生益电子25亿元定增：预计募资下调 大股东减持超8亿元“精准”离场

Shengyi Electronics melakukan penambahan modal sebesar 2,5 miliar yuan melalui penawaran terbatas: diperkirakan dana yang terkumpul akan dikurangi, dan pemegang saham utama akan keluar dengan presisi setelah mengurangi kepemilikan lebih dari 8 miliar yuan

Belakangan ini, pengumuman revisi penawaran penambahan modal oleh Shengyi Electronics kembali menempatkan perusahaan yang pernah dikenal sebagai saham “A拆A” pertama ini di pusat perhatian pasar modal. Setelah melaporkan laba bersih yang meningkat drastis sebesar 343%, perusahaan juga menyesuaikan rencana penambahan modal dari awalnya sebesar 2,6 miliar yuan menjadi 2,53 miliar yuan, dengan pengurangan sebesar 70,5 juta yuan yang seluruhnya berasal dari proyek “penambahan modal untuk modal kerja”.

Secara kasat mata, ini tampak seperti langkah ekspansi yang dilakukan untuk mengejar kemenangan—permintaan server AI yang meledak, kebutuhan tinggi akan PCB kelas atas, dan ekspansi tampaknya menjadi langkah yang logis. Namun, ketika investor strategis memilih keluar secara “tepat sasaran” menjelang penawaran penambahan modal, dan meskipun dana di buku cukup, perusahaan tetap mencari pendanaan dari pasar, maka muncul keraguan terhadap rencana penambahan modal ini.

Pada 20 November 2025, Shengyi Electronics merilis pengumuman yang menarik perhatian: pemegang saham Dongguan Technology Innovation Investment Group (disingkat “Kechuang Jin”) berencana untuk mengurangi kepemilikan sahamnya yang tidak terbatas selama 3 bulan setelah 15 hari perdagangan sejak 21 November 2025 melalui transaksi penawaran umum terpusat, tidak melebihi 8,318,200 saham, yang mewakili 1% dari total saham perusahaan. Jumlah dana yang diperoleh dari pelepasan saham ini mencapai hingga 840 juta yuan.

Yang menarik, hanya tiga hari sebelumnya, yaitu 17 November, Dewan Direksi perusahaan baru saja menyetujui rencana penambahan modal tersebut. Selama periode pelepasan saham ini, secara kebetulan, berlangsung selama fase penting antara pengumuman rencana penambahan modal dan proses pengajuan untuk mendapatkan persetujuan.

Lebih jauh lagi, yang patut diperhatikan adalah bahwa saham yang dimiliki oleh Kechuang Jin berasal dari penjatahan strategis saat IPO. Ini berarti, sebagai investor awal yang paling memahami kekuatan dasar perusahaan, setelah berdiam diri selama empat tahun, mereka memilih untuk keluar saat kinerja perusahaan sedang terbaik, harga saham tertinggi, dan manfaat dari penambahan modal akan segera dirilis. Meskipun alasan pelepasan dalam pengumuman adalah “kebutuhan dana”, penjelasan ini jelas tidak mampu menghilangkan keraguan pasar: jika prospek masa depan perusahaan benar-benar cerah seperti yang digambarkan dalam rencana penambahan modal, mengapa pemegang saham strategis awal tidak mau bersama-sama tumbuh dan berkembang bersama perusahaan?

Menurut rencana penambahan modal yang telah direvisi, proyek yang didanai meliputi: pembangunan basis produksi HDI untuk komputasi kecerdasan buatan, dengan kapasitas tahunan sebesar 167.200 meter persegi, dengan masa konstruksi selama 36 bulan; dan proyek PCB berdaya tinggi untuk manufaktur cerdas, dengan kapasitas tahunan sebesar 700.000 meter persegi, dibangun dalam dua tahap selama total 30 bulan.

Perusahaan memiliki prediksi yang cukup optimis terhadap prospek pasar. Berdasarkan data Prismark, tingkat pertumbuhan majemuk tahunan HDI terkait server AI diperkirakan mencapai 16,3%, dan papan multilayer berlebih 18 lapis diperkirakan akan mencapai tingkat pertumbuhan majemuk tahunan sebesar 16,2% selama periode 2024-2029. Prediksi ini mendukung keputusan perusahaan untuk melakukan ekspansi kapasitas.

Namun, industri PCB adalah industri yang sangat siklikal. Saat ini, ledakan permintaan server AI memang menyebabkan kekurangan PCB kelas atas, tetapi banyak pesaing lain juga sedang berjudi besar dengan ekspansi kapasitas. Ketika semua pemain menambah kapasitas secara bersamaan, dan proyek mulai beroperasi dalam dua tahun, kemungkinan besar pola pasar akan berubah.

Pada 2025, Shengyi Electronics melaporkan hasil yang tampak cukup baik: total pendapatan operasional sebesar 9,494 miliar yuan, meningkat 102,57% dibandingkan tahun sebelumnya; dan laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham sebesar 1,473 miliar yuan, meningkat secara signifikan sebesar 343,76% dibandingkan tahun sebelumnya.

Catatan: Artikel ini dibuat dengan bantuan alat AI dan tidak merupakan saran investasi. Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati.