1.25 miliar yuan! Nio mencapai keuntungan kuartalan pertama dalam 11 tahun, investasi kumulatif stasiun pertukaran baterai melebihi 18 miliar, apakah Li Bin membuat taruhan yang tepat?

10 Maret, NIO (09866.HK; NIO.NYSE) mengumumkan laporan kinerja kuartal keempat dan tahunan 2025.

Pada kuartal keempat 2025, laba operasional NIO sebesar 1,25 miliar yuan, cadangan kas kuartal keempat sebesar 45,9 miliar yuan, meningkat hampir 10 miliar yuan dibandingkan kuartal sebelumnya.

Kinerja keuangan utama NIO kuartal keempat 2025 Gambar sumber: Pengumuman kinerja kuartal keempat dan tahunan NIO 2025

Berhasil berkat performa kuartal keempat, sepanjang tahun 2025 NIO menjual 768,84 ribu mobil, meningkat 32,0% YoY; total pendapatan tahunan sebesar 874,88 miliar yuan, naik 33,1% YoY.

Mengenai laba kuartal keempat 2025, sebenarnya sudah diketahui publik sebelumnya. Se sebulan yang lalu, pendiri, ketua, dan CEO NIO, Li Bin, telah mengungkapkan bahwa NIO akan mencapai laba operasional antara 700 juta hingga 1,2 miliar yuan pada kuartal keempat 2025.

Ini adalah kali pertama NIO mencapai laba kuartalan dalam 11 tahun berdiri, dan keberhasilan ini tak lepas dari dua model SUV listrik besar tiga baris, Leado L90 dan NIO ES8.

Terutama, ES8 baru yang dijual dengan harga lebih dari 400.000 yuan, membuat Li Bin berani menyatakan “laba kuartal keempat 2025”. Goldman Sachs dalam laporan riset menyebutkan bahwa pangsa penjualan NIO ES8 pada kuartal keempat 2025 melonjak menjadi 32%, sementara tiga kuartal sebelumnya hanya 2% hingga 5%.

Sebaliknya, merek Leado yang seharusnya turut mengangkat penjualan bersama ES8 baru, justru menunjukkan penurunan penjualan di tahun 2026.

Meskipun ES8 baru tetap mendukung penjualan bulanan NIO di Januari dan Februari, angka tersebut juga mengalami penurunan dibandingkan bulan sebelumnya.

Dari sudut pandang ini, untuk mencapai laba tahunan, NIO tidak hanya membutuhkan lebih banyak produk, tetapi juga harus menemukan cara meniru keberhasilan ES8 baru.

SUV listrik besar tiga baris, pahlawan laba kuartal NIO

“Era SUV besar tiga baris dengan range ekstensi sedang berlalu, saatnya SUV listrik besar tiga baris datang,” ini adalah salah satu prediksi industri yang paling sering diungkapkan Li Bin sejak September 2025, baik dalam pidato internal maupun eksternal.

Penjualan Leado L90 dan ES8 baru setelah peluncuran membuktikan hal ini.

Pada kuartal keempat 2025, NIO mengirimkan 124.807 mobil baru, meningkat 71,7% YoY dan 43,3% QoQ, mencapai rekor tertinggi. Merek NIO, Leado, dan Firefly masing-masing mengirimkan 67.433, 38.290, dan 19.084 mobil, semuanya mencatat rekor tertinggi.

Di antara model, Leado L90 dengan harga antara 200.000 hingga 300.000 yuan, dalam 29 hari setelah peluncuran, terjual lebih dari 10.000 unit, menjadi model tercepat dalam sejarah NIO yang mencapai angka tersebut, dan dalam 5 bulan mencapai 43.439 unit.

ES8 baru resmi diluncurkan dan mulai dikirimkan pada September 2025. Pada Oktober, ES8 baru yang harganya di atas 400.000 yuan, terjual lebih dari 10.000 unit.

Dengan peningkatan kapasitas produksi, pada Desember 2025, penjualan bulanan ES8 baru mencapai 22.256 unit. Ini menjadi kunci keberhasilan NIO meraih laba kuartal keempat, sekaligus meningkatkan margin laba kotor gabungan menjadi 17,5% dan margin laba kotor kendaraan menjadi 18,1%.

Baik Leado L90 yang berharga sekitar 200.000-300.000 yuan maupun ES8 baru yang harganya di atas 400.000 yuan, keduanya mampu menembus pasar yang penuh kompetisi berkat solusi pembelian BaaS (sewa baterai).

Contohnya, ES8 baru dengan baterai standar 102 kWh, biaya sewa BaaS lebih murah 108.000 yuan dibandingkan pembelian mobil utuh, dan pajak pembelian juga berkurang lebih dari 7.000 yuan.

Selain daya tarik harga, investasi NIO selama 11 tahun dalam infrastruktur pengisian daya juga sangat berperan.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa hingga 31 Desember 2025, NIO telah membangun 3.737 stasiun pengisian daya ganti baterai dan 4.877 stasiun pengisian daya di seluruh dunia.

Li Bin dalam acara “Dialog” di CCTV pada 8 Maret menyebutkan bahwa sejak didirikan, NIO telah menginvestasikan lebih dari 18 miliar yuan di infrastruktur pengisian dan penggantian baterai. “Dalam lima tahun ke depan, setidaknya akan didirikan 1.000 stasiun penggantian baterai setiap tahun, dan saat akhir ‘Rencana Lima Tahun ke-14’, skala stasiun penggantian baterai NIO akan mencapai sekitar 10.000 stasiun.”

Tekad NIO memang membentuk kebiasaan konsumsi tertentu di kalangan pengguna. Data yang diungkapkan NIO menunjukkan bahwa selama Tahun Baru Imlek 2026, NIO telah menyediakan layanan pengisian dan penggantian baterai sebanyak 3.271.441 kali, dengan layanan penggantian baterai mencapai 2.073.500 kali.

Namun, harga mahal dan investasi besar ini juga berbiaya besar, karena selama 11 tahun, NIO mengalami kerugian kumulatif lebih dari 100 miliar yuan.

Berkat laba kuartal keempat, sepanjang 2025 NIO mencatat kerugian bersih sebesar 14,943 miliar yuan, turun 33,3% YoY. Setelah dikurangi biaya insentif saham dan biaya optimisasi organisasi, kerugian bersih yang disesuaikan mencapai 12,414 miliar yuan, turun 39,4% YoY.

“Laba besar, tantangan besar juga”

Pendiri, ketua, dan CEO NIO, Li Bin, menyatakan bahwa laba kuartalan membuktikan keunggulan kompetitif inti dari jalur teknologi, produk, dan model bisnis NIO, serta menunjukkan peningkatan berkelanjutan dalam kemampuan sistematis dan efisiensi operasional, yang menjadi fondasi kuat untuk pengembangan berkelanjutan jangka panjang perusahaan.

Namun, di tahun 2026, pertumbuhan Leado L90 dan ES8 baru yang menjadi penopang laba NIO mulai melemah.

Terutama, penjualan Leado menurun secara signifikan sejak awal 2026. Bahkan dalam dua bulan terakhir, data pengiriman Leado jarang disebutkan secara terpisah.

Sumber dekat NIO mengatakan kepada wartawan bahwa secara industri, tren penjualan kendaraan listrik baru secara umum menurun, dan merek Leado pun tidak terkecuali.

Lebih jauh, mereka menyatakan bahwa salah satu penyebabnya adalah segmen harga Leado yang sangat kompetitif di pasar mobil independen, dan berbeda dari pesaing sekelas yang menurunkan harga dan melakukan promosi untuk meningkatkan penjualan, Leado tetap mempertahankan harga dasar.

“Selain itu, untuk meningkatkan penjualan lebih jauh, Leado perlu meningkatkan kesadaran merek secara signifikan, tetapi membangun pengaruh merek tidak bisa dilakukan dalam waktu singkat, membutuhkan investasi dan penataan jangka panjang.”

Meski penjualan bulanan ES8 baru di Januari dan Februari tetap di atas 10.000 unit, persaingan di pasar SUV premium yang semakin ketat dan masuknya pesaing baru menyebabkan penurunan yang cukup nyata.

Data resmi menunjukkan bahwa pada dua bulan pertama 2026, NIO masing-masing mengirimkan 27.182 dan 20.797 unit, meningkat 96,1% dan 57,6% YoY.

Namun, berdasarkan panduan pengiriman tahun 2026 yang disebutkan dalam laporan keuangan 2025, yaitu 80.000-83.000 unit kuartal pertama, maka pada Maret, pengiriman NIO harus mencapai 32.032-35.021 unit, cukup menantang.

Untuk menjaga popularitas produk unggulan atau mengurangi tekanan penjualan, NIO meluncurkan subsidi pajak pembelian sebesar 10.000 yuan untuk ES8 baru; merek Leado juga bergabung dalam program “bunga rendah 7 tahun”, dan dengan pembelian melalui BaaS, bisa mendapatkan tambahan diskon pajak pembelian.

Selain itu, dalam siaran langsung pada Festival Lampion, Li Bin juga mengungkapkan rencana produk NIO 2026, termasuk pembaruan model utama NIO “5566”, peluncuran model penting ES9 pada 9 April, serta informasi tentang Leado L80 yang akan menargetkan pasar SUV lima penumpang besar.

Para analis industri berpendapat bahwa dengan pengalaman 11 tahun dalam sistem penggantian baterai dan keuntungan dari pasar SUV tiga baris besar, NIO saat ini berada dalam tahap pengembangan yang relatif sehat.

“Dari segi perencanaan produk, NIO tidak kekurangan model, tetapi jika melihat struktur produk dan performa penjualan saat ini, yang kurang adalah menemukan model baru yang bisa menjadi hit besar selain SUV tiga baris, yaitu model utama berikutnya yang mampu mendorong pertumbuhan secara keseluruhan dan mencapai target laba tahunan.”