Mengubah ketentuan prinsipil menjadi standar konkret yang dapat dilaksanakan, diperiksa, dan dimintai pertanggungjawaban Pasar private equity senilai 22 triliun yuan menyambut "panduan operasional" pengungkapan informasi

Login ke aplikasi Sina Finance dan cari 【信披】 untuk melihat peringkat evaluasi lebih lengkap

Topik: OJK merilis “Peraturan Pengawasan dan Pengelolaan Pengungkapan Informasi Dana Investasi Swasta”

◎ Wartawan: Liang Yinyan

Peraturan administratif pertama tentang pengungkapan informasi dana swasta hanya dirilis dua minggu yang lalu, dan buku panduan operasional yang terperinci—“Peraturan Pelaksanaan Pengungkapan Informasi Dana Investasi Swasta (Draft Revisi untuk Masukan Publik)” (selanjutnya disebut “Peraturan Pelaksanaan”) dan “Template Isi Penting Pengungkapan Informasi Dana Investasi Swasta (Draft Revisi untuk Masukan Publik)” (selanjutnya disebut “Template Isi Penting”)—baru-baru ini dibuka untuk masukan dari masyarakat. Ini menandai bahwa pengawasan pengungkapan informasi di pasar swasta sebesar 22,4 triliun yuan sedang beralih dari desain sistem ke implementasi praktis secara cepat.

Menurut para profesional industri, Peraturan Pelaksanaan dan Template Isi Penting semakin menyempurnakan sistem aturan mandiri dana swasta. Setelah resmi dirilis, akan terbentuk sistem pengungkapan informasi dana swasta yang terdiri dari “peraturan departemen + dokumen normatif + aturan mandiri”. Kombinasi “Peraturan + Template” ini mengubah ketentuan prinsip menjadi standar konkret yang dapat dilaksanakan, diperiksa, dan dipertanggungjawabkan, serta menyediakan panduan operasional dan panduan kepatuhan yang jelas bagi pengelola dana swasta.

** Sistem “1+N+X” terus disempurnakan**

Pada 13 Maret, Asosiasi Dana Investasi Sekuritas Tiongkok (selanjutnya disebut “Asosiasi Zhongji”) merilis Peraturan Pelaksanaan dan Template Isi Penting yang terbuka untuk masukan publik. Ini adalah aturan mandiri yang terperinci pertama yang dirilis setelah OJK merilis “Peraturan Pengawasan dan Pengelolaan Pengungkapan Informasi Dana Investasi Swasta” (selanjutnya disebut “Peraturan Pengungkapan”) pada 27 Februari.

Seseorang dari Guotai Haitong Securities mengatakan kepada wartawan Shanghai Securities bahwa Peraturan Pelaksanaan dan Template Isi Penting berfungsi sebagai pelengkap yang efektif terhadap Peraturan Pengungkapan, memperhalus persyaratan pengungkapan informasi dana swasta, membantu menegakkan tanggung jawab pengungkapan informasi dari semua pelaku industri, serta meningkatkan standar dan transparansi industri dana swasta, memperkuat fondasi sistem untuk pengembangan berkualitas tinggi industri dana swasta.

“Peraturan Pelaksanaan mengubah persyaratan Peraturan Pengungkapan menjadi pedoman pelaksanaan yang lebih jelas dan daftar tindakan operasional. Fokusnya pada laporan berkala, laporan sementara, dan laporan likuidasi, serta mengklarifikasi kuantifikasi terkait pengungkapan transparan, investasi lintas batas, transaksi terkait penting, dan lainnya, memastikan bahwa Peraturan Pengungkapan benar-benar diterapkan di tingkat industri,” kata seorang pejabat dari Tianfeng Investment kepada Shanghai Securities.

Pejabat utama dari OJK sebelumnya menyatakan bahwa untuk dana swasta, perlu menyempurnakan sistem “1+N+X”, memperbaiki aturan masuk, penggalangan dana, penitipan, dan pengungkapan informasi, serta menindak tegas pelanggaran seperti penggalangan dana ilegal, penyalahgunaan dana, penggunaan dana sendiri, dan transfer keuntungan, sehingga industri dapat berkembang secara teratur dan meningkat dalam prosesnya.

Li Shoushuang, Managing Partner dari Dachen Law Firm, mengatakan kepada Shanghai Securities bahwa tahun 2026 diharapkan menjadi titik awal baru untuk peningkatan regulasi dan standar hukum di industri dana swasta. Dengan terus disempurnakannya sistem “1+N+X”, industri akan menghadapi lingkungan hukum yang lebih komprehensif, terstandarisasi, dan lengkap.

** Menjamin pengungkapan informasi “terlihat dan dapat dicek”**

Berdasarkan Peraturan Pelaksanaan dan Template Isi Penting, isi pengungkapan yang dilakukan pengelola kepada investor harus minimal memenuhi persyaratan Template Isi Penting, dan formatnya dapat disesuaikan untuk mencerminkan karakteristik dana swasta.

“Perubahan pada template pengungkapan informasi cukup besar, dan penambahan konten baru cukup signifikan,” kata seorang pejabat dari Tianfeng Investment. Melalui “pengungkapan standar,” hal ini membantu meningkatkan transparansi operasional dana swasta. Pengelola dapat menyesuaikan format sesuai karakter produk, menjaga standar dan keterbacaan informasi inti sekaligus mempertahankan fleksibilitas strategi dana swasta. Dengan mewajibkan penyisipan pengungkapan transparan dan risiko secara paksa melalui template, hal ini mendorong pengelola meningkatkan pengendalian internal dan kesadaran kepatuhan, serta mendorong industri dana swasta beralih ke “transparansi aktif.”

Selain itu, pengelola dana swasta harus menyimpan isi pengungkapan mereka di platform cadangan pengungkapan informasi yang ditunjuk oleh OJK. Platform cadangan ini tidak digunakan sebagai saluran pengungkapan, hanya menyimpan data, dan jika tidak disampaikan melalui saluran lain kepada investor, dianggap tidak memenuhi kewajiban pengungkapan.

Menurut pejabat dari Shenzhen Venture Capital, standar pengungkapan yang seragam dan jelas akan mendorong terbentuknya mekanisme seleksi yang lebih efektif di pasar, mengarahkan sumber daya ke lembaga yang beroperasi secara teratur dan transparan, serta mengurangi masalah “uang buruk mengusir uang baik” dari sisi sistem.

Seorang pejabat dari Chongyang Investment mengatakan kepada Shanghai Securities bahwa Peraturan Pelaksanaan menegaskan bahwa “pengungkapan aktif melalui saluran yang disepakati + pengarsipan pasif di platform cadangan” berjalan secara dual-track, di mana pengungkapan aktif memastikan pengungkapan informasi yang proaktif, praktis, dan efisien, sementara pengarsipan pasif memastikan informasi yang diungkap dapat diverifikasi dan dilacak. Pengungkapan harus “dilihat orang” dan “dapat dicari,” memaksa pengelola dana beralih dari “menghadapi pengawasan” ke “melayani klien,” serta secara menyeluruh melindungi hak informasi investor.

** Mendorong transformasi dan peningkatan industri**

Peraturan Pengungkapan dan Peraturan Pelaksanaan pertama kali secara sistematis mencakup seluruh proses operasional dana swasta, serta melengkapi kekurangan pengungkapan selama tahap likuidasi, memastikan hak investor untuk mengetahui seluruh proses; sekaligus memberi wewenang yang lebih jelas kepada Asosiasi Zhongji dalam pengelolaan mandiri, serta meningkatkan biaya pelanggaran dan pelanggaran hukum oleh pengelola dana swasta.

Seorang pejabat dari China Investment Co. mengatakan kepada Shanghai Securities bahwa revisi ini tidak hanya membuat pengelola dana lebih patuh terhadap aturan, tetapi juga memperjelas langkah-langkah implementasi pengawasan mandiri oleh Asosiasi Zhongji, yang bermanfaat untuk melindungi hak dan kepentingan sah investor serta meningkatkan kemampuan operasional profesional lembaga pengelola dana swasta, sehingga dana swasta dapat beroperasi secara teratur dan transparan, mendapatkan kepercayaan investor.

“Pelaksanaan Peraturan Pengungkapan dan Peraturan Pelaksanaan akan mendorong industri dana swasta bertransformasi ke arah yang lebih standar, transparan, dan teratur,” kata seorang pejabat dari Hei Ying Investment. Ia menambahkan bahwa persyaratan pengungkapan yang lebih rinci dan template yang seragam akan secara efektif mengatasi masalah asimetri informasi, membantu investor memahami secara menyeluruh kondisi operasional dana, risiko, dan kinerja investasi; serta memaksa pengelola meningkatkan sistem pengendalian internal, meningkatkan kualitas pengungkapan informasi, dan menstandarkan perilaku operasional investasi. Lembaga yang tidak patuh dan memiliki pengendalian risiko yang lemah akan secara bertahap tersingkir dari pasar, membantu mewujudkan “uang baik mengusir uang buruk.”