Surat Kerja Pengawasan "Menggali Tuntas" Peringatan Kinerja Perusahaan Terdaftar Beberapa Jelaskan "Kebenaran Akun"

Belakangan ini, beberapa perusahaan tercatat mengirimkan balasan surat pengawasan dari bursa terkait laporan kinerja mereka. Dari fokus pertanyaan, pengawasan satu sisi memantau apakah pendapatan perusahaan berisiko menyentuh “garis merah” penghapusan dari daftar karena masalah keuangan, terutama keaslian lonjakan pendapatan kuartal keempat; di sisi lain, menyelidiki penyebab spesifik kerugian kinerja, termasuk fluktuasi margin laba yang tidak normal dan pencadangan penurunan nilai aset besar-besaran, serta detail lainnya.

Partner utama dari Dahua Akuntan Publik yang mengawasi pengawasan dan perbaikan, Ji Feng, menganalisis kepada wartawan Shanghai Securities bahwa setelah perusahaan mengeluarkan laporan kinerja, bursa biasanya mengirimkan surat pengawasan kepada perusahaan yang menunjukkan indikator utama yang abnormal, kejadian khusus, dan risiko tertentu, yang hampir menjadi kebiasaan.

Bagi perusahaan tercatat yang sudah mendapatkan peringatan risiko penghapusan dari daftar, pengakuan pendapatan yang “berkualitas” langsung berpengaruh pada apakah mereka menyentuh “garis merah” penghapusan dari daftar. Menanggapi pertanyaan berlapis dari pengawas, perusahaan tercatat biasanya mengungkapkan kondisi keuangan mereka secara terbuka, mulai dari hubungan dengan pelanggan dan pemasok hingga alasan fluktuasi kuartal tertentu, satu per satu.

Fokus pada “Garis Merah 3 Miliar Yuan”

Perhatian utama pada lonjakan pendapatan kuartal keempat

Menurut regulasi penghapusan dari daftar baru, perusahaan papan utama Shanghai dan Shenzhen yang dalam satu tahun keuangan terakhir, laba total, laba bersih, atau laba bersih setelah dikurangi pendapatan tidak rutin, yang paling rendah, bernilai negatif dan pendapatan operasinya di bawah 3 miliar yuan, akan memenuhi indikator penghapusan dari daftar secara paksa. Perusahaan terkait akan dikenai peringatan risiko penghapusan dari daftar setelah laporan tahunan terbaru dirilis. Perusahaan yang sebelumnya sudah mendapatkan peringatan risiko penghapusan dari daftar akan dihentikan pencatatannya.

Oleh karena itu, untuk perusahaan papan utama yang dalam laporan kinerja mereka pendapatan baru saja melewati ambang 3 miliar yuan, pertanyaan dari bursa biasanya sangat detail. Terutama untuk perusahaan yang sudah mendapatkan peringatan risiko penghapusan dari daftar, surat pengawasan akan fokus pada indikator keuangan terkait penghapusan dari daftar, termasuk pendapatan, aset bersih, laba bersih, dan opini audit non-standard sebelumnya, dan beberapa perusahaan yang pendapatan kuartal keempatnya meningkat tajam juga menarik perhatian pengawas.

Pada 18 Maret, *ST Yazhen membalas surat pengawasan dari Shanghai Stock Exchange. Pengumuman menunjukkan bahwa dalam tiga kuartal pertama tahun 2025, perusahaan mencapai pendapatan sebesar 158 juta yuan, dan pada kuartal keempat, melalui penggabungan anak perusahaan Guangxi Zirconium, menambah bisnis pemrosesan mineral zirconium-titanium yang menyebabkan lonjakan pendapatan, yang melebihi 50% dari total pendapatan tahunan. Bursa meminta perusahaan membedakan jenis produk utama, melengkapi pengungkapan tentang kinerja utama sebelum dan sesudah akuisisi Guangxi Zirconium, serta mengungkapkan lima pelanggan utama dan kondisi penjualan Guangxi Zirconium.

Pada Agustus 2025, *ST Yazhen membeli 51% saham Guangxi Zirconium dari Hainan Zirconium-Titanium, dengan harga transaksi sebesar 55,548,985 yuan. Pengumuman mengungkapkan bahwa Guangxi Zirconium terutama bergerak di bisnis pemrosesan mineral zirconium-titanium, dengan kapasitas produksi 600.000 ton per tahun.

Wartawan mencatat bahwa setelah akuisisi Guangxi Zirconium, pendapatan perusahaan meningkat pesat. Dalam pengumuman balasan, *ST Yazhen menyatakan bahwa sebelum akuisisi selesai, dari 1 Januari hingga 21 Agustus 2025, Guangxi Zirconium menghasilkan pendapatan 149 juta yuan; setelah akuisisi dan selama periode konsolidasi, dari 22 Agustus hingga 31 Desember 2025, pendapatan mencapai 292 juta yuan. *ST Yazhen menjelaskan bahwa selama 2025, Guangxi Zirconium mengkonsumsi 256.4 ribu ton bijih titanium, termasuk 118.2 ribu ton di kuartal keempat, dan pertumbuhan pendapatan utama disebabkan oleh peningkatan kapasitas produksi yang bertahap dan permintaan pelanggan yang stabil.

Selain itu, berdasarkan informasi yang diungkapkan dalam balasan, Guangxi Zirconium memiliki lima pelanggan utama yang menandatangani 13 kontrak, di mana 12 kontrak ditandatangani setelah akuisisi selesai.

*ST Mubang (perlu perlindungan hak) juga menghadapi pertanyaan tentang lonjakan proporsi pendapatan kuartal keempat. Laporan kinerja menunjukkan bahwa *ST Mubang memperkirakan pendapatan tahunan sebesar 360 juta hingga 430 juta yuan, dengan proporsi pendapatan kuartal keempat mencapai 36.94% hingga 47.21%, meningkat tajam dibanding tahun sebelumnya. Bursa meminta perusahaan menjelaskan alasan dan kewajaran lonjakan pendapatan kuartal keempat, apakah sesuai dengan pola musiman industri, dan apakah ada praktik pengakuan pendapatan lebih awal melalui tekanan ke distributor.

Ji Feng berpendapat bahwa untuk perusahaan yang sudah mendapatkan peringatan risiko, fokus utama pengawas adalah memastikan tidak ada tindakan penggelembungan pendapatan atau aset bersih secara temporer, misalnya dengan akuisisi mendadak untuk memperbesar pendapatan guna menghindari risiko penghapusan dari daftar. Untuk situasi ini, bursa akan menanyakan keberlanjutan bisnis akuisisi baru dan kaitannya dengan bisnis utama, untuk menilai apakah pendapatan tersebut harus dikurangi. Jika harus dikurangi, hal ini bisa menyebabkan pendapatan operasional setelah dikurangi kurang dari 3 miliar yuan, sehingga berisiko dihapus dari daftar.

Menyelidiki kerugian kinerja

Fokus pada margin laba dan kewajaran pencadangan penurunan nilai

Selain ukuran pendapatan yang menjadi “garis hidup dan mati”, fokus utama pengawas lainnya adalah penyebab internal dari perubahan dari laba menjadi rugi. Untuk perusahaan yang tidak mendapatkan peringatan risiko, surat pengawasan menyoroti fluktuasi margin laba yang tidak normal dan pencadangan penurunan nilai aset besar-besaran, serta meminta penjelasan rinci.

GAC Group memperkirakan laba bersih tahun 2025 milik pemilik induk akan mengalami kerugian antara 8 miliar hingga 9 miliar yuan, menunjukkan kerugian, sementara pada periode yang sama tahun 2024, laba bersih milik pemilik induk adalah 824 juta yuan. Dalam balasan terhadap surat pengawasan dari Shanghai Stock Exchange, perusahaan menyatakan bahwa karena faktor persaingan harga industri, penurunan volume penjualan, peningkatan biaya promosi, dan ketidakseimbangan struktur bisnis, margin laba keseluruhan dari bisnis manufaktur kendaraan tahun 2025 menjadi negatif. Bursa meminta perusahaan menggabungkan kondisi industri, fluktuasi di rantai pasok, dan model bisnis utama untuk menjelaskan alasan utama margin laba negatif.

Selain itu, perusahaan seperti Sanyuan, China High Tech, dan Weilong juga mengalami kerugian akibat pencadangan penurunan nilai aset.

Sebagai contoh, Sanyuan memperkirakan laba bersih tahun 2025 akan berkisar antara -356 juta hingga -178 juta yuan, terutama karena perusahaan memperkirakan pencadangan besar atas goodwill dari perusahaan afiliasi di Prancis, HCo, yang menyebabkan nilai tercatat investasi jangka panjang di HCo berkurang sebesar 496 juta hingga 616 juta yuan. Dalam tiga kuartal pertama tahun 2025, Sanyuan mencatat laba bersih sebesar 236 juta yuan, namun pencadangan tersebut menyebabkan laba berubah menjadi rugi.

Bursa meminta Sanyuan melengkapi pengungkapan indikator keuangan utama HCo dan platform kepemilikan luar negeri selama tiga tahun terakhir, serta menjelaskan dasar, metode, dan proses pencadangan penurunan nilai investasi jangka panjang ini, dan apakah pencadangan sebelumnya dilakukan secara tidak tepat waktu atau tidak cukup.

Sanyuan menjawab bahwa pengurangan investasi jangka panjang ini terutama disebabkan oleh pencadangan goodwill HCo tahun 2025, yang mengurangi laba investasi perusahaan, dan bukan karena pencadangan langsung terhadap investasi jangka panjang. Perusahaan memegang 49% saham HCo, menggunakan metode ekuitas, dan mengakui bagian laba sesuai persentase kepemilikan, serta menyesuaikan nilai tercatat investasi jangka panjang.

Mengapa pengawas memperhatikan pencadangan penurunan nilai perusahaan tercatat? “Indikator ini berpotensi menyembunyikan risiko kecurangan keuangan,” kata Ji Feng. Beberapa perusahaan cenderung melakukan “pembersihan keuangan besar-besaran” untuk menyesuaikan laba, yaitu dengan pencadangan berlebihan selama tahun rugi, untuk memberi ruang bagi laba di tahun berikutnya. Selain itu, pencadangan besar-besaran juga bisa merupakan akumulasi dari kesalahan akuntansi sebelumnya, misalnya kekurangan pencadangan di tahun-tahun sebelumnya yang kemudian diakumulasi dan dicadangkan sekaligus di tahun berjalan.

“Surat pengawasan dari bursa bertujuan untuk mengungkapkan risiko secara dini, mencegah investor membuat penilaian yang keliru. Ini membantu perusahaan mendeteksi dan memperbaiki masalah potensial secara tepat waktu, serta mencegah masalah menumpuk saat pengungkapan laporan tahunan, dan juga merupakan peringatan risiko bagi perusahaan dan auditor,” ujar Ji Feng.