Perusahaan anak pengelola keuangan bank “menggali” pasar IPO saham Hong Kong

Reporter 熊 悦

Sejak awal tahun ini, pasar IPO saham Hong Kong terus menunjukkan tren yang panas, dengan berbagai sektor berpotensi tinggi dan aset berkualitas menarik perhatian investor global untuk berebut. Sebagai salah satu kekuatan dana dalam “打新” IPO, anak perusahaan manajemen keuangan bank sedang memfokuskan perhatian mereka pada pasar IPO saham Hong Kong, dengan menempatkan investor dasar dan investor anchor dalam penempatan “teknologi keras”, guna meningkatkan hasil produk.

Sejauh ini, banyak anak perusahaan manajemen keuangan bank yang terlibat dalam “打新” IPO Hong Kong, dan beberapa di antaranya meraih hasil yang cukup menguntungkan. Para ahli yang diwawancarai menyatakan bahwa saat ini, anak perusahaan manajemen keuangan bank sedang dalam masa transformasi mendalam, dengan model bisnis yang berfokus pada aset tetap mengalami hambatan, dan mereka perlu meningkatkan hasil produk serta daya saing diferensial melalui investasi ekuitas. “打新” IPO Hong Kong adalah jalur berkualitas dengan ambang rendah untuk masuk ke pasar ekuitas.

Performa Investasi Menonjol

Menurut data yang dihimpun, hingga saat ini, anak perusahaan manajemen keuangan bank seperti ICBC Wealth Management (selanjutnya disebut “ICBC Wealth”), China Post Wealth Management (“China Post Wealth”), dan China Merchants Bank Wealth Management (“CMB Wealth”) telah berpartisipasi dalam investasi dasar atau anchor dalam IPO saham Hong Kong.

Informasi terbuka menunjukkan bahwa sejak 2025, ICBC Wealth telah berpartisipasi dalam lebih dari 25 investasi IPO saham Hong Kong, dengan tingkat pengembalian tertimbang terbaru lebih dari 50%. China Post Wealth mulai menata strategi IPO saham Hong Kong sejak 2024, dengan fokus pada perusahaan di bidang TMT, manufaktur canggih, konsumsi baru, dan kesehatan. Sebelumnya, CMB Wealth mengungkapkan bahwa mereka berhasil mendapatkan alokasi saham dari perusahaan unggulan rantai industri aluminium domestik, dengan 11 produk terlibat dan total alokasi lebih dari 10 juta yuan.

Selain itu, beberapa anak perusahaan manajemen keuangan bank yang menargetkan IPO saham Hong Kong telah menunjukkan performa investasi yang sangat baik sejak awal tahun.

Menurut pengungkapan ICBC Wealth, hingga 16 Januari 2026, semua 10 investasi IPO saham Hong Kong mereka telah menghasilkan keuntungan positif, dengan tingkat keberhasilan 100%, dan kenaikan tertinggi per transaksi mencapai 165,45%. Informasi yang dirilis menunjukkan bahwa proyek IPO saham Hong Kong yang mereka fokuskan meliputi bidang semikonduktor, kecerdasan buatan, biomedis, dan peralatan canggih, seperti perusahaan utama chip penyimpanan domestik Zhaoyi Innovation, perusahaan terkemuka AI farmasi Yingxian Intelligent, perusahaan GPU domestik Biren Technology, dan TianShu Zhixin.

China Post Wealth juga menata strategi IPO saham Hong Kong. Menurut pengungkapannya, sejak awal tahun, kinerja investasi IPO saham Hong Kong mereka sangat baik, dengan proyek anchor utama menunjukkan kenaikan yang signifikan pada hari pertama. Proyek anchor utama termasuk perusahaan chip memori dan sensor gambar seperti Lanke Technology dan OmniVision, serta perusahaan bahan kimia baru seperti Guoen Technology, MINIMAX, dan Biren Technology.

“‘打新’ IPO saham Hong Kong sedang menjadi jalur penting bagi anak perusahaan manajemen keuangan bank untuk memperluas aset ekuitas dan memperkaya alokasi lintas pasar, dengan tingkat partisipasi dan pengaruh pasar yang terus meningkat,” kata Zeng Gang, Direktur Laboratorium Keuangan dan Pengembangan Shanghai.

Xue Hongyan, peneliti dari Bank Shangshu, mengatakan kepada “Securities Daily” bahwa dari praktik saat ini, partisipasi anak perusahaan manajemen keuangan bank dalam “打新” IPO Hong Kong telah membentuk pola yang didominasi oleh institusi terkemuka, fokus pada sektor teknologi keras, dan produk yang merambah ke layanan inklusif. Dari sisi produk, produk yang terlibat dalam “打新” umumnya memiliki struktur “portofolio stabil + over-subscription”, dari produk berambang tinggi yang awalnya ditujukan untuk klien private banking secara bertahap berkembang ke produk yang lebih umum, sehingga investor biasa juga dapat berpartisipasi dalam “打新” saham Hong Kong.

Sebagai contoh, ICBC Wealth meluncurkan tiga produk strategi “Fixed Income + IPO Hong Kong”, dengan tingkat risiko PR3 (risiko sedang). Dua di antaranya ditujukan untuk klien private banking, sementara satu lagi terbuka untuk investor perorangan dari Bank Online Business.

Perbedaan Sumber Daya

Menurut para ahli yang diwawancarai, karena hasil dari aset tetap tradisional terus menurun, anak perusahaan manajemen keuangan bank sangat membutuhkan alat untuk meningkatkan hasil. Hasil dari “打新” saham A dan Hong Kong memiliki tingkat kepastian yang tinggi, sehingga strategi “打新” menjadi alat penting bagi anak perusahaan manajemen keuangan bank untuk meningkatkan hasil produk dan kemampuan alokasi aset lintas pasar. Saat ini, pasar “打新” menunjukkan konsentrasi di bagian atas dan peningkatan strategi yang berkelanjutan.

Sejak tahun lalu, setelah pembukaan peluang bagi anak perusahaan manajemen keuangan bank untuk berpartisipasi dalam IPO saham A, beberapa institusi seperti Ningbo Bank Wealth, Xingye Bank Wealth, dan Everbright Wealth mulai mencoba “打新” di pasar saham A. Sementara itu, ICBC Wealth, China Post Wealth, dan CMB Wealth memfokuskan perhatian mereka pada pasar IPO saham Hong Kong.

Para ahli berpendapat bahwa perbedaan dalam penempatan “打新” di pasar A dan Hong Kong mencerminkan perbedaan sumber daya institusional, preferensi risiko, dan posisi strategis.

Dong Dancong, peneliti dari Pudong Standard, mengatakan kepada “Securities Daily” bahwa dari sudut pandang sumber daya dan batas kemampuan, anak perusahaan bank terkemuka yang memiliki dana besar dan cakupan riset yang luas lebih cocok untuk investasi anchor dalam jumlah besar di IPO Hong Kong dan memenuhi kebutuhan riset tinggi; sedangkan institusi kecil dan menengah yang terbatas dana dan kemampuan riset cenderung memilih “打新” di pasar A yang memiliki ambang lebih rendah dan proses yang lebih familiar.

“Dari sudut pandang risiko dan target hasil, ‘打新’ di pasar A menawarkan hasil yang stabil dan cocok untuk institusi yang mengejar hasil absolut dan menghindari risiko; sementara ‘打新’ di pasar Hong Kong menawarkan potensi hasil tinggi tetapi dengan risiko fluktuasi dan kemungkinan gagal yang lebih besar, lebih cocok untuk institusi dengan toleransi risiko tinggi dan fokus pada hasil relatif. Selain itu, institusi yang berfokus pada klien high-net-worth cenderung menargetkan aset langka di pasar Hong Kong untuk memenuhi kebutuhan diversifikasi klien; sedangkan institusi yang menargetkan manajemen keuangan umum lebih memperhatikan stabilitas ‘打新’ di pasar A, sesuai dengan preferensi risiko investor biasa, menunjukkan perbedaan posisi strategis dan kebutuhan klien,” tambah Dong.

Zeng Gang berpendapat bahwa institusi yang fokus pada “打新” di pasar A biasanya mengandalkan jaringan riset lokal dan saluran offline serta fondasi portofolio di pasar A, lebih sesuai dengan kebutuhan klien yang mengutamakan hasil yang stabil dan terkendali. Sebaliknya, institusi yang lebih condong ke “打新” di pasar Hong Kong biasanya memiliki kemampuan operasi lintas batas, pengelolaan valuta asing, dan riset internasional yang lebih kuat, dengan menargetkan perusahaan teknologi inovatif yang sedang berkembang tinggi untuk mendapatkan hasil yang lebih tinggi.

“Selain itu, saat ini perusahaan-perusahaan unggulan di bidang teknologi keras dan inovasi di pasar Hong Kong sedang banyak terdaftar, menyediakan banyak peluang investasi bagi anak perusahaan manajemen keuangan bank; kebijakan yang semakin baik juga memudahkan partisipasi, dan model investor anchor atau anchor investor dapat mengunci bagian penjualan yang stabil, sesuai dengan preferensi investasi yang konservatif,” kata Dong.

Tantangan yang Dihadapi

Secara umum, saat ini hanya sebagian anak perusahaan manajemen keuangan bank yang aktif di pasar IPO saham A dan Hong Kong, dan peserta utama biasanya adalah institusi terkemuka. Para ahli yang diwawancarai berpendapat bahwa masih ada hambatan sistem dan kualifikasi, kemampuan riset dan penetapan harga yang kurang, serta tekanan pengendalian risiko dan kepatuhan yang harus diatasi.

“‘打新’ di pasar A memiliki persyaratan nilai portofolio dasar yang jelas, dan sebagian besar anak perusahaan bank yang berfokus pada aset tetap sulit memenuhi syarat tersebut, sehingga tidak dapat berpartisipasi secara besar-besaran; sementara untuk IPO saham Hong Kong, diperlukan dana besar dan proses verifikasi kualifikasi lintas batas yang tinggi,” jelas Dong. “Valuasi saham perusahaan inovatif yang belum menguntungkan dan berfokus pada teknologi keras juga sulit, karena sistem riset tradisional tidak cocok dan mudah menyebabkan perbedaan penawaran harga; pasar Hong Kong yang sangat internasional juga dipengaruhi oleh arus modal global dan fluktuasi nilai tukar, menambah kesulitan analisis. Selain itu, investasi lintas pasar memerlukan pengendalian risiko lengkap terhadap pasar, likuiditas, dan kepatuhan; serta menyeimbangkan antara likuiditas dan hasil produk dalam aturan penguncian saham baru, yang menjadi tantangan dalam pengelolaan aset dan desain produk.”

“Anak perusahaan manajemen keuangan bank dapat mengoptimalkan strategi secara spesifik,” kata Zeng. “Di pasar A, perlu memperkuat riset penetapan harga dan pengelolaan kepatuhan, mengoptimalkan alokasi portofolio dasar, dan meningkatkan akurasi penawaran harga; di pasar Hong Kong, membangun tim riset lintas batas yang profesional, menggunakan instrumen valuta asing untuk lindung nilai risiko nilai tukar, dan mengelola secara rasional periode penguncian dan konsentrasi investasi. Selain itu, memperbaiki sistem pengendalian risiko lintas pasar, menyesuaikan target berdasarkan tingkat risiko produk, dan menerapkan model “A+H” dalam penempatan portofolio secara terintegrasi dapat membantu menyebarkan risiko sekaligus meningkatkan hasil “打新” dan stabilitas investasi.”