Penjualan 80 juta saham anak perusahaan dengan "harga setengah" ditanyai oleh regulator, Yonghui Supermarket merespons

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

Gambar sumber: Yonghui Supermarket

Pada malam tanggal 16 Maret, Yonghui Supermarket (601933.SH) mengeluarkan pengumuman untuk menanggapi surat kerja pengawasan dari Bursa Shanghai mengenai penjualan saham sisa Yonghui Yunjin Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Yunjin Technology”) oleh perusahaan.

Pengumuman mengungkapkan bahwa Yonghui Supermarket berencana untuk mentransfer 28,095% saham Yunjin Technology kepada pemegang saham pengendali, Shanghai Paihui Technology Co., Ltd. (selanjutnya disebut “Paihui Technology”), dengan harga 80 juta yuan. Harga transaksi tersebut jauh lebih rendah dari valuasi dan nilai buku historis Yunjin Technology, yang memicu perhatian dari regulator mengenai kelayakan transaksi dan apakah hal tersebut merugikan kepentingan perusahaan tercatat.

Yunjin Technology adalah anak perusahaan sepenuhnya yang didirikan oleh Yonghui Supermarket pada Desember 2019 dengan dana sebesar 500 juta yuan, sebagai bagian dari strategi pengembangan bisnis keuangan rantai pasok dan layanan ekosistem utama ritel. Dalam beberapa tahun berikutnya, Yonghui Supermarket menjual seluruh sahamnya dalam tiga tahap.

Pada Juni 2024, untuk melaksanakan strategi “fokus pada bisnis utama, lepas dari bisnis non-inti,” Yonghui Supermarket mencapai kesepakatan dengan Paihui Technology untuk menjual 65% saham pengendali Yunjin Technology, dengan harga transaksi sebesar 378 juta yuan, yang menilai seluruh perusahaan sebesar sekitar 581 juta yuan.

Pada September 2025, Yonghui Supermarket kembali menjual 6,905% saham Yunjin Technology kepada Paihui Technology, dengan harga 41,45 juta yuan. Penjualan ini merupakan langkah lanjutan dalam upaya perusahaan untuk secara bertahap keluar dari bisnis keuangan semi-finansial dan mengaktifkan aset secara bertahap.

Pada Januari tahun ini, untuk sepenuhnya keluar dari bisnis semi-finansial dan mempercepat pengaktifan aset serta pengembalian dana, Yonghui Supermarket berencana untuk mentransfer seluruh sisa 28,095% saham Yunjin Technology kepada Paihui Technology dengan harga 80 juta yuan. Harga ini merupakan penjualan dengan diskon dibandingkan valuasi sebelumnya, yaitu sekitar setengah dari nilai tersebut.

Pada 30 Desember 2025, Yonghui Supermarket pertama kali mengumumkan penjualan saham 28,095% Yunjin Technology di Bursa Properti Bersama Chongqing, dengan harga dasar 177 juta yuan. Karena tidak ada calon pembeli yang menunjukkan minat, perusahaan kemudian menyesuaikan harga menjadi 153 juta yuan dan 120 juta yuan, tetapi tetap gagal terjual. Untuk menghindari proses pelepasan aset terhenti, Yonghui Supermarket melakukan negosiasi dengan Paihui Technology berdasarkan umpan balik pasar terhadap harga dasar 120 juta yuan. Setelah negosiasi, kedua belah pihak akhirnya menyepakati harga transaksi sebesar 80 juta yuan.

Menanggapi pertanyaan tentang “kelayakan dan keadilan harga penjualan saham sisa kepada pemegang saham pengendali perusahaan yang jauh di bawah nilai buku dan valuasi historis, serta apakah hal tersebut merugikan kepentingan perusahaan tercatat,” Yonghui Supermarket menyatakan bahwa investasi awal perusahaan di Yunjin Technology adalah 500 juta yuan. Sebelum penjualan pengendalian pada Juni 2024, perusahaan sebagai pemegang saham pengendali telah melakukan investasi sumber daya yang diperlukan. Setelah Paihui Technology menjadi pemegang saham pengendali, operasi harian dan pengeluaran modal Yunjin Technology sebagian besar dipimpin oleh Paihui Technology, sementara Yonghui hanya sebagai pemegang saham minoritas tanpa melakukan investasi besar lanjutan.

Menurut penjelasannya, kinerja Yunjin Technology mengalami penurunan drastis setelah penjualan pengendalian pertama, yang menjadi alasan utama diskon valuasinya. Laba bersihnya turun dari 92,23 juta yuan pada 2023 menjadi 38,60 juta yuan pada 2024, dan kemudian turun lagi menjadi 16,99 juta yuan pada 2025, dengan total penurunan lebih dari 80% dalam dua tahun.

Yonghui Supermarket menyatakan bahwa penurunan kinerja Yunjin Technology terutama disebabkan oleh regulasi industri keuangan semi-finansial yang terus memburuk, perlambatan dalam pengembangan bisnis utama perusahaan, serta strategi pengurangan skala investasi dalam bisnis keuangan korporat dan konsumsi berdasarkan pertimbangan strategi operasional dan pengendalian risiko, yang secara langsung mengurangi pendapatan operasional dalam jangka tertentu.

Selain itu, pada Juni 2024, saat pertama kali menjual saham pengendali Yunjin Technology, perusahaan berada pada puncak kinerja, dan saham pengendali tersebut memiliki premi sinergi strategis, sehingga valuasi keseluruhan mencapai sekitar 581 juta yuan. Namun, saat menjual sisa saham minoritas kali ini, laba bersih tahunan Yunjin Technology hanya sekitar 18,4% dari saat transaksi pertama. Dalam konteks ini, penurunan tingkat valuasi yang diberikan oleh pasar (melalui penawaran terbuka tanpa penawaran harga) dan pihak yang bertransaksi secara wajar mencerminkan logika bisnis yang konsisten.

Yonghui Supermarket menyatakan bahwa, karena tidak ada calon pembeli yang menunjukkan minat saat dipasarkan secara terbuka dan risiko penurunan nilai tetap ada, mempertahankan saham tersebut akan terus mengikat dana perusahaan dan meningkatkan risiko eksposur. Transaksi ini memungkinkan perusahaan untuk tidak lagi memegang aset keuangan semi-finansial, dan dengan cepat mengembalikan 80 juta yuan dalam bentuk kas, sehingga dana dapat segera dialokasikan ke bisnis utama ritel inti, meningkatkan efisiensi penggunaan dana. Secara esensial, langkah ini sesuai dengan kepentingan keseluruhan perusahaan tercatat dan seluruh pemegang saham.

Dalam beberapa tahun terakhir, kinerja Yonghui Supermarket terus mengalami tekanan. Pada 20 Januari, perusahaan mengumumkan bahwa laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk untuk tahun 2025 diperkirakan akan mengalami kerugian sebesar 2,14 miliar yuan, dibandingkan kerugian 1,47 miliar yuan pada periode yang sama tahun sebelumnya. Ini berarti bahwa sejak 2021, laba bersih tahunan yang dapat diatribusikan kepada pemilik entitas induk akan mengalami lima tahun berturut-turut kerugian.