Penurunan Prediksi Pendapatan 2026, Xin Ye Technology yang Mempercepat Ekspansi Luar Negeri, Pasar Domestik Serius "Tertinggal"

Pada 17 Maret, perusahaan teknologi keuangan yang terdaftar di pasar saham AS—Xin Ye Technology mengungkapkan laporan keuangan tidak diaudit untuk seluruh tahun 2025 dan kuartal keempat.

Pada tahun 2025, Xin Ye Technology mencapai pendapatan operasional sebesar 13,57 miliar yuan, meningkat 3,86% dibandingkan tahun sebelumnya; dan laba bersih sebesar 2,545 miliar yuan, meningkat 6,59%. Dari indikator laba dasar saja, pertumbuhan kinerja Xin Ye Technology tetap stabil.

Meskipun tetap mempertahankan kinerja keuangan yang mencolok, tidak dapat diabaikan bahwa seiring penguatan regulasi industri yang terus berlangsung, model bisnis Xin Ye Technology juga menghadapi tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dengan membedah lebih jauh kinerja tersebut, ditemukan bahwa pada tahun 2025, bisnis pinjaman bantu domestik Xin Ye Technology mengalami penurunan besar, meskipun pertumbuhan di pasar luar negeri sangat mencolok, skala keseluruhan tetap kecil. Apakah dukungan dari pasar internasional mampu menopang transformasi Xin Ye Technology, siapa yang bisa memprediksi.

Skala pinjaman menyusut, pertumbuhan tinggi di luar negeri pun sulit membendung arus

Dalam hal skala pinjaman, sesuai prediksi pasar, di tengah dampak regulasi pinjaman bantu yang baru, pada kuartal keempat 2025, skala pinjaman domestik Xin Ye Technology mengalami penurunan.

Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, skala pinjaman domestik Xin Ye Technology (nilai transaksi yang difasilitasi tahunan) mencapai 186,3 miliar yuan, turun 5% dibandingkan tahun sebelumnya, di mana skala pinjaman kuartal keempat adalah 38,7 miliar yuan, turun 18,7% dari kuartal ketiga. Hingga akhir 2025, saldo pinjaman di pasar domestik mencapai 68,3 miliar yuan, turun 2,15% dari awal tahun, dan berkurang 8,69% dari akhir kuartal ketiga.

Sejalan dengan menyusutnya pasar domestik, terjadi ledakan di pasar internasional.

Pada tahun 2025, jumlah pengguna Xin Ye Technology mengalami lonjakan besar, hanya di kuartal keempat, jumlah peminjam independen internasional perusahaan ini meningkat 133,8% secara tahunan menjadi 3,8 juta orang. Hingga akhir 2025, jumlah peminjam di pasar internasional Xin Ye Technology mencapai 11,7 juta orang, meningkat 67,1% dibandingkan tahun sebelumnya; pengguna terdaftar total melampaui 52,1 juta, naik 45,9%.

Pertumbuhan jumlah pengguna yang tinggi ini juga menyebabkan lonjakan besar dalam skala pinjaman di pasar internasional Xin Ye Technology.

Pada tahun 2025, skala pinjaman internasional Xin Ye Technology mencapai 14 miliar yuan, naik 38,61% secara tahunan, di mana skala pinjaman kuartal keempat adalah 4,1 miliar yuan, meningkat 13,89% dari kuartal ketiga. Hingga akhir 2025, saldo pinjaman internasional mencapai 2,6 miliar yuan, meningkat 52,94% dari awal tahun; dan bertambah 13,04% dari akhir kuartal ketiga.

Meskipun pertumbuhan pinjaman dan jumlah pengguna di pasar luar negeri sangat mengesankan, bisnis internasional masih dalam tahap awal, baik dari segi skala pinjaman maupun proporsi saldo pinjaman, keduanya kurang dari 10%.

Oleh karena itu, pertumbuhan pesat di pasar luar negeri belum mampu membalikkan tren penurunan skala pinjaman secara keseluruhan. Pada tahun 2025, total skala pinjaman Xin Ye Technology sepanjang tahun mencapai 200,3 miliar yuan, turun 2,86% dibandingkan tahun sebelumnya; dan saldo pinjaman pada akhir tahun adalah 70,9 miliar yuan, turun 0,84% dari awal tahun.

Selain itu, ruang lingkup pengurangan bisnis tidak terbatas pada pengguna pinjaman pertama. Pada kuartal keempat, volume transaksi pinjaman berulang Xin Ye Technology mencapai 30,8 miliar yuan, turun 34% dibandingkan periode yang sama tahun 2024.

Selain menyusutnya skala pinjaman, kualitas aset Xin Ye Technology juga mengalami tekanan. Pada akhir kuartal keempat, tingkat keterlambatan lebih dari 90 hari adalah 2,85%, meningkat 89 basis poin dari akhir kuartal ketiga.

Namun, eksekutif Xin Ye Technology menyatakan dalam konferensi telepon investor bahwa mulai kuartal keempat, perusahaan memperkuat proses peninjauan pinjaman dan akan meningkatkan pengendalian risiko. Dengan berkurangnya pinjaman dari pelanggan berisiko tinggi, mulai kuartal pertama 2026, kualitas portofolio pinjaman yang ada akan terus membaik.

Di tengah pasar domestik yang semakin jenuh dan pengawasan industri yang semakin ketat, perubahan skala pinjaman Xin Ye Technology ini tidak mengejutkan. Sebagai respons, perusahaan memilih untuk terus memperkuat ekspansi ke pasar luar negeri.

Berkat pengalaman yang diperoleh di pasar domestik, Xin Ye Technology memiliki teknologi pengendalian risiko yang matang dan desain produk yang lokal, dan telah meraih hasil yang baik di Filipina dan Indonesia. Pada kuartal keempat 2025, Xin Ye Technology mengakuisisi platform pinjaman Fundo, secara resmi memasuki pasar Australia, memperluas jangkauan bisnis dari Asia Tenggara ke Australia.

Mengenai alasan memilih Australia, Xin Ye Technology menyatakan dalam konferensi telepon investor bahwa negara maju memiliki pasar pinjaman pribadi berskala besar yang bernilai tinggi, dan perusahaan bersiap melakukan transformasi digital di pasar Australia.

Pendapatan jaminan berkurang, model bisnis Paipaidai terganggu

Namun, meskipun penuh keyakinan terhadap optimalisasi kualitas aset dan pengembangan pasar luar negeri, Xin Ye Technology tetap sangat konservatif dalam memproyeksikan kinerja tahun 2026—perusahaan memperkirakan pendapatan tahunan berkisar antara 11,5 miliar hingga 12,9 miliar yuan, turun 5%-15% dibandingkan tahun sebelumnya.

Proyeksi pendapatan yang konservatif ini mungkin masih dipengaruhi oleh dampak regulasi ketat domestik terhadap bisnis pinjaman bantu.

Meskipun halaman utama situs resmi Xin Ye Technology menempatkan “teknologi” sebagai fokus promosi dan mengemban misi “menggunakan teknologi untuk membuat keuangan lebih baik” melalui big data dan kecerdasan buatan, dari komposisi pendapatan terlihat bahwa bisnis pinjaman bantu tetap menjadi tulang punggung utama. Sementara itu, “pinjaman bantu + jaminan” adalah model utama keuntungan Xin Ye Technology.

Pada 2025, pendapatan Xin Ye Technology mencapai 13,57 miliar yuan, dengan pendapatan dari biaya layanan pinjaman meningkat 10,27% secara tahunan, menjadi sumber pendapatan terbesar; pendapatan dari jaminan kedua terbesar, sebesar 4,125 miliar yuan, sehingga total keduanya menyumbang 68,55% dari total pendapatan.

Model inti “pinjaman bantu + jaminan” adalah sebagai platform penghubung pinjaman bank, memperoleh biaya layanan pinjaman; sekaligus, atas nama perusahaan jaminan sendiri atau pihak ketiga, menyediakan jaminan peningkatan kredit kepada peminjam dan mengenakan biaya jaminan kepada mereka.

Pada 2024, pendapatan dari bisnis jaminan Xin Ye Technology mencapai 5,085 miliar yuan, bahkan melebihi pendapatan dari biaya layanan pinjaman, menyumbang 39% dari total pendapatan, dan menjadi sumber laba utama.

Dari laporan, selama tiga kuartal pertama 2025, rata-rata tarif jaminan per pinjaman tunggal Xin Ye Technology adalah 16,8%, jauh lebih tinggi dibandingkan tarif jaminan platform pinjaman terkemuka lainnya; sementara tingkat bunga pinjaman rata-rata dari lembaga keuangan mitra adalah 6,7%. Pola “pinjaman berbiaya rendah + jaminan tinggi” ini secara substansial adalah hasil dari pembagian biaya untuk mendapatkan keuntungan berlebih.

Penerapan regulasi baru terhadap pinjaman bantu secara langsung membatasi model ini. Regulasi baru yang mulai berlaku 1 Oktober 2025 secara tegas mengharuskan bank komersial memasukkan semua biaya, termasuk “biaya jaminan” dan “biaya layanan peningkatan kredit,” ke dalam biaya pembiayaan komprehensif saat memberikan pinjaman online, serta mengungkapkan dan mengelola secara seragam. Selain itu, dilarang memisahkan, menyembunyikan, atau memindahkan biaya dalam bentuk apapun.

Akibatnya, pendapatan dari jaminan juga akan mengalami penurunan besar karena pembatasan harga platform. Hal ini juga tercermin dalam laporan keuangan. Pada 2025, meskipun pendapatan jaminan Xin Ye Technology tetap sebesar 4,125 miliar yuan, angka ini turun 18,89% dibandingkan tahun sebelumnya. Pada kuartal keempat, pendapatan jaminan hanya 949 juta yuan, turun 21,31% dari periode yang sama tahun 2024, dan berkurang 7,86% dari kuartal ketiga 2025.

Perlu dicatat, meskipun sudah ada regulasi baru yang membatasi bisnis pinjaman bantu, produk utama Xin Ye Technology, Paipaidai, masih menerima banyak keluhan dari pengguna terkait tarif yang terlalu tinggi.

Di platform pengaduan Heimao, “Paipaidai” telah mengumpulkan lebih dari 76.000 keluhan pengguna, dan dalam 30 hari terakhir ada 815 keluhan. Salah satu keluhan dari 10 Maret menyatakan bahwa pengguna meminjam 3.000 yuan dari Paipaidai ke Trust Nasional pada 12 Februari 2026, dengan cicilan 12 bulan, dan perhitungan menunjukkan tingkat bunga efektif tahunan sebenarnya adalah 38,6%.

Pada 15 Maret, pengguna lain mengadukan di platform Xiaofei Bao bahwa mereka meminjam 12.750 yuan dari Paipaidai pada 3 Desember 2025, dengan tampilan tingkat bunga sekitar 20%, tetapi setelah menghubungi layanan pelanggan pada Januari 2026, diketahui bahwa tingkat bunga efektif gabungan mencapai 36%, tidak sesuai dengan tingkat bunga 24% dalam kontrak pinjaman. Selain itu, tanpa sepengetahuan pengguna, Paipaidai menandatangani surat jaminan pihak ketiga dan mengenakan biaya jaminan.

Jika kedua keluhan tersebut benar, saat peminjaman terjadi, regulasi pinjaman bantu sudah berlaku, dan baik tingkat bunga 38,6% maupun 36% sudah jauh melampaui batasan tingkat bunga yang diizinkan. Akumulasi biaya tersembunyi ini tidak hanya meningkatkan biaya pembiayaan peminjam, tetapi juga melanggar hak pengguna untuk mendapatkan informasi dan hak-hak hukum lainnya.

Ketika keluhan pengguna yang terus-menerus dan risiko ketidakpatuhan ini terus menggerogoti nilai merek dan ketahanan operasional, tantangan yang dihadapi Xin Ye Technology bukan hanya tekanan terhadap skala bisnis, tetapi juga bahwa beralih ke pasar luar negeri mungkin bukan “obat mujarab,” dan mengabaikan keuntungan jangka pendek serta tetap berpegang pada garis ketat kepatuhan mungkin adalah kunci untuk keberlanjutan jangka panjang.