Harga emas turun lebih dari 10% dalam sebulan, banyak bank secara masif menyusutkan bisnis logam mulia

Kolom Terpopuler

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Pasar
Aliran Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Hindari melakukan bottom fishing secara impulsif dalam jangka pendek.

Setelah mengalami kenaikan cepat di awal tahun, pasar emas saat ini memasuki fase koreksi yang jelas. Pada akhir Maret, harga emas internasional berfluktuasi di sekitar $4600 per ons, dengan penurunan total lebih dari 10% bulan ini.

Seiring dengan meningkatnya volatilitas harga, pengendalian risiko dari pihak bank menjadi lebih ketat, dan bisnis logam mulia melalui agen mulai mempercepat proses pengetatan. Baru-baru ini, banyak bank komersial secara intensif mengeluarkan pengumuman mengenai penyesuaian sistematis terhadap bisnis logam mulia, termasuk menaikkan rasio margin, membatasi hak transaksi, menghentikan pembukaan posisi baru, mempercepat pembatalan kontrak dan penutupan rekening, bahkan keluar dari bisnis tersebut secara langsung.

Para profesional industri menyatakan bahwa, di bawah pengaruh bersama dari perubahan ekspektasi suku bunga dan pergeseran aliran dana, pasar emas dan saluran perbankan memasuki masa penyesuaian secara bersamaan, dan preferensi risiko serta logika alokasi aset sedang mengalami penilaian ulang.

Bank mempercepat pengurangan bisnis logam mulia

Dalam konteks fluktuasi harga emas, banyak bank komersial secara bersamaan memperketat bisnis logam mulia melalui agen. Pada 19 Maret, harga spot emas sempat turun di bawah $4600 per ons selama perdagangan, menunjukkan peningkatan volatilitas pasar yang signifikan; pada 20 Maret, harga emas internasional melanjutkan tren fluktuatif. Dalam latar belakang ini, banyak bank mengeluarkan pengumuman yang serentak menaikkan rasio margin, mendorong pembatalan kontrak dan penutupan rekening, bahkan keluar dari bisnis terkait secara langsung.

Secara spesifik, Bank Penyimpanan Pos (Postbank) mengumumkan pada 17 Maret bahwa mereka akan menghentikan layanan perdagangan logam mulia pribadi melalui Shanghai Gold Exchange dan meminta nasabah menyelesaikan posisi tertutup atau menjual dalam waktu terbatas, jika tidak, akan dilakukan penutupan paksa dan penutupan akses rekening. Pada hari yang sama, Bank Rakyat Indonesia kembali mengingatkan nasabah untuk segera menyelesaikan pembatalan kontrak, melanjutkan langkah-langkah pengurangan yang telah dimulai sebelumnya.

Lebih awal lagi, Bank Ping An secara tegas menyatakan bahwa mulai April 2026 mereka akan secara bertahap keluar dari bisnis ini; Bank Industrial dan Commercial (ICBC) melakukan pengurangan saluran, menutup beberapa akses transaksi online, dan hanya mempertahankan layanan di kantor cabang dan melalui mobile banking. Sementara itu, beberapa bank lain melakukan “penurunan suhu” secara tidak langsung dengan meningkatkan ambang transaksi, memperbesar spread, dan mengurangi batas kredit, sehingga mengurangi frekuensi transaksi nasabah.

Faktanya, sejak kuartal keempat tahun 2025, lebih dari sepuluh bank termasuk bank saham dan bank kota secara bertahap menyesuaikan bisnis logam mulia mereka. Beberapa bank menghentikan pembukaan rekening nasabah baru, beberapa membatasi arah pembelian, dan sebagian melakukan penghapusan bertahap terhadap nasabah yang sudah ada.

Selain bisnis perdagangan, bisnis tabungan emas yang memiliki risiko lebih rendah juga terus mengalami pengetatan. Beberapa bank memperkuat pengendalian risiko dengan menetapkan batas pembelian harian, menyesuaikan spread secara dinamis, dan lain-lain, sehingga strategi keseluruhan menjadi lebih ketat.

Volatilitas pasar menjadi “katalisator” utama bagi bank dalam mempercepat pengurangan bisnis logam mulia. Wu Zewei, peneliti dari Bank Shangshang, menyatakan bahwa volatilitas harga emas yang tajam akhir-akhir ini menyebabkan investor individu lebih rentan melakukan aksi chasing high dan selling low, yang memperbesar risiko potensial; ditambah dengan penguatan regulasi yang terus-menerus terhadap manajemen kecocokan investor dan pengungkapan risiko, langkah bank untuk secara aktif mempersempit batas bisnis menjadi pilihan yang tak terhindarkan.

Dalam kondisi pasar yang bergejolak, ketidaksesuaian antara risiko dan imbal hasil dari bisnis logam mulia semakin nyata. Di satu sisi, bisnis logam mulia melalui agen, terutama yang menggunakan leverage, memiliki risiko kerugian melebihi margin (“margin call”). “Dalam kondisi ekstrem, kekurangan margin nasabah dapat menyebabkan kerugian yang membesar, dan bank sebagai pihak penyelesaian dan perantara harus menanggung tanggung jawab penyangga, sehingga risiko terbuka secara pasif membesar,” kata seorang pejabat bank kepada wartawan.

Di sisi lain, pejabat tersebut menyatakan bahwa model keuntungan dari bisnis ini relatif sederhana, bergantung terutama pada biaya jasa dan selisih spread, tetapi sistem pengendalian risiko, investasi kepatuhan, dan biaya layanan pelanggan terus meningkat, sehingga kontribusi keuntungan secara keseluruhan terbatas. Dalam konteks pengawasan yang semakin ketat, rasio biaya-manfaat bisnis ini semakin menurun.

Di balik semua ini adalah penurunan harga emas yang “tidak biasa”

Alasan utama bank memperketat bisnis logam mulia adalah karena perubahan logika penetapan harga pasar emas secara fase.

Pergerakan harga emas akhir-akhir ini menunjukkan karakter “tidak biasa” dalam penurunan. Dalam konteks meningkatnya konflik geopolitik, emas tidak melanjutkan kekuatannya, malah terus mengalami koreksi. Sejak pertengahan Maret, harga spot emas terus menembus beberapa level penting, dan volatilitas pasar meningkat secara signifikan.

Secara umum, industri berpendapat bahwa logika suku bunga saat ini telah mengungguli logika perlindungan risiko. Ketegangan di Timur Tengah mendorong harga minyak mentah naik, memperkuat ekspektasi rebound inflasi, dan mendorong penilaian bahwa “suku bunga tinggi akan bertahan lebih lama”. Dalam konteks ini, imbal hasil obligasi AS dan indeks dolar menguat, memberikan tekanan sistemik terhadap emas.

“Sebagai aset tanpa bunga, emas menghadapi biaya peluang yang lebih tinggi dalam lingkungan suku bunga tinggi, dan dana beralih ke aset dolar yang memiliki imbal hasil. Selain itu, kenaikan harga sebelumnya yang besar menyebabkan pasar mengumpulkan banyak posisi untung, dan selama koreksi harga, banyak posisi diambil untung secara bersamaan, yang semakin memperbesar penurunan harga,” ujar Qu Rui, Wakil Direktur Senior Departemen Pengembangan Riset di Orient Financial Research.

Selain itu, pelonggaran likuiditas global secara marginal juga berperan. Dolar AS yang memiliki atribut perlindungan risiko dan imbal hasil menarik dana dari pasar emas, sehingga melemahkan daya tarik emas.

Tekanan jangka pendek, dukungan jangka menengah dan panjang tetap ada

Meskipun tekanan koreksi jangka pendek meningkat, banyak lembaga berpendapat bahwa logika jangka menengah dan panjang dari emas belum berubah.

Qu Rui menganalisis bahwa dalam jangka pendek, harga emas akan tetap ditekan oleh tingginya harga minyak dan suku bunga tinggi, dan pasar mungkin akan terus mengalami pola fluktuasi; namun, seiring dengan penurunan inflasi secara bertahap, siklus penurunan suku bunga Federal Reserve meskipun mungkin tertunda, tetap tidak bisa diabaikan, dan titik balik suku bunga akan tetap memberikan dukungan bagi emas. Dari segi faktor struktural, pembelian emas oleh bank sentral global dan tren “de-dolarisasi” masih berlanjut, memberikan dasar permintaan jangka panjang untuk emas. Dalam konteks meningkatnya ketidakpastian geopolitik, motivasi berbagai negara untuk menyebar risiko cadangan devisa juga tetap ada.

Namun, ketidaksepakatan pasar semakin meluas. Beberapa lembaga berpendapat bahwa harga emas mungkin memasuki periode fluktuasi yang lebih panjang; sementara yang lain berpendapat bahwa jika inflasi kembali naik atau konflik geopolitik semakin memburuk, emas masih berpotensi mendapatkan kembali premi perlindungan risiko.

Dari segi investasi, industri menyarankan agar tetap berhati-hati. Wu Zewei mengingatkan agar dalam jangka pendek menghindari melakukan bottom fishing secara impulsif, dan memperhatikan sinyal stabilisasi harga; dalam jangka menengah dan panjang, emas dapat digunakan sebagai alat lindung nilai dalam portofolio, mengendalikan proporsi alokasi, dan lebih memilih produk berleverage rendah seperti ETF emas dan tabungan emas.