Inflasi Menyebar! Diesel AS Tembus $5 Per Galon, Dampak Energi Mulai Merambah Ekonomi Nyata

Harga Diesel AS Melampaui $5 Per Galon Minggu Ini, Menyentuh Level Tertinggi Sejak Konflik Rusia-Ukraina Meletus. Gelombang gejolak pasar minyak akibat serangan terhadap Iran, sedang menyebar ke ekonomi riil yang lebih luas melalui diesel, bahan bakar utama industri dan ekonomi.

Berbeda dengan perlambatan permintaan bensin yang lambat, konsumsi diesel di AS hampir sepenuhnya didorong oleh penggunaan komersial—truk pengangkut, konstruksi, dan produksi industri tanpa terkecuali. Kenaikan harga yang cepat ini langsung menggerogoti margin keuntungan banyak perusahaan. Kenaikan harga diesel kali ini jauh melebihi bensin, menunjukkan tekanan yang sangat terkonsentrasi di sisi pasokan.

Akar masalahnya terletak pada ketidaksesuaian struktural kualitas minyak mentah. Meski AS adalah produsen minyak terbesar di dunia, minyak shale domestik sebagian besar adalah minyak ringan, cocok untuk pembuatan bensin; sedangkan minyak mentah berat yang dibutuhkan untuk produksi diesel dan distilat lainnya, sebagian besar berasal dari Teluk Persia, Venezuela, dan Kanada.

Menurut laporan sebelumnya dari Wallstreetcn, Arab Saudi mengurangi produksi minyak sekitar 2 juta barel per hari, dengan penurunan yang didominasi oleh minyak berat dan menengah berat. Saat ini, infrastruktur pengangkutan minyak Arab Saudi terutama mengandalkan pipa darat yang mengalirkan minyak ke Laut Merah, tetapi pipa ini terutama digunakan untuk mengangkut minyak ringan.

Penghentian pasokan minyak berat, pasar diesel mengulang logika krisis 2022

Kenaikan harga diesel kali ini memiliki logika pasokan yang sangat mirip dengan situasi setelah pecahnya perang Rusia-Ukraina pada 2022. Saat itu, sanksi Barat mengurangi ekspor minyak berat Rusia, dan kilang-kilang global mengalami kekurangan bahan baku berat; kini, situasi Iran yang terganggu memutus aliran minyak dari Teluk Persia, menimbulkan kembali tantangan struktural yang sama.

Tahun lalu, AS mengimpor sekitar 500.000 barel minyak dari Timur Tengah setiap hari. Dengan sumber ini yang hampir terhenti, produsen pemurnian di AS berlomba mencari sumber pengganti dengan harga premi yang lebih tinggi.

Raksasa energi Phillips 66 kemarin menyatakan bahwa diskon harga minyak berat relatif terhadap minyak ringan kembali menyempit—sebelumnya diskon ini pernah melebar, karena setelah penangkapan mantan Presiden Venezuela Nicolás Maduro, aliran minyak Venezuela ke Amerika Utara meningkat sementara, sementara itu, pasokan minyak berat dari Venezuela sempat menambah pasokan secara sementara.

Persediaan yang rendah dan permintaan yang meningkat, kekurangan diesel sudah muncul sebelum krisis

Faktanya, bahkan sebelum serangan gabungan AS dan Israel terhadap Iran, pasar diesel AS sudah dalam kondisi ketat. Menjelang 2026, cadangan diesel AS sudah secara signifikan di bawah rata-rata sepuluh tahun terakhir, dan pemerintah AS memperkirakan cadangan akan terus menurun dalam dua tahun ke depan.

Sementara itu, permintaan diesel AS tetap meningkat, berbeda dengan perlambatan perlahan konsumsi bensin. Karena pengguna diesel di AS hampir seluruhnya adalah pelanggan bisnis, kenaikan harga hampir tidak memiliki buffer, tekanan biaya akan langsung menembus seluruh rantai pasok, akhirnya mentransfer ke konsumen akhir dalam bentuk kenaikan harga barang.

Faktor kunci dalam situasi saat ini adalah kapan lalu lintas di Selat Hormuz akan kembali normal. Menurut Bloomberg, jika lalu lintas kapal minyak dalam waktu dekat tidak membaik, ketidakpuasan dari industri pengangkutan, konstruksi, dan manufaktur akan terus meningkat.

Bagi pasar, risiko sebenarnya bukan terletak pada tinggi rendahnya harga minyak itu sendiri, melainkan apakah kekurangan diesel dapat diubah menjadi tekanan inflasi yang lebih luas melalui kenaikan biaya pengangkutan truk, biaya bahan bangunan, dan harga barang industri, yang akan mengubah guncangan energi ini menjadi tekanan inflasi yang lebih besar.