Dana leverage 2 miliar menyerbu! Sektor ini menampilkan "resonansi empat kali lipat" yang langka

Tanya AI · Mengapa Konferensi NVIDIA Memicu Ledakan Saham Konsep Penyimpanan?

Tulisan | Niu Ben

‍Hari ini (18 Maret), pasar saham A-shares melanjutkan penyesuaian di pagi hari, tidak ada alasan lain, perhatian terhadap konflik geopolitik sudah tidak lagi mampu mendorong kenaikan sektor-sektor utama seperti minyak. Namun, pasar melakukan serangan balik di sore hari, dan beberapa area tetap menunjukkan kekuatan, seperti penyimpanan, IDC, PCB, “Kepiting Goreng”, dan lainnya yang tetap menunjukkan performa kuat.

Gambar ini mungkin dihasilkan oleh AI

Ledakan Saham Konsep Penyimpanan

Hingga penutupan siang, konsep terkait teknologi AI mendominasi sepuluh besar daftar kenaikan, di mana indeks memori penyimpanan naik sebesar 4,79%, menempati posisi teratas, diikuti oleh konsep “Data dari Timur ke Barat”, IDC (penyewaan daya komputasi), AI AGENT (Kepiting Goreng), daya komputasi AI, kemasan canggih, dan lainnya (lihat gambar terlampir).

Dari sisi saham individual, perusahaan seperti Tongyou Technology dan Century Hengtong mencapai batas kenaikan “20CM”, sementara China Power港, Meiliyun, Jialitu mencapai batas “10CM”, dan perusahaan seperti Langke Technology, Jiangbolong, Baiwei Storage, Tianfu Communication, Xin Yisheng ikut mengikuti kenaikan.

Dari sisi berita, dari 16 hingga 19 Maret, berlangsung konferensi pengembang global yang fokus pada inovasi terobosan di bidang AI, robot, dan komputasi percepatan, yaitu NVIDIA GPU Technology Conference (GTC) 2026. Dari 15 hingga 19 Maret, juga berlangsung konferensi komunikasi optik global OFC 2026, yang mengumpulkan raksasa teknologi dunia seperti NVIDIA, Google, Meta, TSMC, Broadcom, dan lainnya.

Menetapkan Siklus Super

Sebenarnya, siklus super penyimpanan berasal dari resonansi empat faktor, yang pertama adalah sisi permintaan: dengan pembangunan arsitektur penyimpanan multi-level untuk inferensi AI, pusat data memimpin ekspansi ke ZB. Permintaan global jangka menengah hingga panjang untuk bit penyimpanan diperkirakan tumbuh CAGR sebesar 20%, dengan pusat data memimpin industri memasuki siklus ekspansi ke ZB. Platform Rubin NVIDIA memperkenalkan rak penyimpanan independen dan arsitektur DeepSeek Engram, mendorong posisi strategis NAND dalam inferensi AI secara signifikan meningkat, dan membawa kebutuhan struktural tambahan yang pasti.

Yang kedua adalah sisi pasokan: pada 2026, pasokan tambahan terbatas, volume pengiriman bit diperkirakan tumbuh 20%. Karena produsen meningkatkan belanja modal (Capex), namun terbatas oleh peningkatan teknologi dan siklus ekspansi kapasitas, perluasan kapasitas terbatas, dan kekurangan pasokan mungkin tertunda hingga 2027. Pada 2026, pengiriman bit DRAM dan NAND diperkirakan tumbuh 20%, dengan pangsa server terus meningkat.

Yang ketiga adalah sisi inventaris: kekurangan inventaris dari produsen berlangsung sepanjang 2026, dan strategi persiapan stok dari hilir dan hulu mendorong pertumbuhan kinerja yang tinggi. Pada 2025, proses pengurangan inventaris rantai penyimpanan global menunjukkan perbedaan, tingkat inventaris produsen secara bertahap menurun, dan DOI (indikator pengukuran tingkat inventaris) memasuki tren penurunan. Ketatnya pasokan industri memperburuk perilaku penimbunan dari pabrik modul hilir, dengan inventaris dari produsen niche dan modul umumnya tinggi, tetapi DOI membaik, dan mereka akan terus mendapatkan manfaat dari kenaikan harga penyimpanan di masa depan.

Yang keempat adalah sisi harga: kenaikan berkali-kali menetapkan siklus super, dan kekurangan struktural mendukung percepatan kenaikan kontrak. Harga yang meningkat berkali-kali dan terus menguat menegaskan siklus kenaikan super. AI yang mengurangi kapasitas menyebabkan kekurangan struktural, mendorong harga kontrak melonjak dengan cepat, dan diperkirakan pada kuartal pertama 2026, harga DRAM akan meningkat lebih dari 55%. Meskipun harga spot yang tinggi menekan sebagian permintaan marginal, selisih penawaran dan permintaan terus membesar, dan pola pasar penjual akan semakin diperkuat pada 2026.

Dari sisi kinerja, banyak perusahaan inti terkait mendapatkan manfaat dari siklus super penyimpanan ini. Menurut pengamatan penulis, saat ini ada 21 saham konsep memori yang mengeluarkan laporan prakiraan kinerja untuk 2025, di mana 15 di antaranya memperkirakan laba bersih tahunan meningkat positif, dan 5 perusahaan seperti Baiwei Storage, Jiangbolong, Xingsen Technology, Langke Technology, Demingli memperkirakan kenaikan laba bersih tahunan lebih dari 100%.

Contohnya yang paling mencolok adalah Yaxiang Integration. Pengamatan penulis lebih jauh menunjukkan bahwa selama kuartal pertama hingga keempat 2025, laba bersih perusahaan yang attributable kepada pemegang saham utama masing-masing sebesar 82 juta yuan, 79 juta yuan, 282 juta yuan, dan 450 juta yuan, dengan pertumbuhan tahunan masing-masing -29,82%, -34,50%, 39,58%, dan 128,43%. Dari sisi pesanan, sepanjang 2025, total 29 proyek baru ditandatangani dengan nilai 7,091 miliar yuan, meningkat 96,54% dibandingkan tahun sebelumnya; dan total pesanan yang masih dalam pengerjaan per akhir 2025 sebesar 4,83 miliar yuan, semuanya belum selesai.

Sebagai hasil dari manfaat ini, Yaxiang Integration baru-baru ini tidak hanya mendapatkan beberapa batas kenaikan harga di pasar sekunder, tetapi juga terus mencatat rekor harga saham tertinggi.

Dana Leverage Meningkat Signifikan

Seiring masuknya siklus super penyimpanan, tanda-tanda peningkatan dana besar-besaran akhir-akhir ini semakin jelas, salah satunya adalah dana leverage (margin trading).

Dari performa pasar, konsep memori mulai rebound kuat sejak 3 Maret setelah menyentuh dasar, dan selama periode ini, 15 saham konsep memori mendapatkan peningkatan dana leverage dalam berbagai tingkat. Di antaranya, dua perusahaan dengan peningkatan terbesar adalah Baiwei Storage dan Demingli, dengan net buy-in sebesar 2,038 miliar yuan dan 1,424 miliar yuan, sementara perusahaan lain seperti Jiangbolong, GigaDevice, Xingsen Technology juga mengalami peningkatan (lihat Tabel 2).

Perlu dicatat bahwa beberapa perusahaan sudah merilis laporan tahunan 2025, dan data pemegang saham utama terbaru sudah diumumkan, yang juga mendapatkan peningkatan dari investor terkenal. Contohnya, Demingli, yang selama kuartal keempat 2025 mendapatkan investasi baru dari bank investasi asing, UBS.

(Perusahaan yang disebutkan dalam artikel ini hanyalah sebagai contoh analisis, tidak sebagai rekomendasi beli atau jual.)