Rasio Penyetoran Pendapatan Modal Negara ke Fiskal Ditingkatkan Lagi, Sinyal Apa yang Dilepaskan?

问AI · Peningkatan Proporsi Pengembalian Modal Negara untuk Membayar Pajak Bagaimana Mengurangi Tekanan Keuangan?

Dalam latar belakang ketegangan antara pendapatan dan pengeluaran fiskal yang terus memburuk, kekuatan “balik mendukung” fiskal dari perusahaan milik negara sedang meningkat untuk menjamin dan memperbaiki kesejahteraan rakyat.

Baru-baru ini, laporan tentang “Pelaksanaan Anggaran Pusat dan Daerah Tahun 2025 serta Rancangan Anggaran Pusat dan Daerah Tahun 2026” (selanjutnya disebut “Laporan Anggaran”) menginstruksikan peningkatan proporsi pengambilan hasil modal negara saat melakukan reformasi sistem fiskal dan perpajakan tahun ini. Rencana “Fifteen Five” juga menyebutkan “peningkatan proporsi pengambilan hasil modal negara secara wajar”. Pada tahun 2025, Kementerian Keuangan telah memimpin peningkatan proporsi pengambilan hasil modal dari perusahaan milik negara pusat, menambah pendapatan lebih dari 1000 miliar yuan.

Bagaimana kondisi saat ini mengenai proporsi pengembalian hasil modal negara yang disetor ke fiskal? Mengapa China kembali meningkatkan proporsi pengembalian hasil modal negara? Berapa proporsi yang tepat? Apa dampaknya?

Peningkatan Laba Perusahaan Milik Negara yang Disetor ke Fiskal

Sejak 2008, China secara resmi mulai mencoba anggaran pengelolaan modal negara, yaitu anggaran pendapatan dan pengeluaran yang dihasilkan dari pengambilan hasil modal negara oleh negara sebagai pemilik sesuai hukum, dan distribusinya. Ini menjadi salah satu catatan penting pemerintah. Sebagian besar hasil modal negara berasal dari laba perusahaan milik negara yang disetor ke negara, termasuk juga dividen, dividen saham dari perusahaan yang dikendalikan atau berpartisipasi, pendapatan dari transfer hak milik negara (termasuk saham), dan pendapatan likuidasi perusahaan milik negara.

Seiring bertambahnya perusahaan milik negara yang masuk dalam anggaran pengelolaan modal negara dan peningkatan proporsi pengambilan hasil modal, pendapatan anggaran pengelolaan modal secara keseluruhan meningkat.

Menurut data Kementerian Keuangan, pada tahun 2025, pendapatan anggaran pengelolaan modal negara sekitar 8547 miliar yuan, meningkat 25,8% dari tahun sebelumnya.

Dari segi proporsi pengambilan hasil modal negara, China menerapkan kebijakan berbeda untuk perusahaan milik negara di berbagai industri.

Berdasarkan dokumen Kementerian Keuangan, proporsi pengambilan hasil modal dari perusahaan pusat awalnya diterapkan dalam empat kategori: 10%, 5%, penangguhan selama tiga tahun, dan pembebasan. Setelah itu, kebijakan terus disesuaikan, pada 2014 menjadi lima kategori: 25%, 20%, 15%, 10%, dan pembebasan. Misalnya, China National Tobacco Corporation menerapkan proporsi tertinggi 25%, sementara 14 perusahaan pusat seperti China National Petroleum Corporation, Sinopec, dan State Grid menerapkan 20%, dan 70 perusahaan pusat seperti China Aluminum dan China Gold menerapkan 15%.

Ahli anggaran pemerintah dan profesor Universitas Keuangan dan Ekonomi Shanghai, Deng Shulian, mengatakan kepada First Financial bahwa berdasarkan dokumen yang dipublikasikan sebelumnya, proporsi tertinggi disetor oleh perusahaan tembakau (25%), diikuti oleh perusahaan sumber daya seperti minyak, gas, listrik, telekomunikasi, dan batu bara (20%), perusahaan kompetitif umum (seperti metalurgi, transportasi, elektronik, perdagangan, konstruksi) sekitar 15%, perusahaan militer, lembaga riset yang diubah menjadi perusahaan, pos, dan perusahaan budaya pusat biasanya 10%, sementara perusahaan kebijakan (seperti China Grain Reserves) dan perusahaan kecil yang laba kurang dari 10 juta yuan dibebaskan.

“Selain itu, proporsi pengembalian hasil modal dari perusahaan milik negara daerah tidak seragam, masing-masing provinsi dan kota menetapkan sendiri, dan sebagian besar lebih tinggi atau mendekati standar pusat. Perusahaan keuangan yang termasuk dalam pengelolaan modal keuangan nasional memiliki metode pembayaran yang berbeda dari perusahaan non-keuangan,” kata Deng.

Proporsi pengambilan hasil modal dari perusahaan pusat kembali meningkat tahun lalu.

Menurut informasi resmi dari situs Kementerian Keuangan, pada Januari tahun ini, mereka mengeluarkan pemberitahuan tentang peningkatan proporsi pengambilan hasil modal dari perusahaan pusat (No. 97 [2025]). Saat ini, pemberitahuan tersebut belum dipublikasikan secara resmi.

Laporan anggaran tahun ini menjelaskan bahwa pendapatan anggaran pengelolaan modal pusat meningkat secara signifikan (sekitar 73%) pada 2025, terutama karena peningkatan proporsi pengambilan hasil modal yang disetujui oleh Dewan Negara, sehingga pendapatan meningkat.

Meskipun proporsi terbaru belum diumumkan secara resmi, pada Sidang Ketiga Dewan Nasional Partai Komunis China tahun 2013, secara terbuka disampaikan bahwa pada 2020, proporsi pengembalian hasil modal negara yang disetor ke fiskal publik harus mencapai 30%, lebih banyak digunakan untuk menjamin dan memperbaiki kesejahteraan rakyat.

Ahli anggaran pemerintah dan profesor Fakultas Pajak dan Keuangan Universitas Keuangan dan Ekonomi Pusat, Li Yan, mengatakan kepada First Financial bahwa saat ini, proporsi pengembalian hasil modal negara bervariasi tergantung wilayah dan sifat industri perusahaan milik negara, berkisar antara 10% hingga 35%. Perusahaan keuangan dan sumber daya biasanya lebih tinggi, perusahaan sosial dan layanan publik lebih rendah, dan beberapa perusahaan yang memenuhi syarat kebijakan mungkin menurunkan atau membebaskan pembayaran secara bertahap, seperti perusahaan yang berfungsi sebagai modal jangka panjang dan sabar, serta perusahaan yang berinvestasi di industri masa depan.

Lebih Banyak Keuntungan Perusahaan Milik Negara untuk Menjamin Kesejahteraan Rakyat

Deng Shulian menganalisis bahwa tahun pertama dari Rencana Lima Tahun ke-15, China secara rasional meningkatkan proporsi pengembalian hasil modal negara karena berbagai alasan praktis dan jangka panjang, termasuk ketegangan fiskal, perlindungan kesejahteraan rakyat, keberlanjutan jaminan sosial, reformasi perusahaan milik negara yang mendalam, dan investasi strategis nasional.

“Dalam beberapa tahun terakhir, pertumbuhan pendapatan fiskal melambat, sementara pengeluaran tetap tinggi, menambah tekanan pada keuangan. Meningkatkan proporsi pengembalian hasil modal negara dapat langsung meningkatkan dana yang tersedia dan menutupi defisit anggaran. Saat ini, hasil modal negara tersebar di dalam perusahaan dan sulit membentuk kekuatan kebijakan yang terpadu. Dengan meningkatkan proporsi pengembalian, pemerintah dapat mengelola dana secara terpusat untuk strategi nasional, inovasi teknologi, perlindungan kesejahteraan rakyat, dan pengurangan risiko,” kata Deng.

Data dari Kementerian Keuangan menunjukkan bahwa pada 2025, pendapatan anggaran umum nasional turun 1,7%, dan pendapatan dana pemerintah turun 7%. Sebaliknya, pengeluaran anggaran umum naik 1%, dan pengeluaran dana pemerintah naik 11,3%.

Untuk menutupi kekurangan anggaran, laporan tahun ini menyebutkan bahwa pengeluaran anggaran pengelolaan modal negara sekitar 2647 miliar yuan, sementara dana dari pengelolaan modal tersebut yang dialihkan ke anggaran umum mencapai 5741 miliar yuan.

Deng mengatakan bahwa tahun lalu, hampir 70% dari pengeluaran anggaran pengelolaan modal negara dialihkan ke anggaran umum, mencatat rekor tertinggi. Peningkatan proporsi pengembalian hasil modal negara berarti lebih banyak laba perusahaan akan digunakan untuk pengeluaran sosial seperti pendidikan, kesehatan, pensiun, dan bantuan sosial, memberi manfaat langsung kepada masyarakat. Selain itu, reformasi pengisian dana jaminan sosial dari laba modal negara sebelumnya juga memperluas dividen saham, dan peningkatan proporsi pengembalian hasil modal negara dapat secara langsung menambah sumber dana jaminan sosial, mengurangi tekanan pembayaran pensiun. Hasil modal negara yang lebih banyak kembali ke layanan publik mencerminkan sifat publik dari modal negara dan membantu meningkatkan keberlanjutan fiskal.

“Seiring meningkatnya proporsi laba yang disetor, dana internal perusahaan akan berkurang, yang mendorong perusahaan untuk meningkatkan efisiensi dan profitabilitas. Peningkatan proporsi pengembalian hasil modal negara juga akan memperketat pengaturan distribusi pendapatan perusahaan, membatasi manfaat tidak wajar dan ekspansi yang tidak terkendali, serta mencegah ‘sirkulasi internal’, sehingga lebih banyak hasil modal negara kembali ke masyarakat umum,” kata Deng.

Peraturan dari Dewan Negara tahun 2024 tentang “Peningkatan Sistem Anggaran Pengelolaan Modal Negara” menegaskan perlunya mempertimbangkan pengembangan perusahaan dan distribusi hasil, menetapkan proporsi pengembalian hasil modal berdasarkan kategori dan tingkat, serta mengatur sebagian dana dialihkan ke anggaran umum untuk mendukung dan memperbaiki kesejahteraan rakyat.

Li Yan berpendapat bahwa penekanan pusat kali ini pada “peningkatan wajar” proporsi pengembalian hasil modal negara menuntut perusahaan milik negara memiliki pandangan luas dan keseluruhan, mampu mengalihkan lebih banyak dana ke anggaran umum untuk memenuhi kebutuhan pengeluaran umum, serta mengatasi masalah sirkulasi internal hasil perusahaan sebelumnya, sehingga seluruh rakyat dapat berbagi hasil modal negara.

Selain itu, karena perusahaan milik negara adalah fondasi penting pembangunan nasional dan bertanggung jawab atas reformasi, pembangunan, dan keamanan, jumlah hasil yang disetor dan proporsi yang disimpan harus saling berkaitan. Proporsi yang disetor harus mempertimbangkan tanggung jawab sosial dan kebutuhan pengelolaan dana, serta tingkat penghasilan perusahaan yang terkait erat dengan kondisi ekonomi saat ini. Proporsi yang terlalu tinggi dapat mengganggu tugas reformasi dan pembangunan, sementara proporsi yang lebih rendah dapat mendorong perusahaan untuk berinvestasi di industri masa depan dan mendukung inovasi teknologi.

Deng menyarankan agar peningkatan proporsi pengembalian hasil modal negara dilakukan secara dinamis dan berjenjang, menyesuaikan dengan kondisi industri, laba perusahaan, dan kebutuhan fiskal, serta mendorong perusahaan untuk meningkatkan efisiensi dan mengaitkan penggunaan dana yang disimpan dengan proporsi pengembalian. Selain itu, proporsi pengalihan dana ke anggaran umum untuk kesejahteraan rakyat dapat ditingkatkan dan transparansi penggunaannya diawasi oleh masyarakat.

(Artikel ini dari First Financial)