Huatai | Makro: Peluncuran Pertama - Sistem Pemantauan "Nilai Tekanan" Harian Konflik Timur Tengah (19 Maret)

(Sumber: Huatai Ruisi)

Kata Pembuka: Sejak 28 Februari, ketika AS dan Israel melancarkan operasi militer gabungan terhadap Iran, situasi di Timur Tengah dengan cepat meningkat. Tingkat kekerasan konflik meningkat, dan dampaknya terhadap energi global, transportasi, bahan dasar, rantai pasok, serta sistem keuangan semakin terlihat. Pada saat yang sama, dalam proses permainan multi pihak, perubahan ekonomi, politik, dan pasar keuangan dari berbagai pihak juga menjadi indikator penting dalam mengukur “nilai tekanan” dari konflik di Timur Tengah. Seperti saat pandemi COVID-19, pemulihan pasca pandemi, dan konflik Rusia-Ukraina, di tengah guncangan eksternal yang “akut”, perubahan indikator seperti rantai ekonomi dan industri, harga bahan penting, penetapan harga pasar keuangan, serta probabilitas risiko ekstrem, sangat cepat dan perlu dipantau secara harian. Oleh karena itu, Huatai Macro meluncurkan “Sistem Pemantauan Harian Nilai Tekanan Konflik Timur Tengah”, yang diperbarui setiap hari kerja. Produk ini bertujuan membantu pasar dalam menilai risiko terkait secara lebih tepat waktu. Sistem ini terbagi menjadi 8 bagian: ① Tingkat kekerasan konflik dan tekanan logistik; ② Pergerakan harga energi dan logistik terkait; ③ Transmisi harga bahan makanan dan bahan kimia; ④ Perubahan ekspektasi pertumbuhan dan inflasi; ⑤ Indikator kondisi keuangan dan likuiditas AS dan global; ⑥ Indikator “kepanikan pasar”; ⑦ Penunjuk arah tekanan politik domestik AS; ⑧ Kebijakan darurat berbagai negara.

Saat ini, kekurangan energi dan tekanan logistik global yang diakibatkan oleh konflik di Timur Tengah masih meningkat, dan pasar memperkirakan durasi konflik serta risiko terkait memburuk, namun penetapan harga pasar belum memasuki zona “kepanikan”. Sementara itu, tekanan inflasi domestik dan hambatan politik di AS terus meningkat, menunjukkan bahwa biaya ekonomi dan sosial dari konflik ini juga semakin bertambah.

1. Tingkat kekerasan konflik dan tekanan logistik: Selama lebih dari 20 hari, Selat Hormuz hampir terus-menerus mendekati “pemutusan jalur pelayaran”, dengan volume lalu lintas harian tetap di angka rendah (sekitar 95% lebih rendah dari sebelum 28 Februari), sebagian besar dioperasikan oleh kapal Iran. Meskipun frekuensi peluncuran misil dan drone menurun, sasaran serangan telah menyebar ke infrastruktur energi, dan konflik masih meningkat. Tingkat gangguan logistik global mungkin sudah jauh lebih tinggi dibandingkan selama konflik Rusia-Ukraina.

2. Pergerakan harga energi, bahan kimia, rantai pasok, dan logistik: Harga minyak mentah Brent untuk pengiriman Desember 2026 telah naik ke USD78,3 per barel, dan rata-rata tahunan harga tersebut telah meningkat dari USD65,8 per barel sebelum perang sebesar 30% menjadi USD85,5 per barel, menunjukkan pasar memperkirakan durasi konflik akan terus memanjang. Harga logistik juga terus melonjak. Harga berbagai bahan makanan dan bahan kimia di Timur Tengah melonjak secara signifikan, dan di seluruh dunia mulai muncul tanda-tanda penyebaran kenaikan harga, meskipun selisih harga dengan wilayah Timur Tengah dan daerah yang langsung terdampak masih cukup besar.

3. Perubahan ekspektasi pertumbuhan, inflasi, dan indeks kepanikan pasar: Meskipun keseimbangan antara pertumbuhan dan inflasi mulai memburuk, saat ini pasar memperkirakan dampak konflik ini terhadap pertumbuhan tidak sebesar konflik Rusia-Ukraina tahun 2022, dan kenaikan ekspektasi inflasi jangka panjang juga belum terlihat jelas. Di sisi lain, indikator risiko pasar yang naik saat ini terutama muncul di wilayah yang langsung terdampak (seperti Timur Tengah) dan pasar dengan leverage tinggi (seperti Korea Selatan), tetapi belum menyebar ke seluruh dunia. Memang, inflasi tinggi dan kenaikan suku bunga cepat oleh Federal Reserve tahun 2022 membuat suasana pasar menjadi lebih “rapuh”, tetapi jika konflik ini berlangsung jauh melebihi ekspektasi, penilaian risiko pasar saat ini mungkin masih terlalu optimis.

4. Perubahan tekanan politik domestik AS: Dibandingkan sebelum perang Irak tahun 2003, tingkat dukungan masyarakat AS terhadap konflik ini relatif rendah (30-40% dibandingkan 80-90%), dan seiring konflik berlangsung, dukungan masyarakat terhadap konflik terus menurun, saat ini kurang dari 30%.

5. Langkah darurat negara-negara: Saat ini, puluhan negara dan wilayah di seluruh dunia telah meluncurkan berbagai langkah termasuk jaminan pasokan, intervensi harga, dan pengendalian permintaan. Di antara negara maju, termasuk AS, Jepang, Korea Selatan, Australia, dan negara-negara Eropa, fokus utama adalah memastikan pasokan. Jepang, beberapa negara Asia Tenggara, dan negara berkembang di Amerika Selatan mulai menerapkan intervensi harga. Di antara ketiga langkah tersebut, pengendalian permintaan memiliki biaya sosial tertinggi dan saat ini hanya diterapkan di negara berkembang di Asia Tenggara dan Selatan. Jika kekurangan berlangsung lebih lama, tidak menutup kemungkinan langkah “berbiaya tinggi” ini akan diperluas ke negara menengah dan bahkan beberapa negara maju.

Peringatan risiko: Peningkatan konflik yang tidak teratur melebihi ekspektasi, kerusakan infrastruktur energi dan kebutuhan dasar masyarakat juga melebihi prediksi.

Daftar Isi

1. Tingkat kekerasan konflik dan status pelayaran di Selat

2. Pergerakan harga energi dan logistik terkait

3. Transmisi harga bahan makanan dan bahan kimia

4. Perubahan ekspektasi pertumbuhan dan inflasi

5. Indikator kondisi keuangan dan likuiditas AS dan global

6. Indikator “kepanikan pasar”

7. Penunjuk arah tekanan politik domestik AS

8. Ringkasan kebijakan darurat berbagai negara

Isi Utama

1. Tingkat kekerasan konflik dan status pelayaran di Selat

2. Pergerakan harga energi dan logistik terkait

3. Transmisi harga bahan makanan dan bahan kimia

4. Perubahan ekspektasi pertumbuhan dan inflasi

5. Indikator kondisi keuangan dan likuiditas AS dan global

   1. AS

   2. Global

6. Indikator “kepanikan pasar”

7. Penunjuk arah tekanan politik domestik AS

8. Ringkasan kebijakan darurat berbagai negara

Sumber Artikel

Artikel ini diambil dari “Peluncuran Sistem Pemantauan Harian Nilai Tekanan Konflik Timur Tengah (19 Maret 2026)”, yang dirilis pada 20 Maret 2026.