai lindung nilai, tapi sering kali fungsinya sudah terkuras sebelum konflik benar-benar terjadi. Orang sudah membeli sebelumnya karena takut risiko, begitu konflik nyata, peluang sudah habis, dan waktunya jual.

Kembali ke situasi saat ini, logikanya cukup jelas.

Harga minyak tembus 100 dolar, yang paling dikhawatirkan pasar bukan perang, tapi inflasi yang dipicu oleh kenaikan harga minyak. Kalau inflasi naik, suku bunga tidak bisa turun. Kalau suku bunga tidak turun, emas tidak bisa menguat.

Mengapa memilih menaikkan suku bunga?

Perlu juga dijelaskan, kalau harga minyak naik dan menyebabkan inflasi, lalu ekonomi melambat, bukankah menaikkan suku bunga akan memperburuk keadaan?

Logika Federal Reserve, berlawanan dengan intuisi kita. Tugas mereka adalah menjaga dua hal: inflasi dan lapangan kerja. Mereka harus memastikan keduanya tetap stabil.

Sekarang, inflasi sudah dipicu oleh harga minyak yang tinggi, dan membara. Mereka harus fokus memadamkan api itu dulu. Karena, jika inflasi tidak terkendali, akan jauh lebih berbahaya daripada resesi. Harga barang terus naik, uang jadi tidak berharga, dan fondasi sosial terguncang. Inflasi juga bersifat inert, begitu orang yakin harga akan terus naik, mereka buru-buru membeli, yang malah mempercepat kenaikan harga. Kalau ekspektasi ini terbentuk, sulit dikendalikan dan harus pakai langkah drastis dengan biaya besar.

Selain itu, inflasi ini bersumber dari biaya, dipicu oleh harga minyak. Menaikkan suku bunga tidak langsung menurunkan harga minyak, tapi bisa melalui cara tidak langsung.

Suku bunga yang lebih tinggi akan menguatkan dolar. Dolar adalah mata uang dunia, dan minyak dihitung dalam dolar. Kalau dolar menguat, negara lain harus membayar lebih banyak dalam mata uang mereka sendiri untuk membeli minyak, sehingga permintaan berkurang. Permintaan yang berkurang ini akan melemahkan dorongan harga minyak untuk terus naik. Ini melalui pengendalian permintaan, menurunkan tekanan biaya. Lebih penting lagi, menaikkan suku bunga bisa mematahkan ekspektasi inflasi.

Saya sudah jelaskan panjang lebar, dengan bahasa yang paling sederhana, bahwa kenaikan minyak, inflasi, kenaikan suku bunga, suku bunga naik, dan harga emas turun saling terkait.

Dalam waktu dekat, tekanan terhadap emas masih ada. Kapan harga emas bisa kembali menguat, tergantung dua hal: harga minyak turun sendiri, atau pasar percaya bahwa inflasi sudah terkendali.

Menciptakan nilai, berbagi nilai, ingat untuk follow~