Skala penerbitan dana publik mencapai rekor tertinggi dalam lima tahun terakhir! Dana ekuitas melebihi separuh dari total, FOF muncul dengan kekuatan yang luar biasa

Apa faktor utama di balik gelombang penerbitan dana publik yang sedang berlangsung?

Di tengah pemulihan pasar ekuitas yang terus berlanjut, sejak awal tahun 2026, penerbitan dana publik menunjukkan peningkatan yang signifikan. Data terbuka menunjukkan bahwa hingga 17 Maret, skala penerbitan baru tahun ini telah menembus 2800 miliar yuan, mencatat rekor tertinggi dalam lima tahun terakhir pada periode yang sama. Dalam gelombang penerbitan ini, dana ekuitas aktif sering menampilkan produk unggulan, memecahkan rekor skala peluncuran tunggal selama tiga tahun terakhir, dan produk FOF juga mengalami lonjakan besar, dengan proporsi penerbitan baru yang meningkat secara signifikan. Menurut para profesional industri, peningkatan penerbitan dana publik adalah hasil dari berbagai faktor yang bekerja bersama, dan fenomena ini juga mengirim sinyal tentang pemulihan preferensi risiko pasar secara substantif. Dalam konteks ini, tahun 2026 diperkirakan akan menjadi tahun besar bagi penerbitan dana publik.

Skala penerbitan baru meningkat lebih dari 48% YoY

Pergerakan pasar A-share yang berfluktuasi sepanjang tahun ini mendorong kepercayaan investor untuk terus pulih, sekaligus menarik semakin banyak dana pasar menuju instrumen investasi ekuitas. Data Wind menunjukkan bahwa hingga penutupan 18 Maret, tiga indeks utama A-share telah naik masing-masing 2,37%, 4,9%, dan 4,47% sejak awal tahun. Dalam konteks ini, pasar penerbitan dana publik juga menjadi lebih panas.

Data Wind menunjukkan bahwa berdasarkan tanggal pendirian dana, hingga 17 Maret, sebanyak 302 dana baru (dengan penggabungan unit) telah diterbitkan tahun ini, dengan total skala penerbitan mencapai 2854,23 miliar yuan, meningkat tajam 48,31% dibandingkan periode yang sama tahun 2025 dengan 1924,53 miliar yuan. Jika meninjau periode 2022–2024, skala penerbitan baru masing-masing adalah 2201,43 miliar yuan, 2184,46 miliar yuan, dan 1870,32 miliar yuan. Jelas, skala penerbitan saat ini telah mencapai rekor tertinggi dalam lima tahun terakhir.

Dari proporsi skala penerbitan baru berdasarkan jenis dana, produk ekuitas seperti dana saham dan dana campuran menjadi kekuatan utama dalam menarik dana baru, dengan total proporsi melebihi 58%, meningkat signifikan dari 42% pada tahun 2025; sementara proporsi dana obligasi menurun dari 45% pada tahun 2025 menjadi 17% saat ini.

Yang DeLong, Kepala Ekonom di Qianhai Open Source Fund, menyatakan bahwa peningkatan penerbitan dana publik terutama didorong oleh kondisi pasar. Pada tahun 2025, kinerja investasi dana publik secara umum cukup baik, menciptakan efek penghasilan yang kuat. Selain itu, diperkirakan sekitar 50 triliun yuan deposito berjangka akan jatuh tempo tahun ini. Dengan suku bunga deposito yang menurun, sebagian investor memilih menarik dana dan berinvestasi dalam dana, sebagai upaya mencari produk dengan hasil lebih tinggi. Oleh karena itu, penerbitan dana baru tahun ini mencapai rekor lima tahun.

Selain faktor pemulihan pasar, ada juga analis yang berpendapat bahwa ini adalah hasil dari berbagai faktor yang bekerja bersama. Wakil Ketua Asosiasi Modal Perusahaan China, Bai Wenxi, menyatakan bahwa manfaat kebijakan terus dirilis, sistem pensiun pribadi diimplementasikan secara menyeluruh, reformasi tarif dana diperkuat, menurunkan ambang investasi dan biaya kepemilikan dana; transformasi alokasi kekayaan warga, penyesuaian pasar properti, dan penurunan suku bunga deposito mendorong dana mengalir ke pasar ekuitas; serta kekuatan saluran distribusi, bank dan perusahaan sekuritas meningkatkan penjualan selama periode “Pembukaan Merah”, memperkuat penilaian kinerja manajer klien; inovasi produk seperti dana dengan tarif mengambang dan ETF bertema memperkaya penawaran, memenuhi kebutuhan diversifikasi investor.

Produk unggulan ekuitas kembali muncul, skala FOF “melonjak”

Perlu dicatat bahwa, di atas fondasi pasar penerbitan yang positif secara keseluruhan, kinerja beberapa kategori produk yang lebih tersegmentasi juga patut diperhatikan. Misalnya, dibandingkan beberapa tahun terakhir, produk unggulan dana aktif dengan skala peluncuran lebih dari 50 miliar yuan kembali muncul di pasar. Sejak awal tahun ini, produk seperti Guangfa Research Intelligent Selection Hybrid, Yongying Rujian Growth Hybrid, Huabao Advantage Industry Hybrid, dan Yin Hua Zhixiang Hybrid menjadi produk unggulan industri.

Di antaranya, Guangfa Research Intelligent Selection Hybrid memimpin dengan 72,21 miliar yuan, memecahkan rekor skala peluncuran tunggal dana ekuitas aktif selama tiga tahun terakhir. Yongying Rujian Growth Hybrid dan Huabao Advantage Industry Hybrid masing-masing mencapai 58,67 miliar yuan dan 57,77 miliar yuan, sementara Yin Hua Zhixiang Hybrid juga mencapai 50,99 miliar yuan. Jika meninjau dana aktif yang terakhir kali meluncurkan skala lebih dari 50 miliar yuan, adalah Hua An Prosperity Leading Hybrid yang didirikan pada April 2023 dengan sekitar 54,53 miliar yuan.

Berdasarkan kondisi produk, Bai Wenxi menyatakan bahwa munculnya produk unggulan mengirim tiga sinyal: pertama, pemulihan preferensi risiko pasar secara substantif, dari pola pikir “perlindungan modal” beralih ke “peningkatan nilai”; kedua, efek manajer dana terkenal kembali, kemampuan merek lembaga terkemuka menunjukkan keunggulan; ketiga, kompetisi diferensiasi produk semakin ketat, produk berkualitas tinggi yang fokus pada pertumbuhan teknologi dan strategi dividen lebih mudah menonjol. Menurutnya, sebuah produk menjadi produk unggulan harus memenuhi empat syarat: label investasi yang jelas (misalnya tema AI, strategi dividen tinggi), kinerja yang dapat dilacak dan unggul (dengan pengendalian penarikan kembali yang lebih baik dalam strategi yang sama), kemampuan mobilisasi saluran yang kuat (penempatan sumber daya selama peluncuran awal), dan ritme pengumpulan dana yang wajar (menghindari penerbitan berlebihan yang mengurangi hasil).

Selain itu, dalam penerbitan dana baru tahun ini, skala penerbitan dana FOF juga meningkat pesat menjadi 651,25 miliar yuan, dengan proporsi mencapai 22,82%. Sebaliknya, pada periode yang sama tahun 2025, skala penerbitan dana FOF hanya 134,33 miliar yuan, dengan proporsi 6,99%. Dengan kata lain, pertumbuhan skala penerbitan dana FOF tahun 2026 dibandingkan tahun sebelumnya mencapai 384,81%, dan pangsa pasar juga meningkat lebih dari 15 poin persentase.

Mengenai munculnya FOF secara tiba-tiba, Yang DeLong menjelaskan bahwa FOF memiliki volatilitas nilai bersih yang kecil, dan tingkat pengembalian jangka panjang biasanya lebih tinggi daripada produk pengelolaan kekayaan bank. Untuk sebagian investor yang tidak tahu cara memilih dana dan waktu transaksi, produk ini juga memiliki keunggulan tertentu.

Melihat ke depan, para analis umumnya percaya bahwa tahun 2026 akan menjadi tahun besar bagi penerbitan dana publik. Bai Wenxi menunjukkan bahwa jika pasar tetap bergerak naik secara fluktuatif di kuartal kedua, tahun 2026 memang berpotensi meniru tahun 2019–2020 sebagai tahun besar penerbitan baru. Namun, ada dua variabel yang perlu diperhatikan: pertama, perubahan kebijakan moneter Federal Reserve dan dampaknya terhadap likuiditas global; kedua, kekuatan pemulihan ekonomi domestik yang mendukung preferensi risiko. Selain itu, disarankan agar manajer dana menghindari perilaku jangka pendek yang terlalu fokus pada peluncuran awal dan mengabaikan keberlanjutan, membangun mekanisme penilaian yang sesuai dengan periode kepemilikan, serta secara aktif mengendalikan skala pengumpulan dana produk unggulan, menjaga batas kapasitas strategi, dan berpegang pada prinsip “menjaga kepercayaan dan mengelola kekayaan klien”, agar tahun besar penerbitan ini benar-benar menjadi tahun keuntungan bagi investor.

Yang DeLong juga menyatakan, “Berdasarkan pola sejarah, biasanya di tahun kedua dari pasar bullish, penjualan dana ekuitas akan kembali meningkat. Tahun 2025 sudah melewati satu tahun tren bullish, sehingga tahun ini penjualan dana publik juga diharapkan membaik.” Bagi investor, disarankan memilih produk yang sesuai dengan toleransi risiko dan kinerja jangka panjang yang baik. Di sisi manajer dana, mereka harus meningkatkan pengembangan produk agar lebih sesuai dengan kebutuhan investor, dan manajer dana juga harus mengelola produk dengan baik untuk memberi umpan balik kepada investor, karena kinerja adalah faktor terpenting yang menentukan skala dana.