Empat kekuatan pendorong mendukung saham batubara naik di awal perdagangan Saham-saham terkemuka naik dua kali lipat dalam tahun ini

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Sumber: Pusat Riset Dongfang Caifu

Pada perdagangan pagi tanggal 19 Maret, tiga indeks utama pasar A-share mengalami penyesuaian secara kolektif, sektor batu bara naik melawan tren dengan kenaikan 1,05%, memimpin sektor industri pasar. Dari sisi saham individual, Shaanxi Black Cat mencapai batas atas, Dayou Energy naik lebih dari 4%, Shaanxi Coal Industry, China Shenhua, dan China Coal Energy naik lebih dari 3%, Yanzhou Energy, Antai Group, JinKong Coal, dan Haohua Energy naik lebih dari 2%.

Gelombang Pengurangan Produksi Batubara Indonesia

Sebagai negara pengekspor batubara terbesar di dunia, pemerintah Indonesia baru-baru ini mengeluarkan serangkaian kebijakan, termasuk pengurangan besar-besaran kuota produksi dan pengenaan bea keluar untuk membatasi ekspor batubara. Kuota produksi tahunan dari 7,9 miliar ton pada tahun 2025 turun menjadi 6 miliar ton, dengan beberapa perusahaan tambang mengurangi produksi hingga 40%–70%. Dampak dari kebijakan ini menyebabkan para pelaku tambang menghentikan ekspor batubara spot baru, langsung mengganggu pola perdagangan batubara global.

Presiden Indonesia, Joko Widodo, baru-baru ini menyatakan bahwa perusahaan produksi batubara, minyak sawit mentah, dan produk turunannya di Indonesia tidak boleh mengekspor produk terkait sebelum memenuhi kebutuhan domestik, guna memastikan keamanan pasokan energi dan barang penting negara. Ia menegaskan bahwa sumber daya alam Indonesia yang melimpah harus digunakan secara maksimal untuk kesejahteraan rakyat, dan kebijakan pengelolaan sumber daya harus mengutamakan kepentingan nasional.

Menurut laporan riset Guohai Securities, pada tahun 2024, ekspor batubara termal Indonesia menyumbang 48% dari total ekspor batubara global (kedua setelah Australia dengan 18%, dan Rusia 11%), menjadikannya negara pengekspor terbesar. Lebih dari 60% batubara diekspor ke daratan China dan India. Pada tahun 2024, jumlah batubara yang diekspor Indonesia ke daratan China, India, dan Filipina masing-masing mencapai 239 juta ton, 108 juta ton, dan 38,55 juta ton, dengan proporsi masing-masing 43%, 19%, dan 7%.

Sumber gambar:

Guohai Securities

Empat Penggerak Utama Membentuk Ulang Sistem Penilaian

Guojin Securities menunjukkan bahwa di bawah empat kekuatan inti, pusat harga batubara diperkirakan akan meningkat secara jangka panjang.

1. Konflik geopolitik meningkatkan premi energi, efek substitusi yang signifikan

Latar belakang makro: Konflik antara AS dan Iran terus berkembang, langsung menyebabkan lonjakan harga minyak dan gas internasional, dan perhatian global terhadap isu keamanan energi mencapai puncaknya.

Efek korelasi: Sebagai pengganti alami minyak, permintaan batubara meningkat secara signifikan. Ditambah dengan penyesuaian kebijakan ekspor Indonesia, harga batubara internasional mengalami kenaikan yang terkoordinasi, dengan kenaikan mingguan kontrak futures batubara termal Newcastle mencapai 17%.

Kesimpulan: Premi risiko geopolitik terus menambah tekanan pada sektor batubara, menjadikannya lebih tahan terhadap inflasi.

2. Pengurangan ganda di sisi pasokan, dukungan biaya yang kokoh

Keterbatasan kapasitas domestik: Risiko pengurangan produksi—pemeriksaan produksi yang dimulai pada paruh kedua 2025 menyebabkan tambang berlebih secara sukarela mengurangi volume, diperkirakan sekitar 200 juta ton kapasitas berisiko dikurangi.

Kenaikan biaya: Perpindahan lokasi pengembangan tambang ke barat menyebabkan biaya penambangan secara sistematis meningkat, mendukung kenaikan pusat harga batubara.

Perbedaan harga impor dan domestik: Biaya pengangkutan dari Far East Rusia ke China melonjak 17%–27% dalam satu minggu.

Perbedaan harga: Selisih harga batubara impor dan domestik meningkat hingga 27,4 yuan/ton (biaya impor lebih tinggi dari perdagangan dalam negeri), yang tidak hanya mengurangi peran impor sebagai pelengkap, tetapi juga memperkuat dukungan harga batubara domestik.

3. Ledakan permintaan kimia batubara, membuka ruang pertumbuhan jangka panjang

Keunggulan biaya: Dalam lingkungan harga minyak tinggi, ekonomi jalur kimia batubara meningkat secara signifikan.

Data permintaan: Pada 2025, konsumsi batubara untuk industri kimia mencapai 362 juta ton, meningkat 11,5% dari tahun sebelumnya.

Potensi masa depan: Proyek kimia batubara yang sedang dibangun dan direncanakan memiliki kebutuhan konsumsi batubara lebih dari 800 juta ton, lebih dari dua kali lipat dari kebutuhan saat ini. Pertumbuhan ini akan memberikan dasar permintaan jangka panjang dan mesin pertumbuhan bagi industri batubara.

4. “Dividen tinggi + Penilaian ulang sumber daya” dua faktor

Karakteristik defensif: Rata-rata tingkat dividen sektor batubara lebih dari 5%, menjadikannya sangat bernilai dalam kondisi pasar saat ini.

Kondisi dana: Kepemilikan dana publik terhadap sektor batubara masih rendah, memberikan ruang besar untuk pengisian kembali.

Penilaian ulang nilai: Dengan meningkatnya proteksionisme sumber daya global, nilai sumber daya mineral batubara sebagai “batu penyeimbang” keamanan energi nasional sedang mengalami penilaian ulang secara sistematis.

Di pasar A-share, didukung oleh berbagai faktor positif, saham batubara sedang menjadi sorotan pasar dan harganya meningkat pesat. Menurut data dari Choice Dongfang Caifu, hingga penutupan siang 19 Maret, dari 35 saham indeks industri batubara CITIC, semua kecuali Dayou Energy mengalami kenaikan tahun ini, dengan median kenaikan mencapai 19,03%. Di antara mereka, Jiangwu Equipment mengalami kenaikan terbesar, lebih dari 113% tahun ini, dan harga sahamnya telah berlipat ganda.