Pasar Manajemen Keuangan Menyambut Peraturan Baru Mempercepat Transformasi dan Pengembangan Industri

Reporter Yang Jie

Menurut Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional pada 16 Maret, untuk memperbaiki sistem regulasi perusahaan pengelola dana, mendorong pembangunan model pengawasan dan pengembangan yang berbeda sesuai kemampuan, Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional baru-baru ini merilis “Peraturan Sementara Penilaian Regulasi Perusahaan Pengelola Dana” (selanjutnya disebut “Peraturan”), yang berlaku sejak tanggal diumumkan.

Pejabat dari bagian terkait Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional menyatakan bahwa untuk lebih memperjelas arah perkembangan industri pengelolaan dana, menyempurnakan sistem regulasi perusahaan pengelola dana, dan mendorong peningkatan kemampuan perusahaan secara berkelanjutan, penyusunan dan penerbitan “Peraturan” sangat diperlukan. Pertama, untuk memperkuat arahan regulasi. Menggunakan peran penilaian sebagai “tongkat komando”, mendorong perusahaan pengelola dana untuk menanamkan konsep operasi yang hati-hati dan stabil, serta menjalankan tanggung jawab pengelolaan yang dipercayakan. Kedua, untuk mempercepat transformasi dan pengembangan. Mendorong perusahaan pengelola dana untuk menyesuaikan standar industri terdepan, mencari kekurangan dan celah, serta terus memperkuat kemampuan internal mereka, meningkatkan motivasi pengembangan internal. Ketiga, untuk mengalokasikan sumber daya regulasi secara wajar. Melalui penilaian regulasi, secara lebih baik mencerminkan risiko dan karakteristik operasional perusahaan pengelola dana, memperjelas fokus regulasi pada lembaga dan bidang utama, serta meningkatkan ketepatan dan keilmiahan pengawasan.

Menurut para profesional industri, pengumuman resmi “Peraturan” merupakan langkah penting menuju pasar pengelolaan dana yang lebih teratur dan matang, yang akan mendorong perusahaan pengelola dana beralih dari “berkembang berdasarkan skala” ke “berkembang berdasarkan kekuatan internal”, sehingga mencapai pengembangan berkualitas tinggi.

Menetapkan Enam Faktor Penilaian Utama

“Kepercayaan dan pengelolaan dana atas nama orang lain” adalah inti dari industri pengelolaan aset, termasuk industri pengelolaan dana. Data yang dirilis oleh Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional menunjukkan bahwa hingga akhir Desember 2025, dari 32 perusahaan pengelola dana di seluruh negeri, total produk pengelolaan dana yang masih aktif mencapai 30,7 triliun yuan, mewakili 92% dari total 33,3 triliun yuan produk pengelolaan dana di pasar. Setelah lebih dari enam tahun berkembang, transformasi yang teratur telah mencapai hasil positif, dan perusahaan pengelola dana telah menjadi bagian penting dari industri pengelolaan aset di Tiongkok.

“Namun, juga harus diakui bahwa beberapa lembaga masih menghadapi masalah seperti kebutuhan penetapan posisi pengembangan yang lebih jelas, kemampuan investasi profesional yang perlu ditingkatkan, transformasi ke nilai bersih yang masih perlu diperdalam, dan pengendalian risiko yang belum memadai,” kata pejabat dari bagian terkait Administrasi Pengawasan Keuangan Nasional saat menjawab pertanyaan wartawan.

Peraturan yang dirilis ini mengatur persyaratan umum penilaian regulasi perusahaan pengelola dana, faktor penilaian, prosedur dasar, dan pengawasan klasifikasi. Pertama, menetapkan faktor dan metode penilaian regulasi. “Peraturan” menetapkan enam modul penilaian: tata kelola perusahaan, kemampuan pengelolaan aset, manajemen risiko, pengungkapan informasi, perlindungan hak investor, dan teknologi informasi, dengan bobot masing-masing 10%, 25%, 25%, 15%, 15%, dan 10%. Selain itu, disusun poin tambahan, pengurangan poin, dan faktor penyesuaian tingkat untuk melakukan evaluasi komprehensif terhadap pengelolaan dan risiko perusahaan pengelola dana. Kedua, menetapkan prosedur dasar penilaian regulasi. Penilaian meliputi evaluasi mandiri oleh lembaga, penilaian awal, pemeriksaan, dan umpan balik hasil. Setelah penilaian selesai, jika ditemukan kondisi penting yang tidak diketahui selama periode penilaian atau terjadi perubahan besar dalam risiko atau pengelolaan perusahaan pengelola dana, hasil penilaian dapat disesuaikan secara dinamis. Ketiga, menetapkan prinsip pengawasan klasifikasi. Hasil penilaian regulasi menjadi dasar penting bagi regulator dalam mengalokasikan sumber daya, mengatur akses pasar, dan menerapkan langkah pengawasan yang berbeda.

Dalam “Peraturan”, kemampuan pengelolaan aset dan manajemen risiko memiliki bobot tertinggi (masing-masing 25%, total 50%). Dong Ximiao, Kepala Ekonom Zhaolian dan Wakil Direktur Laboratorium Keuangan dan Pengembangan Shanghai, mengatakan kepada wartawan “Securities Daily” bahwa kemampuan pengelolaan aset adalah fondasi utama perusahaan pengelola dana. Memberikan bobot tertinggi 25% menunjukkan bahwa kemampuan inti perusahaan dalam riset dan pengembangan produk serta menciptakan nilai bagi pelanggan adalah faktor utama. Hal ini langsung berkaitan dengan apakah perusahaan mampu menjaga dan meningkatkan kekayaan warga, dan menjadi standar emas dalam penilaian kelayakan. Bobot tinggi ini berarti pengawasan akan secara ketat menilai apakah perusahaan mampu mengenali, mengukur, dan mengendalikan berbagai risiko secara efektif, serta melindungi keamanan aset investor.

“Peraturan ini akan mendorong perusahaan pengelola dana untuk lebih mengoptimalkan tata kelola perusahaan, meningkatkan kemampuan pengelolaan aset, menyempurnakan sistem manajemen risiko, dan secara hati-hati mendorong digitalisasi. Ini akan berperan sebagai pendorong utama dalam pengembangan industri yang berkualitas tinggi dan secara tidak langsung memperkuat perlindungan investor,” kata Yang Haiping, Peneliti di Institut Keuangan dan Hukum Shanghai, kepada “Securities Daily”.

Mengambil Langkah Pengawasan Klasifikasi yang Berbeda

“Peraturan” menetapkan hasil penilaian regulasi dalam enam tingkat dari 1 sampai 6 dan tingkat S, masing-masing dengan karakteristik risiko dan langkah pengawasan berbeda. Semakin tinggi nilainya, semakin besar risiko lembaga tersebut dan semakin tinggi tingkat perhatian regulasi yang diperlukan.

Lembaga pengelola dana tingkat 1 dan 2 beroperasi secara stabil dan memiliki risiko yang relatif baik, dengan pengawasan utama secara non-luring dan reguler, serta prioritas mendukung pengembangan bisnis inovatif seperti dana pensiun; tingkat 3 dan 4 menunjukkan risiko tertentu atau cukup banyak, sehingga pengawasan harus memperkuat pengawasan di bidang utama, mengambil langkah koreksi yang diperlukan, mengendalikan risiko baru, mengurangi risiko yang ada, dan mencegah penyebaran risiko; tingkat 5 dan 6 menunjukkan risiko serius, sehingga pengawasan harus memantau perubahan risiko secara real-time, membatasi dan menanggulangi bisnis berisiko tinggi secara ketat, serta melakukan penanganan risiko secara teratur atau keluar dari pasar; perusahaan pengelola dana tingkat S adalah perusahaan yang sedang dalam proses restrukturisasi, pengambilalihan, atau keluar dari pasar, dan tidak mengikuti penilaian regulasi tahunan.

“Hasil penilaian ini terkait erat dengan ruang hidup dan pengembangan perusahaan pengelola dana di masa depan,” kata Dong Ximiao. Ia menambahkan bahwa perusahaan pengelola dana dengan kemampuan riset yang lemah, pengendalian risiko yang tidak ketat, dan tata kelola yang kacau akan sulit bertahan, sementara lembaga yang stabil dan unggul akan mendapatkan lebih banyak sumber daya pengembangan. Metode penilaian ini juga menekankan pengungkapan informasi dan perlindungan investor. Meskipun hasil penilaian tidak dipublikasikan secara terbuka, tekanan regulasi di baliknya akan mendorong perusahaan pengelola dana untuk menjalankan operasi yang lebih stabil dan menguntungkan, serta melindungi hak-hak investor.