Harga emas akan mencatat penurunan mingguan terbesar dalam 6 tahun, analis: mungkin ada lebih banyak penjualan dalam jangka pendek

Kolom Terpopuler

            Saham Pilihan
Pusat Data
Pusat Pasar
Aliran Dana
Perdagangan Simulasi
        

        Klien

Sebelum volatilitas mulai menurun dan harga mulai mengkonsolidasi, kemungkinan masih akan ada lebih banyak penjualan dalam jangka pendek.

Seiring konflik di Timur Tengah mendorong naik harga energi seperti minyak mentah, gas alam, dan bahan bakar lainnya, kekhawatiran inflasi di pasar kembali memanas, dan ekspektasi penurunan suku bunga oleh bank sentral di berbagai negara pun menurun. Harga emas mendekati penurunan mingguan terbesar dalam enam tahun terakhir. Karena emas tidak membayar bunga, kondisi saat ini tentu saja menjadi pukulan bagi harga emas.

Segera mencapai penurunan mingguan terbesar dalam enam tahun

Saat ini, harga emas internasional berkisar di sekitar 4.685 dolar AS per ons, dengan penurunan hampir 7% sejak awal minggu ini, dan akan menjadi penurunan mingguan terbesar sejak Maret 2020. Sejak situasi di Timur Tengah memburuk, performa emas menunjukkan pola yang sangat mirip dengan penurunan di tahun 2022. Sejak konflik ini pecah, emas dan logam mulia lainnya yang biasanya dianggap sebagai aset safe haven, terus mengalami penurunan mingguan. Penyebab penurunan harga emas termasuk penguatan hasil obligasi AS dan dolar AS, investor yang menjual emas yang masih menguntungkan untuk menutupi kerugian di bidang lain, serta keluar dana dari ETF emas global. Sebelumnya, dalam kondisi inflasi serupa, gelombang energi yang dipicu oleh konflik Rusia-Ukraina tahun 2022 menyebabkan harga emas turun selama tujuh bulan berturut-turut di pasar global.

Namun, setelah koreksi dalam beberapa waktu terakhir, harga emas masih naik sekitar 8% dalam tahun ini. Pada akhir Januari, didukung oleh antusiasme investor, peningkatan kepemilikan oleh bank sentral di berbagai negara, dan kekhawatiran bahwa Presiden AS Donald Trump dapat mengancam independensi Federal Reserve, harga emas sempat menyentuh rekor tertinggi mendekati 5.600 dolar AS per ons.

Penyebab utama penurunan kali ini adalah penurunan ekspektasi penurunan suku bunga oleh bank sentral global. Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunga terbaru minggu ini, yang sesuai dengan ekspektasi pasar untuk mempertahankan suku bunga tetap. Ketua Federal Reserve Jerome Powell menegaskan bahwa untuk mengembalikan kebijakan pelonggaran, pejabat harus melihat kemajuan dalam penurunan inflasi.

Strategi makro dari Mike Medeiros, kepala strategi di Wellington Management, mengatakan kepada First Financial bahwa meskipun pernyataan rapat Federal Reserve dan Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) secara umum sesuai dengan ekspektasi pasar, konferensi pers yang diadakan setelahnya secara jelas memperkuat sinyal hawkish mengenai jalur suku bunga di masa depan. Powell menyatakan bahwa dalam skenario inflasi tertentu saat ini, komite kembali membahas kemungkinan beralih ke kebijakan yang bersifat simetris, yaitu tidak menutup kemungkinan untuk menaikkan suku bunga di langkah berikutnya.

“Powell menunjukkan perhatian yang jelas terhadap risiko kenaikan inflasi yang lebih tinggi dibandingkan risiko penurunan. Sebelumnya, Federal Reserve biasanya mengabaikan dampak inflasi jangka pendek akibat harga minyak tinggi yang didorong oleh faktor penawaran, karena biasanya akan tertutupi oleh permintaan yang lemah. Tetapi kali ini, Powell secara khusus menyebutkan bahwa inflasi telah melebihi target selama lima tahun berturut-turut, mengakui inflasi di sektor jasa yang terlalu tinggi, dan menyatakan kekhawatiran bahwa ekspektasi inflasi jangka pendek yang meningkat dapat berkontribusi terhadap inflasi jangka menengah. Selain itu, dia juga menyebutkan bahwa peningkatan produktivitas dapat membantu memperbaiki pendapatan riil, tetapi dampak awal dari kecerdasan buatan lebih cenderung mendorong inflasi daripada menahannya.” Dia menambahkan, “Ketidakpastian yang signifikan masih ada terkait durasi konflik di Timur Tengah dan kenaikan harga energi serta makanan yang diakibatkannya. Kecuali situasi membaik dengan cepat, Federal Reserve saat ini lebih fokus pada efek transmisi inflasi gelombang kedua dan ketiga, bukan pada dampak permintaan total yang terganggu. Mereka bahkan sedikit menaikkan proyeksi pertumbuhan PDB riil tahun 2026.”

Ekonom senior di Pefin Wealth Management di Swiss, Cui Xiao, mengatakan kepada First Financial bahwa mengingat risiko inflasi jangka pendek yang meningkat akibat konflik di Timur Tengah, dan dengan latar belakang makroekonomi yang masih cukup stabil, risiko penundaan penurunan suku bunga pada Juni dan September mendatang cukup tinggi.

Selain ekspektasi penurunan suku bunga yang menurun, penurunan risiko portofolio oleh investor juga menjadi salah satu faktor yang mempercepat penurunan harga emas akhir-akhir ini. Data dari media menunjukkan bahwa ETF emas mengalami keluar dana selama tiga minggu berturut-turut, dengan total penurunan posisi lebih dari 60 ton selama periode tersebut.

Kepala pasar di AJ Bell, Dan Coatsworth, menganalisis bahwa penurunan harga emas yang berkelanjutan menunjukkan bahwa investor mungkin sedang menjual aset yang sebelumnya berkinerja baik, atau sedang memperhitungkan penguatan dolar AS lebih lanjut. Ketika dolar menguat, harga emas biasanya akan turun.

Pada tahun 2025, harga emas dan perak mencapai rekor tertinggi baru, dengan kenaikan tahunan masing-masing sebesar 66% dan 135%. Namun, volatilitas perdagangan keduanya meningkat secara signifikan pada tahun 2026, dan kontrak berjangka perak mengalami penurunan harian terbesar sejak tahun 1980-an pada akhir Januari.

Kapan gelombang penjualan ini akan berakhir

Pada pagi hari perdagangan Asia-Pasifik tanggal 20, harga emas naik 0,8% menjadi 4.686,62 dolar AS per ons. Dalam tujuh hari perdagangan terakhir hingga Kamis minggu ini, harga emas terus mengalami penurunan, mencatatkan tren penurunan terpanjang sejak Oktober 2023. Penurunan ini juga menekan indikator yang mengukur momentum harga emas, yaitu Relative Strength Index (RSI), yang turun ke sekitar 35, menunjukkan bahwa pasar mungkin sudah oversold. Di logam mulia lainnya, harga perak juga naik 1,4% menjadi 73,87 dolar AS per ons selama periode perdagangan Asia-Pasifik tanggal 20, tetapi secara total turun lebih dari 8% minggu ini. Paduan logam seperti palladium dan platinum juga mengalami penurunan mingguan.

Namun, mantan trader logam mulia di JPMorgan dan komentator pasar independen, Robert Gottlieb, tetap menyarankan, “Saat ini, investor sebaiknya tidak membeli saat harga turun karena volatilitas harga emas dan logam mulia terlalu besar. Ini berarti, sebelum volatilitas mulai menurun dan harga mulai mengkonsolidasi, kemungkinan masih akan ada lebih banyak penjualan dalam jangka pendek.”

Dalam laporan terbaru, Zhishui Investment Management menyatakan, “Setelah oversold, harga logam mulia mungkin mengalami rebound teknikal sementara, tetapi mengingat masalah gangguan pasokan minyak yang tidak dapat segera diselesaikan, disarankan agar investor tetap fokus pada strategi short selling dan mengikuti tren pasar.”

Sementara itu, Paul Surguy, Managing Director dan Kepala Investasi di Kingswood Group, mengatakan bahwa emas “telah lama mendapatkan manfaat dari faktor keberuntungan yang kuat,” tetapi kondisi pasar yang lebih luas mungkin mendorong investor untuk mempertimbangkan kembali kepemilikan emas mereka. “Karena dalam situasi ketidakpastian saat ini, investor cenderung mencari aset yang paling cepat dijual, dan pasar global menunjukkan tren penjualan umum terhadap berbagai kelas aset. Setelah itu, mereka mulai menjual emas dan obligasi yang dianggap sebagai aset safe haven, untuk membeli aset yang menurut mereka terlalu bereaksi terhadap konflik di Timur Tengah sebelumnya,” ujarnya.

Chief Investment Officer di perusahaan manajemen kekayaan Inggris, Netwealth, Iain Barnes, juga mengatakan, “Karena penutupan ruang udara dan jalur pelayaran, biaya pengangkutan emas akan meningkat, bahkan mungkin tidak bisa dilakukan sama sekali. Dalam gelombang kenaikan harga emas dan logam mulia sebelumnya, investor keuangan, bukan investor fundamental, menjadi pembeli utama. Setelah konflik di Timur Tengah, mereka secara luas menurunkan risiko investasi. Bagi dana leverage yang menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang cepat, situasinya menjadi lebih parah.”