Kebijaksanaan Rakyat丨Struktur Pasar Semakin Mendalam

Pembawa Acara | Yin Xing

Fokus Tinggi pada Tiga Arah

Pembawa Acara: Minggu ini, rantai kenaikan harga terus berfluktuasi naik, sementara kinerja peralatan listrik juga sangat menonjol. Dua sektor tersebut, apakah Anda tetap optimis?

Fan Zhou: Tentu saja! Peralatan listrik dan rantai kenaikan harga sama-sama mendapatkan manfaat dari tren kenaikan minyak. Saat ini situasi di Timur Tengah sedang tegang, tidak akan cepat reda.

Pembawa Acara: Meskipun tidak akan reda dalam waktu dekat, harga minyak minggu ini memang mengalami fluktuasi lebar.

Fan Zhou: Fluktuasi lebar di sini saya anggap sebagai pemulihan dari kondisi overbought ekstrem jangka pendek. Jumat lalu hingga Senin ini, harga minyak mentah naik dari 78 dolar menjadi 119 dolar. Dalam dua hari, kenaikan lebih dari 50%, pencapaian yang sangat jarang dalam sejarah. Hal ini menyebabkan overbought serius dalam jangka menengah dan pendek, dan perlu pemulihan agar bisa melangkah lebih jauh.

Pembawa Acara: Mengerti! Bagaimanapun, Anda tetap melihat tren kenaikan minyak. Minggu ini, saham teknologi tampil biasa saja.

Fan Zhou: Dibandingkan dua sektor tadi, memang biasa saja. Tapi bukan tanpa titik terang. Indeks komunikasi optik mencapai rekor tertinggi lagi minggu ini. Kenaikan dalam fase ini mungkin tidak besar, tapi tren keseluruhan tetap naik berfluktuasi. Selain itu, peralatan listrik di masa bull market sebelumnya juga termasuk dalam kategori teknologi. Sekarang bagi kita bukan lagi teknologi, tapi bagi negara lain, peralatan listrik adalah teknologi yang sulit dilampaui, atau bisa disebut sebagai ibu dari teknologi. Tanpa listrik, bagaimana teknologi bisa berjalan? Ini yang utama!

Pembawa Acara: Baik! Bagaimanapun, fokus utama Anda tetap pada tiga arah tersebut. Bagaimana pandangan terhadap indeks?

Fan Zhou: Indeks dalam jangka pendek belum memiliki arah yang jelas. Jangan merasa lemah! Perlu diketahui, di tengah kenaikan besar minyak dan penguatan dolar secara bersamaan, pasar lain seperti Korea, Jepang, bahkan AS, fluktuasinya tidak kecil. Kita hanya membuka rendah lalu rebound, dan melakukan konsolidasi di level tinggi sudah sangat kuat! Sebagai catatan, tren bull ini belum berakhir, hanya saja waktu dan ruangnya akan sedikit terpengaruh oleh kenaikan minyak. Kenaikan minyak kali ini adalah risiko sistemik mendadak, nanti akhir Maret saya akan luangkan waktu di Beijing untuk membahas topik ini. Sebab, ini akan berdampak mendalam pada berbagai aset global dan pasar saham utama.

Ketahanan Masih Ada, Keberanian Kurang

Pembawa Acara: Tren musim semi sudah berlangsung tiga bulan, menurut Xiaoxiao, apakah ini sudah mendekati akhir?

Haifeng Ruoyu Xiaoxiao: Faktor waktu dan ruang dalam tren musim semi harus dibedakan antara pasar bull dan bear, dan sangat jelas menunjukkan karakter “bull lebih panjang, bear lebih pendek”. Berdasarkan data 20 tahun terakhir, rata-rata tren musim semi dalam pasar bull adalah 52 hari perdagangan, yang terpanjang mungkin tahun 2007, di mana tren musim semi berlangsung hingga 30 Mei untuk menyesuaikan pajak cap, selama 72 hari perdagangan. Sampai Kamis minggu ini, tren musim semi sudah berlangsung selama 55 hari perdagangan (berdasarkan 16 Desember tahun lalu), jelas sudah mencapai rata-rata dalam pasar bull. Dalam tiga tahun terakhir, setelah pasar berakhir, tren ini berlanjut, misalnya tahun 2023 sampai akhir April, dan tahun 2025 sampai akhir Maret.

Pembawa Acara: Bagaimana tahun ini?

Haifeng Ruoyu Xiaoxiao: Tahun ini situasinya agak istimewa, konflik regional saat ini menjadi masalah, dalam jangka pendek belum terlihat tanda-tanda mereda, fluktuasi minyak di level tinggi hampir menyentuh “titik mati” pasar luar negeri, indeks S&P sudah sangat jelas menguji garis tahunan. Gelombang besar tarif dari akhir Februari hingga awal April 2025 juga menarik kita ke bawah, semua pasti ingat. Saat ini, karena saham-saham berat seperti CATL dan PetroChina cukup kokoh, ketahanan pasar masih cukup kuat. Minggu lalu, kita bahas pengaruh konflik regional terhadap pasar kita, yang paling diuntungkan adalah sektor jaringan listrik, energi baru, dan kimia, yang paling terdampak adalah chip dan logika komputasi yang terkait pasar luar negeri. Minggu ini, tren struktural semakin dalam, dua arah mulai berpisah besar, membentuk struktur “K”. Karena sektor teknologi dan pertumbuhan selalu menjadi pelopor pasar, meskipun indeks tetap tahan banting, keberanian sudah berkurang, sulit membentuk kekuatan ke atas.

Inspirasi dari Ledakan Jaringan Listrik

Pembawa Acara: Minggu ini cukup berat, saham terkait perang dan teknologi berfluktuasi, menurut Juyang, bagaimana harus merespons?

Juyang: Pastinya harus tegas dalam pengaturan stop-loss, untuk menjaga keamanan akun. Dalam jangka pendek, sulit untuk diperdagangkan, saya rasa, lepas dari jangka pendek, secara logika ada tiga poin penting: 1. Saham inti domestik untuk komputasi, gunakan peluang penyesuaian untuk mencari titik penempatan yang cocok, proses domestik AI tidak akan berubah. 2. Sektor energi dan kimia, cari varian yang diuntungkan dari perang dan tidak terpengaruh oleh gencatan senjata, misalnya yang mendapat manfaat dari “melawan tekanan internal”, bahan baku yang mandiri dan dapat dikendalikan, sehingga dalam 1-2 tahun ke depan, kinerja kemungkinan besar akan tinggi. 3. Kalau tidak tahu harus apa, istirahatlah dengan baik, tunggu situasi stabil.

Pembawa Acara: Minggu lalu Anda bahas secara detail tentang jaringan listrik dan kemandirian energi, minggu ini penuh semangat, bahkan listrik tradisional pun dilirik dana, apa pelajaran untuk pasar?

Juyang: Sebagian besar listrik tradisional sudah menggabungkan energi masa depan, jadi memiliki logika jangka panjang, dan sebagian besar varian dalam satu tahun terakhir tidak naik, sehingga dorongan dana untuk kenaikan lanjutan sangat kecil. Kemungkinan besar, dana akan mencari varian dari sudut pandang penundaan kenaikan sebelumnya.

Pembawa Acara: Contohnya?

Juyang: Infrastruktur berlabel China dan infrastruktur inti daerah. Dalam setahun terakhir, juga belum naik, valuasinya sangat rendah.

(Artikel ini diterbitkan di Weekly Market Securities 14 Maret, menyebutkan saham hanya untuk analisis, bukan sebagai saran investasi.)