Zhaoqi Co., Ltd. Memanfaatkan Momentum AI Computing Power untuk Terbang Tinggi, Pemegang Saham Setia Oriental Pearl Menjadi "Pemenang di Balik Layar"

Dalam menghadapi penyesuaian industri, Zhaochi Shares melonjak melawan tren, nilai pasar menembus 50 miliar yuan. Di balik kenaikan harga saham yang besar ini, terdapat ledakan permintaan daya komputasi yang didorong oleh AI dan OpenClaw, terobosan teknologi Micro LED CPO, serta manfaat dari penerapan modul optik yang menguntungkan. Hal ini juga memungkinkan Dongfang Mingzhu yang telah menempatkan posisi awalnya bertahun-tahun lalu, akhirnya menuai keuntungan modal setelah bertahan hampir sepuluh tahun.

Pada 13 Maret, saham Zhaochi Shares menguat secara kuat di awal perdagangan, menutup pada 11,94 yuan, dan nilai pasar kembali stabil di atas 50 miliar yuan. Sejak peluncuran pasar tahun lalu Juni, harga saham perusahaan telah meningkat lebih dari 183% dalam 10 bulan.

Penggerak utama dari tren ini adalah lonjakan permintaan daya komputasi yang dipicu oleh AI dan OpenClaw yang sangat populer. Peluncuran OpenClaw memungkinkan AI bertransformasi dari sekadar “berbicara” menjadi “beraksi”, dan cara operasinya yang membutuhkan banyak model besar dan alat membuat token menjadi sangat dibutuhkan, yang secara langsung mendorong permintaan terhadap infrastruktur daya komputasi.

Sebagai komponen inti dari infrastruktur daya komputasi, CPO menjadi objek utama perhatian dana. Data terbuka menunjukkan bahwa sejak 2023, Zhaochi Innovation mengakuisisi 55,63% saham perusahaan modul optik Ruiguangwang seharga 1,34 miliar yuan, secara bertahap meningkatkan volume bisnis terkait. Laporan keuangan menunjukkan bahwa pada paruh pertama 2025, pendapatan dari bisnis modul optik Zhaochi mencapai 3,09 miliar yuan, hanya 3,64% dari total pendapatan. Namun, potensi pertumbuhannya diakui oleh pasar modal.

Sebagai pemain baru di industri ini, Zhaochi menempatkan fokusnya pada bidang Micro LED CPO, yang baru-baru ini mengalami terobosan teknologi. Keunggulan konsumsi energi rendahnya diharapkan menjadi solusi pengganti koneksi optik yang sangat diminati pasar.

Berita baik terus berdatangan. Pada sore hari 12 Maret, Zhaochi mengumumkan kemajuan investasi dan pembangunan eksternal, dengan lini produksi modul optik paralel 400G/800G pertama telah selesai dipasang dan mulai produksi skala kecil; pengembangan modul optik 1,6T juga sedang dipercepat.

Melihat sejarah perkembangan Zhaochi, bisnis inti awalnya adalah produksi set-top box, dan pada 2011, berbekal pengalaman di bidang televisi, perusahaan mulai bertransformasi ke bidang LED. Pada 2023, perusahaan menjadikan komunikasi optik sebagai arah strategis berikutnya, membentuk pola bisnis yang didorong oleh tiga pilar.

Data laporan keuangan membuktikan keberhasilan transformasi Zhaochi. Pada paruh pertama 2025, pendapatan perusahaan mencapai 8,483 miliar yuan, turun 10,89% dibanding tahun sebelumnya. Produk elektronik audio dan komunikasi sebagai basis utama perusahaan turun 18,18%, sementara pendapatan dari bisnis LED meningkat 8,67%, mengimbangi tekanan dari bisnis tradisional. Pada kuartal ketiga 2025, perusahaan menyatakan bahwa kontribusi laba dari bisnis baru seperti LED dan komunikasi optik telah melebihi 60%.

Dalam saat yang sama, saat Zhaochi melesat berkat kekuatan daya komputasi, pemegang saham lama yang mendukungnya, Dongfang Mingzhu, juga menarik perhatian pasar.

Dulunya, di bawah kendali induk perusahaan SMG, Dongfang Mingzhu bergabung dan mengakuisisi Basti Tong, menjadi perusahaan media budaya bernilai triliun pertama di A-share, dengan lisensi internet langka dan perpustakaan hak cipta besar. Namun, karena model bisnis B2B-nya, sumber daya ini sulit diakses pasar C-end; sementara Zhaochi berusaha bertransformasi dari produsen menjadi operator, keduanya memiliki kebutuhan yang sangat cocok, sehingga terbentuklah ikatan strategis.

Pada Juni 2015, Zhaochi mengumumkan rencana peningkatan modal dengan harga 12,36 yuan per saham, menerbitkan 178 juta dan 89 juta saham kepada Dongfang Mingzhu dan SMG, masing-masing dengan investasi 2,2 miliar dan 1,1 miliar yuan, dengan ketentuan penguncian saham selama 36 bulan.

Untuk memperdalam kerjasama, pada Agustus tahun itu, Dongfang Mingzhu menjual 63% saham anak perusahaannya, Fengxing Wang, seharga 9,67 miliar yuan kepada Zhaochi.

Pada saat itu, harga saham Zhaochi turun ke kisaran 8-9 yuan, dan harga peningkatan modal tampak terbalik, namun Dongfang Mingzhu tetap menyetujui rencana tersebut. Pada Oktober, Dongfang Mingzhu mengumumkan bahwa SMG tidak akan ikut serta dalam peningkatan modal ini.

Setelah penyelesaian transaksi saham di kuartal keempat 2016, Dongfang Mingzhu mengakuisisi 1,79 miliar saham Zhaochi, dan bersama Gome Electrical Appliances yang ingin menguasai pasar ritel hulu, menjadi pemegang saham kedua dan ketiga terbesar perusahaan saat itu.

Pada 2017, Zhaochi melakukan peningkatan modal terbesar sejak IPO, dengan rasio 15:10, memperbesar jumlah saham yang dimiliki oleh Dongfang Mingzhu dan Gome secara bersamaan, dari 179 juta dan 30 juta menjadi 447 juta dan 75 juta saham.

Pada 2018, karena memburuknya kondisi fundamental dan pendelegasian saham oleh pemegang saham utama, harga saham anjlok, dan nilai pasar saham Dongfang Mingzhu juga menurun. Laporan menunjukkan bahwa pada akhir 2018, nilai sahamnya turun dari 2,2 miliar yuan menjadi 851 juta yuan, penurunan lebih dari 60%.

Seiring membaiknya bisnis LED Zhaochi pada 2019, harga saham mulai pulih dan menarik perhatian pasar modal. Beberapa tahun terakhir, termasuk investor asing seperti Hong Kong Stock Exchange, dana publik, dan perusahaan investasi masuk ke dalam daftar pemegang saham utama, menggeser Gome dari posisi sepuluh besar.

Sejak itu, harga saham Zhaochi tetap stabil, dan Dongfang Mingzhu tetap menjadi salah satu dari sepuluh pemegang saham terbesar dengan 447 juta saham. Setelah tiga kali pengurangan saham antara 2020-2021, jumlah sahamnya tetap di 286 juta. Pada kuartal ketiga 2025, Dongfang Mingzhu tetap menjadi pemegang saham terbesar ketiga.

Pada paruh kedua 2025, gelombang infrastruktur AI mendorong harga Zhaochi naik. Pemegang saham lama yang bertahan, Dongfang Mingzhu, juga berhasil “mengatasi” kerugian dari tren ini.

Dengan harga saham saat ini, meskipun telah mengurangi kepemilikan, nilai saham Dongfang Mingzhu di Zhaochi meningkat dari 2,2 miliar menjadi 3,4 miliar yuan. Ditambah dividen selama bertahun-tahun, keuntungan investasi Dongfang Mingzhu dalam Zhaochi selama hampir satu dekade mencapai hampir 1,3 miliar yuan.

Dalam hal pemimpin, Gu Wei

Keberhasilan Zhaochi dalam mengikuti tren industri tidak lepas dari kepemimpinan pendirinya, Gu Wei.

Sebagai pendiri perusahaan bernilai miliaran yuan, Gu Wei dikenal rendah hati, dan informasi publik hanya menyebutkan bahwa ia lahir tahun 1965 di Nanchang, Jiangxi, dengan pengalaman awal berwirausaha yang jarang diungkap.

Awal karir Gu Wei dimulai di tahun 1990-an, saat industri DVD sedang meledak. Dengan pengetahuan mendalam tentang rantai pasok, produksi, dan saluran distribusi, Gu Wei mendirikan Kaixinda Multimedia pada 1997. Dengan pengendalian biaya yang ketat dan produk berkualitas tinggi, ia dengan cepat merebut pasar, dan dalam enam tahun, membawa perusahaan ke Bursa Singapura, menjadi perusahaan DVD pertama di China yang go public di luar negeri. Namun, karena perang harga dan penurunan margin keuntungan di industri DVD yang memanas, Gu Wei akhirnya memilih keluar dari industri pada 2004 untuk mempersiapkan usaha kedua.

Pada 2005, di usia 40 tahun, Gu Wei mendirikan Zhaochi Multimedia (pendahulu Zhaochi Shares) di Shenzhen, memulai usaha kedua. Saat itu, industri elektronik konsumen sedang mengalami reshuffle besar, dan ia memutuskan untuk tidak mengikuti arus, melainkan masuk melalui jalur ODM set-top box dan televisi.

Di awal pendirian, Gu Wei memimpin tim bekerja keras siang malam. Model produksi yang memecah televisi menjadi komponen standar pertama kali diterapkan di industri ini, meningkatkan efisiensi dan menekan biaya. Dalam dua bulan, produk sudah mulai massal dan terjual, dengan cepat membuka pasar Eropa. Dengan keunggulan harga dan kualitas, perusahaan dengan cepat menjadi juara tak terlihat di pasar set-top box global.

Pada 2010, setelah lima tahun berdiri, Zhaochi melantai di Shenzhen SME Board, menorehkan kecepatan listing yang jarang, dan melompat dari pabrik kecil menjadi pemimpin industri. Setahun setelah IPO, menghadapi persaingan industri dan profit yang menurun, Gu Wei memimpin transformasi strategis pertama dan resmi memasuki bidang LED, serta menjalin kerjasama dengan perusahaan seperti Dongfang Mingzhu untuk beralih dari produsen tradisional ke operator konten.

Pada 2018, Gu Wei juga mencoba berkolaborasi dengan Evergrande dan memasuki jalur rumah pintar dengan bisnis LED, namun terkena dampak krisis utang Evergrande dan harus mengakui kerugian besar. Untuk mengurangi risiko, Gu Wei menjual 85,22% saham anak perusahaan, Zhaochi Supply Chain, kepada Huizhou Maiwei New Power Technology Co., Ltd. dan Huizhou Yiwei Technology yang terkait dengan mantan direktur Yao Xiangrong. Kemudian, Gu Wei mengendalikan Nantong Zhaotou di Nanchang, menjual saham senilai 3 miliar yuan untuk menyelesaikan risiko.

Setelah bertahun-tahun berinvestasi, portofolio Gu Wei di bidang LED kini menuai hasil. Perusahaan tidak hanya unggul di bidang chip RGB Mini dan modul tampilan COB, tetapi juga berhasil masuk ke rantai pasok high-end seperti Samsung dan Sony. Bisnis LED perusahaan menjadi pilar utama laba, menyumbang lebih dari 30% laba paruh pertama 2025.

Pada 2023, untuk mengikuti gelombang era daya komputasi, Gu Wei mendorong transformasi ketiga perusahaan, mengakuisisi Ruiguangwang dan resmi masuk ke bidang komunikasi optik. Selain itu, lini produksi chip dan modul optik yang diluncurkan pada Desember 2024 juga selesai, menandai puncak dari investasi bertahun-tahun dan mulai menunjukkan hasilnya.

Editor | Chen Bin